1、互金整治逐步深入，行業(yè)政策底臨近

　　自2015年以來， 國家針對(duì)互金行業(yè)連續(xù)頒布多項(xiàng)監(jiān)管監(jiān)督政策，看似利空實(shí)則利好，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)開始走上健康發(fā)展的道路。從“十三五國家科技創(chuàng)新規(guī)劃”對(duì)金融科技的重視，條碼支付業(yè)務(wù)規(guī)范、互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露標(biāo)準(zhǔn)、網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理辦法，再到金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治的綱領(lǐng)性文件，各細(xì)分領(lǐng)域從業(yè)務(wù)活動(dòng)開展到信息披露監(jiān)管已規(guī)范化和細(xì)致化。2016 年 10 月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》，對(duì)互金專項(xiàng)整治全面部署，要求專項(xiàng)整治工作明年 3 月底前全部完成。互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的政策底已現(xiàn)，建議關(guān)注互金標(biāo)的預(yù)期拐點(diǎn)。

過去一年來國家出臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)政策

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　　2 、行業(yè)景氣度仍然旺盛，資金回流到相對(duì)安全、有良好背書的大平臺(tái)

　　行業(yè)景氣度和資本關(guān)注度仍然旺盛。據(jù)數(shù)據(jù)，截至 2015 年底，中國互聯(lián)網(wǎng)金融總交易規(guī)模超過 12 萬億，接近 GDP 總量的 20%，互聯(lián)網(wǎng)金融用戶人數(shù)超過 5 億，為世界第一。數(shù)據(jù)顯示，全球 27 家估值不低于 10 億美元的金融科技獨(dú)角獸中，中國企業(yè)占據(jù)了 8 家，融資額達(dá) 94 億美元，中國企業(yè)在金融科技領(lǐng)域已走在世界前列。各細(xì)分領(lǐng)域從業(yè)務(wù)活動(dòng)開展到信息披露監(jiān)管均已規(guī)范化和細(xì)致化，預(yù)計(jì)行業(yè)未來仍將持續(xù)高速增長。

　　3 、資產(chǎn)端和數(shù)據(jù)挖掘驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，構(gòu)建互金公司核心競爭力

　　目前，互聯(lián)網(wǎng)金融的模式創(chuàng)新已從單純集中于渠道的信息匹配和資金端的創(chuàng)新（純信息中介類 P2P、類余額寶產(chǎn)品等）轉(zhuǎn)向資產(chǎn)端創(chuàng)新和技術(shù)驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新，前者如消費(fèi)信貸、中小企業(yè)信貸、貿(mào)易金融中的票據(jù)驗(yàn)真等，后者則是結(jié)合了最新 IT 技術(shù)和數(shù)據(jù)挖掘能力的技術(shù)驅(qū)動(dòng)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融公司對(duì)于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)端資源的圈存能力和積累數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘的能力成為未來的核心競爭力。

　　（1）資產(chǎn)端資源方面：銀行系具備較強(qiáng)的資產(chǎn)端風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及定價(jià)能力

　　（2）數(shù)據(jù)資源方面：打通消費(fèi)場景的公司能夠積累更豐富的數(shù)

消費(fèi)金融公司的核心商業(yè)模式

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　　4、消費(fèi)金融風(fēng)口來臨，牌照、資金、場景、風(fēng)控四因素為制勝關(guān)鍵

　　代際遷移引領(lǐng)消費(fèi)升級(jí)，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)迎來黃金十年。國內(nèi)的消費(fèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，代際遷移引領(lǐng)消費(fèi)使得 80 和 90 后逐步成為新的富裕階層，新一代人對(duì)信息、物和服務(wù)的需求發(fā)生的巨大變化引領(lǐng)新的商業(yè)模式獲得巨大發(fā)展，90 后的消費(fèi)欲望遠(yuǎn)大于儲(chǔ)蓄欲望，超前消費(fèi)已成為一種習(xí)慣。消費(fèi)金融公司以 25-35 歲出現(xiàn)階層躍遷的大學(xué)生和年輕藍(lán)白領(lǐng)人群為主要目標(biāo)客戶。此外，智能手機(jī)的普及從獲客途徑、消費(fèi)場景、大數(shù)據(jù)源、支付工具等多個(gè)方面促使了消費(fèi)金融的爆發(fā)式增長，而大數(shù)據(jù)和云計(jì)算將信貸審核時(shí)間縮短至分鐘級(jí)，大幅提高了貸中檢測和貸后催收的效率。據(jù)數(shù)據(jù)，2013-2015 年，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融市場交易規(guī)模由 60 億元迅速攀升至 320 億元，增速超過 100%。

從用戶生命周期和社會(huì)階層躍遷看消費(fèi)金融的機(jī)會(huì)

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互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融交易規(guī)模及增長率

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　　牌照、資金、場景、風(fēng)控四因素為制勝關(guān)鍵。消費(fèi)金融的核心商業(yè)模式是通過獲取用戶消費(fèi)數(shù)據(jù)建立用戶行為模型，通過數(shù)據(jù)挖掘開展信貸風(fēng)控及延伸服務(wù)內(nèi)容。消費(fèi)金融行業(yè)的主要參與者包括銀行、持牌的消費(fèi)金融公司、電商平臺(tái)、P2P 平臺(tái)、分期購物平臺(tái)和現(xiàn)金貸平臺(tái)。每個(gè)主體在業(yè)務(wù)拓展方式和目標(biāo)客群的定位上各有不同。獨(dú)立的第三方征信和反欺詐技術(shù)公司為消費(fèi)金融業(yè)務(wù)提供支持。多種商業(yè)模式構(gòu)建了多層次的消費(fèi)金融市場。牌照、資金、場景、風(fēng)控是消費(fèi)金融公司成功的四大核心要素。

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融交易規(guī)模及增長率

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