隨著夏季到來，鉛酸蓄電池消費將迎來傳統旺季。回顧過去五年，幾乎每年第三季鉛價均呈現上漲態勢，其中2018年因安徽地區再生鉛廠搬遷以及技改影響產量，同時下游備貨提前，導致第二季提前透支了第三季漲幅。

　　從目前情況來看，雖然原生鉛幾無新增產能投入，TC價格也持續處于走低態勢，但再生鉛在總產能中的占比出現持續走高的態勢。SMM數據顯示目前再生鉛占比接近60%，新增產能均為再生鉛，其中2、3季度大約在71萬噸。

　　開工率方面，與新冠肺炎疫情沖擊下的2020年相比，2021年無論是原生鉛還是再生鉛開工率均呈現出了較為明顯的回升。尤其在原生鉛方面更為明顯，雖然TC價格持續走低，但近期硫酸價格則是持續上漲，僅僅五月份漲幅便高達77%，在很大程度上彌補了TC價格走低對于原生鉛煉廠的壓力，也使得原生鉛開工率在TC價格偏低的情況下，不至于過于低迷。

　　再生鉛方面，近期，廢舊電瓶價格相對堅挺，導致再生鉛利潤水平持續處于虧損狀態，但再生鉛產量持續上行趨勢不變。

　　鉛酸蓄電池方面，一季度蓄電池企業開工率較高。二季度由于電動車訂單相對較好，經銷商拿貨相對積極，開工率持續處于較高位置。但需注意的是，目前無論是鉛酸蓄電池企業成品庫存，還是經銷商成品庫存均處于歷年相對偏高的位置。而這或許會對即將到來的鉛蓄電池消費旺季的采購需求受到一定沖擊。傳統旺季需求存在不及預期的可能性。

　　庫存以及持倉方面，參考歷年資料，在臨近傳統旺季之際，鉛品種多有遭遇逼倉的情況。當前，觀察上期所庫存以及期貨合約持倉之比可以發現，該比例明顯高于此前數年的水平，疊加目前升貼水報價亦為貼水，種種數據顯示尚無歷年臨近傳統旺季之時的市場表現。

　　綜上所述，在即將到來的鉛酸蓄電池傳統的消費旺季中，市場可能對此存在相對偏樂觀的預期，但由于此前數月蓄電池企業開工率維持高位，且鉛酸蓄電池企業與經銷商庫存均呈現偏高的情況，逼倉發生的可能性在目前看來較低。另外宏觀方面，下半年全球范圍內央行貨幣寬松政策是否出現轉向存在很多的不確定性，因此，綜合來看，今年鉛品種在傳統旺季的表現或許并不會十分搶眼。

　　 轉自：中國有色金屬報