綜合類(lèi)休閑食品企業(yè)是近年來(lái)A股市場(chǎng)的紅人，受益吃貨群體的消費(fèi)帶動(dòng)，良品鋪?zhàn)印⑷�只松鼠等行業(yè)龍頭營(yíng)收不斷上升。截至今年8月底，三只松鼠、良品鋪?zhàn)印⒑孟肽恪⑶⑶⑹称贰��?lái)伊份、鹽津鋪?zhàn)?家A股上市休閑食品企業(yè)均已披露2020年半年報(bào)。綜合半年報(bào)來(lái)看，大多數(shù)休閑食品企業(yè)均實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)。但受疫情影響，各家利潤(rùn)表現(xiàn)存在反差。

　　上半年，深耕線(xiàn)上、發(fā)力線(xiàn)下仍然是行業(yè)主題，線(xiàn)上業(yè)務(wù)更是為各家半年報(bào)增色不少。而休閑食品細(xì)分賽道成為各企業(yè)布局的新方向。三只松鼠開(kāi)始構(gòu)建子品牌矩陣，“鐵功基”“小鹿藍(lán)藍(lán)”“養(yǎng)了個(gè)毛孩”“喜小雀”的搭建，為差異競(jìng)爭(zhēng)提供了基礎(chǔ)。良品鋪?zhàn)酉群笊孀銉和�零食、代餐食品兩個(gè)領(lǐng)域，為細(xì)分賽道競(jìng)爭(zhēng)再添一把火。

　　 二季度業(yè)績(jī)恢復(fù)

　　今年第一季度，受疫情影響，休閑食品企業(yè)遭遇業(yè)績(jī)下滑。隨后，利用自身的電商渠道優(yōu)勢(shì)發(fā)力，休閑食品企業(yè)保證了二季度的業(yè)績(jī)恢復(fù)。

　　上半年，休閑食品企業(yè)盡管整體營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但半數(shù)企業(yè)凈利潤(rùn)下滑。財(cái)報(bào)顯示，來(lái)伊份上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.36億元，同比增長(zhǎng)4.85%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1234.29萬(wàn)元，同比下降72.25%。良品鋪?zhàn)由习肽陮?shí)現(xiàn)營(yíng)收36.1億元，同比增長(zhǎng)3.02%；凈利潤(rùn)為1.61億元，同比下滑17.56%。

　　在財(cái)報(bào)中，良品鋪?zhàn)颖硎荆瑺I(yíng)收增長(zhǎng)主要來(lái)源于線(xiàn)上渠道，凈利潤(rùn)下滑主要是受一季度業(yè)績(jī)下降影響。良品鋪?zhàn)?020年一季度凈利潤(rùn)為8797.9萬(wàn)元，同比下降24.12%；二季度下滑趨緩，凈利潤(rùn)為7294.1萬(wàn)元，同比下降17.9%。良品鋪?zhàn)臃Q(chēng)，公司在武漢地區(qū)門(mén)店較多，門(mén)店經(jīng)營(yíng)受疫情影響較大。在二季度，公司利潤(rùn)下滑趨緩。

　　中泰證券在針對(duì)來(lái)伊份半年報(bào)的研報(bào)中表示，今年以來(lái)，公司簽約頂流、發(fā)布新鮮零食戰(zhàn)略、加大品牌投入以重塑品牌形象，加快開(kāi)店、提升同店收入、布局線(xiàn)上以發(fā)力全渠道建設(shè)，認(rèn)為其經(jīng)營(yíng)邊際改善明顯，在規(guī)模導(dǎo)向下，公司有望迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，駛?cè)氤砷L(zhǎng)快車(chē)道。

　　值得注意的是，作為休閑食品行業(yè)首家突破百億營(yíng)收的企業(yè)，三只松鼠上半年的凈利潤(rùn)也呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。上半年，三只松鼠實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.52億元，同比增長(zhǎng)16.42%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.88億元，同比下滑29.51%。

　　發(fā)展堅(jiān)果業(yè)務(wù)的洽洽食品與發(fā)展新品類(lèi)的鹽津鋪?zhàn)樱�上半年則呈現(xiàn)營(yíng)收凈利雙增的狀態(tài)。洽洽食品半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.94億元，同比增長(zhǎng)15.46%，凈利潤(rùn)為2.95億元，同比增長(zhǎng)33.97%。太平洋證券發(fā)布關(guān)于洽洽食品半年報(bào)研報(bào)顯示，洽洽食品第二季度收入增速、利潤(rùn)增速均略超預(yù)期，線(xiàn)上與海外市場(chǎng)仍然保持增速。

　　掘金細(xì)分品類(lèi)

　　上半年，休閑食品企業(yè)開(kāi)始在細(xì)分品類(lèi)上發(fā)力，針對(duì)一定人群的零食產(chǎn)品，成為各企業(yè)的發(fā)展選擇。

　　作為行業(yè)龍頭，三只松鼠、良品鋪?zhàn)印�百草味等企業(yè)的發(fā)展策略，或代表了整體行業(yè)的發(fā)展風(fēng)向。消費(fèi)品行業(yè)分析師吳曉鵬表示，在休閑零食快車(chē)道上，兒童休閑零食市場(chǎng)同樣處在迅速崛起的時(shí)期，兒童已成為休閑零食的重度消費(fèi)群體，這股消費(fèi)力量不可忽視，因此成為眾多品牌重視布局兒童零食的原因。

