從內(nèi)銷的角度上來看， 房地產(chǎn)后周期對廚電的影響顯著高于其他品類（~30%），達(dá)到了~50%，而更新需求在各品類中都占據(jù)了重要位臵。 因此，總的來看， 房地產(chǎn)的拉動(dòng)占比盡管相對較低，但理論上仍然是影響家電內(nèi)銷量的主要因素之一。房地產(chǎn)對廚電的影響仍然相對較大（普及中期）， 對白電黑電的影響有限（普及后期）： 從我國家電各品類的普及進(jìn)程來看，冰箱、洗衣機(jī)、電視機(jī)戶均保有量達(dá)高位已久，在城鄉(xiāng)居民之間分別進(jìn)入普及后期與普及中期；空調(diào)在城鎮(zhèn)居民間已基本完成普及的第一步，戶均保有量由于其一戶多臺(tái)的特性依然有上漲空間， 而在農(nóng)村居民間仍處在普及進(jìn)程中； 油煙機(jī)進(jìn)入中國市場較晚，目前在城鄉(xiāng)間分別處于普及的中期與前期。

　　如果按照以下假設(shè)來計(jì)算：

　　1）家電新房配套率略高于目前城市保有量：

　　2）期房銷售拉動(dòng)的家電需求滯后一年：

　　3） 房地產(chǎn)拉動(dòng)的家電銷量占比：

　　4）采用產(chǎn)業(yè)在線家電內(nèi)銷量數(shù)據(jù)作為對應(yīng)內(nèi)銷總量；

　　那么，房地產(chǎn)拉動(dòng)的銷量在冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)、電視機(jī)內(nèi)銷中的占比已經(jīng)相對較低，過去十年間最高不超過 35%；相應(yīng)的數(shù)據(jù)在油煙機(jī)內(nèi)銷中則一直維持在了 47%以上，主要是由于廚電普及較晚，處在馬斯洛層次中較高的階層，需求剛性增強(qiáng)的時(shí)點(diǎn)更為滯后而更新需求還未及釋放，與我們前文中提出的結(jié)論相仿。

受房地產(chǎn)拉動(dòng)的家電銷售占比（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　接下來， 我們進(jìn)一步拆分內(nèi)銷需求的結(jié)構(gòu)， 考慮到所需變量數(shù)據(jù)的完整性，我們采用了 2015 年的樣本進(jìn)行分析：1） 從保有量的角度來看，兩類新增需求將影響到兩個(gè)參數(shù)，即新房銷售（新增需求 - 2）推動(dòng)家庭戶數(shù)上漲的同時(shí)拉動(dòng)戶均保有量，而添臵需求則僅影響戶均保有量，因此整個(gè)新增需求將等于全國存量與前值之差：

　　2） 內(nèi)銷量由新增與更新需求構(gòu)成，新增需求由添臵需求（新增需求 - 1）與房地產(chǎn)拉動(dòng)（新增需求 - 2）構(gòu)成

　　3）房地產(chǎn)拉動(dòng)與上文計(jì)算方法保持一致

　　當(dāng)下普及需求主要由農(nóng)村市場驅(qū)動(dòng)， 出現(xiàn)技術(shù)變革的產(chǎn)品更新占比更高：如果從地域角度拆分新增需求可以發(fā)現(xiàn)，由于城鎮(zhèn)化進(jìn)程的不斷推行，農(nóng)村家庭數(shù)量在逐漸減少， 因此來自農(nóng)村居民的家電新增需求在整體的占比上也相對較低， 但從總量的角度來講，城鎮(zhèn)化帶來的城鎮(zhèn)家庭數(shù)量增加對新增需求依是較強(qiáng)的拉動(dòng)；如果再從驅(qū)動(dòng)力的角度對新增需求做歸因，普及驅(qū)動(dòng)的新增需求與農(nóng)村居民的新增需求有著極強(qiáng)的相關(guān)性。例如電視機(jī)由于普及時(shí)間早，在城鄉(xiāng)居民間都有較高的普及度， 2015 年農(nóng)村居民間新增需求僅占 1.91%， 使得總體推算的添臵普及需求基本為零；在白電上，農(nóng)村居民的新增需求基本解釋了~50%由普及拉動(dòng)的增量，其中空調(diào)由于在城鎮(zhèn)居民間依有較強(qiáng)的添臵需求，因此解釋度相對較低。

