維生素 D3 是動物體內骨骼正常鈣化所必需的營養素，其最基本的功能 是促進腸道鈣、磷的吸收，提高血液鈣和磷的水平，促進骨骼的鈣化。維生 素 D3 全球市場同樣屬于寡頭壟斷市場，目前全球維生素 D3 產能 10000 噸 左右，需求量在 8000 噸左右，供需關系偏緊平衡，企業維持較高開工率。 花園生物是國內最大的維生素 D3 生產企業，占國內維生素 D3 市場的 50% 左右，花園生物、臺州海盛和新和成同屬于第一梯隊。公司維生素 D3 產能 為 1500 噸/年，年產量在 800 噸左右。

維生素 D3 工業生產的技術路線

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　　維生素 D3 市場具有較高的護城河。雖然維生素 D3 合成步驟較短，僅 6-7 步反應，但反應體系復雜，副產物多，關鍵步驟為光化學反應，需要特 殊的光化學反應器，沒有現成儀器購買，需要自行設計，同時工藝參數也尤 為重要，具有較高的技術壁壘，需要良好的技術水平、工廠管理水平和成本 控制能力。行業新進入者從摸索工藝到訂制設備、建設工廠、調試設備、試 生產到最后的確定工藝參數，需要 2-3 年的摸索才能具備行業競爭能力，期 間需要投入大量的資金與人力。

　　近段維生素 D3 價格出現暴漲，自 2017 年 6 月 2 日的 68 元/千克上漲 至 435 元/千克，價格上漲的主要因素來自環保對產能的收縮，花園生物子 公司杭州下沙生物科技有限公司將遷至東陽，搬遷會影響產能，同時行業部 分小產能被收購整合，行業產能收縮，供需失衡，價格出現上漲。由于工廠 搬遷和新產能恢復需要一定周期，未來供給偏緊，價格仍有進一步上漲的可 能。

維生素 D3 價格走勢圖 (元/千克)

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維生素 D 當月出口量 (噸)

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