7月24日，水井坊披露了2021年中報業績，這是A股白酒行業上市公司披露的首份中報。

　　水井坊2021年中報顯示，公司實現營業收入18.37億元，同比增長128.44%，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.77億元，同比增長266.01%，扣非后歸母凈利潤為3.9億元，同比增長304.93%。水井坊表示，公司以積極、穩健的姿態迎接白酒行業的復蘇與發展，下半年將繼續發力品牌高端化、產品升級創新和營銷突破。

　　6月底社會庫存達到近兩年同期最低

　　水井坊2021年上半年經營成績表現亮眼。其營業收入、凈利潤同比均大幅增長，即使摒棄2020年上半年白酒上市公司業績普遍低基數的影響因素，與2019年上半年（營業收入16.9億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤3.4億元）相比，依然呈現較為明顯的增長態勢。

　　“整體來看，無論是業績、還是利潤，水井坊上半年的表現都是比較良性的，業績快速反彈充分證明了公司較高的品牌力與產品力。上半年水井坊的表現符合企業最近幾年不斷升級的戰略。”知趣咨詢總經理、酒類營銷專家蔡學飛向《證券日報》記者表示。

　　2021年以來，聚集型社交消費逐漸復蘇，白酒行業回暖趨勢明顯。水井坊稱，二季度以來，為推進公司高端化戰略，公司加大了對高端化等項目的費用投入，短期利潤受到一定影響。但總體來看，公司收入、利潤較上年同期均實現了較大幅度增長。

　　今年上半年，水井坊持續深耕八大核心市場，進一步推動區域差異化營銷；持續優化產品價值鏈，結合市場實際情況對部分產品進行適度提價；繼續優化社會庫存，在保障市場健康發展基礎上，6月底，公司社會庫存達到近兩年同期最低。此外，水井坊進一步優化了經銷商布局、推動團購與宴席增長；持續貫徹數字化戰略，尋求電商業務的突破。

　　今年上半年，水井坊高檔酒、中檔酒分別為其貢獻營業收入17.81億元、5368.38萬元，同比分別增長128.22%、129.5%；兩類產品的毛利率分別為85.3%、60.68%。從銷售渠道來看，新渠道及團購、批發代理分別實現的銷售收入為2.22億元、16.13億元，同比均大幅增長。

　　品牌高端化是下半年重點工作之一

　　近年來，白酒行業整體向名酒集中、向高端集中的趨勢愈發明顯，品牌高端化和產品升級創新成為白酒行業的主要趨勢之一。包括水井坊在內的多家名酒公司也在持續推進品牌高端化工作進展。

　　今年上半年，水井坊獨家冠名央視《國家寶藏》欄目，攜手世界頂級網球賽事“上海勞力士大師賽”，舉辦“水井坊杯·城市賽”十城市巡回賽，助力品牌在高端市場開辟新的增量空間。下半年，“品牌高端化”被列入了其重點工作之一，水井坊表示，公司還將推進產品升級創新和營銷突破。

　　水井坊在走向高端化的過程中具備哪些發展優勢呢？

　　“客觀地說，水井坊相對高端的產品結構與最近幾年不斷嘗試更加本土化的營銷戰略，為企業繼續發展提供了支撐。”蔡學飛認為，公司的產品結構長期聚焦中高端產品，并且擁有國際化市場背書，在品牌、技術、品質與營銷等方面優勢明顯。

　　國盛證券研報認為，水井坊加大高端投入，蓄力未來發展，看好公司下半年發展態勢。“水井坊常年深耕次高端，近年持續推進高端品牌建設提升品牌力，與《國家寶藏》等項目的合作宣傳成果矚目，同時，公司積極創新營銷模式，推動由部分經銷商組建水井坊高端產品銷售公司，發力典藏及以上產品，卡位600元以上‘藍海’價格帶，打開了未來發展空間。”

　　對于白酒上市公司今年中報業績的前瞻展望，中國品牌研究院高級研究員朱丹蓬向《證券日報》記者表示：“2021年，中國白酒進入了‘大分化’時期的關鍵點。今年，白酒股的業績增長總體還是基于去年同期疫情期間業績基數低帶來的影響，因此‘高增長’的含金量并不算高。事實上，從2019年、2020年到今年，白酒上市公司‘強者更強，弱者更弱’的現象一直持續。”

　　山西證券在其研報中預計，今年下半年，白酒上市公司的業績增速會低于上半年，但結構繁榮性局面延續，其中報業績有望迎來高增長，將是該板塊估值的堅實支撐。