2015 年家電內(nèi)銷需求結(jié)構(gòu)測算

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2015 年家電內(nèi)銷需求結(jié)構(gòu)測算

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　　當(dāng)期的家電的更新需求與往期的內(nèi)銷量通常具備較強(qiáng)的相關(guān)性， 并且在絕對值上遠(yuǎn)低于目前存量所能支撐的均衡更新需求。 因此， 我們認(rèn)為更新需求將隨著前期內(nèi)銷量的上行而持續(xù)提升； 在保有量方面也仍有提升空間，其中以空調(diào)空間最大。根據(jù)之前的測算， 各品類家電的更新需求占比都達(dá)到了一個(gè)相對不低的水平。而上文中提到三種更新需求中的任意一種都與消費(fèi)者對原有的舊家電進(jìn)行替換的行為分不開。因此， 我們認(rèn)為當(dāng)期家電的更新需求應(yīng)與相應(yīng)往期的內(nèi)銷數(shù)據(jù)理應(yīng)呈現(xiàn)出較強(qiáng)的相關(guān)性。以此假設(shè)為基礎(chǔ)，我們采用了日本總務(wù)省公布的平均家電產(chǎn)品壽命數(shù)據(jù)作為了家電更新周期的長度，將當(dāng)期的更新需求與相應(yīng)的歷史內(nèi)銷量作了對比，發(fā)現(xiàn)在數(shù)據(jù)上基本支持了我們的判斷。 其中，更新周期我們采用了日本 2006 年至 2016 年間相應(yīng)數(shù)值的算數(shù)平均值，內(nèi)銷數(shù)據(jù)我們則以 2015 年為基準(zhǔn)，采用了產(chǎn)業(yè)在線公布的歷史當(dāng)期與前后兩期的均值。

日本家電平均壽命

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　　一方面， 按照產(chǎn)品平均壽命以及我國目前整體產(chǎn)品的存量計(jì)算， 當(dāng)產(chǎn)品普及度進(jìn)一步提高較高水平后， 穩(wěn)態(tài)的更新需求應(yīng)當(dāng)可以達(dá)到：

家電更新需求對比

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　　因此，我們認(rèn)為對比之前測算的更新需求與穩(wěn)態(tài)更新需求，各個(gè)品類更新需求帶來的銷量上都還有比較大的空間，這部分更新需求將在更新周期保持相對穩(wěn)定的情況下，隨著歷史上內(nèi)銷量的不斷提升而在未來逐步上行，推動(dòng)內(nèi)銷市場進(jìn)一步擴(kuò)容。城鎮(zhèn)化的持續(xù)推行與需求剛性增強(qiáng)將帶來進(jìn)一步的普及空間，但對標(biāo)日本不現(xiàn)實(shí)：在新增需求方面，主要的兩個(gè)驅(qū)動(dòng)因素則是家庭結(jié)構(gòu)變化帶來的家庭數(shù)量增加以及產(chǎn)品需求剛性進(jìn)一步增強(qiáng)引發(fā)的戶均保有量上行。其中在對比中日家電保有量上，日本保有量與我國家電保有量分別采用了相應(yīng) 2016 年和 2015 年的最新數(shù)據(jù)。

家電保有量對比

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　　但談及我國家電保有量的空間時(shí)，我們認(rèn)為完全對標(biāo)日本的可能性不大，主要原因還是在于兩國之間住房結(jié)構(gòu)的差異。2013 年日本住宅中一戶建（獨(dú)棟獨(dú)院住宅）的占比在全國范圍內(nèi)達(dá)到了 54.9%，拉動(dòng)戶均居住室數(shù)量高達(dá) 4.59 間/戶，其中非出租房類的戶均居住室更是達(dá)到了 5.69 間/戶。而在我國的住房結(jié)構(gòu)中， 2015 年新增住宅銷售面積內(nèi)僅有不到 3%的銷售面積來自于別墅以及高檔公寓，無法支撐戶均保有量上升至日本保有量水平。