　　5月20日，良品鋪?zhàn)优e辦兒童零食發(fā)布會(huì)，公布首個(gè)兒童零食子品牌“良品小食仙”，并發(fā)布42款兒童零食。良品鋪?zhàn)舆�參與制定了《兒童零食通用要求》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)。5月25日，百草味上線(xiàn)兒童食品“童安安小朋友”系列，這是瞄準(zhǔn)3-12歲兒童推出的兒童食品1.0系列，通過(guò)對(duì)有益營(yíng)養(yǎng)元素“加法”及油、鹽、糖、添加劑的“減法”，更適合兒童人群。6月19日，三只松鼠在天貓開(kāi)設(shè)子品牌“小鹿藍(lán)藍(lán)”旗艦店，上架海苔脆、奶酪塊等9款嬰幼兒食品。

　　良品鋪?zhàn)釉诎肽陥?bào)中表示，在休閑零食行業(yè)，滿(mǎn)足細(xì)分領(lǐng)域需求是當(dāng)前產(chǎn)業(yè)升級(jí)的突破口。報(bào)告期內(nèi)，良品鋪?zhàn)釉趦和�零食、企事業(yè)單位團(tuán)購(gòu)、健身零食3個(gè)細(xì)分市場(chǎng)分別推出“良品小食仙”“良品購(gòu)”“良品飛揚(yáng)”3個(gè)子品牌，為進(jìn)軍細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域做準(zhǔn)備。

　　三只松鼠則表示，上半年，公司新設(shè)松鼠云供、松鼠供應(yīng)鏈、倉(cāng)鼠物流、安徽云造、松鼠智供、華東供應(yīng)鏈6家公司，進(jìn)一步強(qiáng)化供應(yīng)鏈、物流、科技、渠道等核心基礎(chǔ)能力；還設(shè)立鐵功基、小鹿藍(lán)藍(lán)、養(yǎng)了個(gè)毛孩、喜小雀4家全資子公司，切入方便速食、嬰童食品、寵物食品和定制喜禮業(yè)務(wù)。

　　線(xiàn)上渠道發(fā)展迅速

　　伴隨著消費(fèi)升級(jí)步伐加快，零食行業(yè)發(fā)展步入快車(chē)道。商務(wù)部流通產(chǎn)業(yè)促進(jìn)中心《消費(fèi)升級(jí)背景下零食行業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示：零食行業(yè)總產(chǎn)值規(guī)模呈快速上升趨勢(shì)。從2006年的4240.36億元增長(zhǎng)至2016年的22156.4億元，增長(zhǎng)幅度達(dá)422.51%，年復(fù)合增長(zhǎng)率為17.98%，根據(jù)預(yù)測(cè)，2020年零食行業(yè)總產(chǎn)值規(guī)模接近3萬(wàn)億元。

　　今年年初，受疫情影響，線(xiàn)下渠道發(fā)展受阻，反而對(duì)休閑食品此前布局的線(xiàn)上渠道有所增量。財(cái)報(bào)顯示，良品鋪?zhàn)泳�(xiàn)上收入在總營(yíng)收中的占比為52.45%，線(xiàn)下收入占比為47.55%。其天貓旗艦店的直播銷(xiāo)售同比提升458%，獲客近百萬(wàn)，客單價(jià)同比提升近10%。對(duì)三只松鼠來(lái)講，線(xiàn)上銷(xiāo)售仍是重要渠道，第三方電商平臺(tái)營(yíng)業(yè)收入44.4億元，同比增長(zhǎng)11.05%，占營(yíng)業(yè)收入的84.54%。

　　天風(fēng)證券在研報(bào)中表示，三只松鼠擁有全品類(lèi)、全渠道的成熟運(yùn)營(yíng)能力及體系建設(shè)，疫情期間，公司線(xiàn)上業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)，線(xiàn)下門(mén)店運(yùn)營(yíng)提效升級(jí)，開(kāi)店計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)。

　　今年上半年，為適應(yīng)行業(yè)環(huán)境和消費(fèi)者需求變化，來(lái)伊份在線(xiàn)上方面持續(xù)投入資金構(gòu)建涵蓋第三方電商平臺(tái)、自營(yíng)移動(dòng)APP、來(lái)伊份外賣(mài)平臺(tái)的全方位銷(xiāo)售體系，同時(shí)在直播與內(nèi)容電商領(lǐng)域發(fā)力。上半年，其線(xiàn)上電商實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.28億元，同比增長(zhǎng)49.16%。

　　長(zhǎng)城證券表示，今年4月，來(lái)伊份推出付費(fèi)會(huì)員業(yè)務(wù)，黑金會(huì)員購(gòu)物可享有特殊折扣、特殊服務(wù)等權(quán)益，以盤(pán)活存量?jī)?yōu)質(zhì)客戶(hù)，這意味著公司開(kāi)始從流量思維轉(zhuǎn)向用戶(hù)思維，線(xiàn)上及加盟有望加速公司發(fā)展。

　　太平洋證券黃付生、蔡雪昱團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，休閑零食電商步入中速增長(zhǎng)時(shí)期，三強(qiáng)格局穩(wěn)定。龍頭線(xiàn)上增速亮眼，線(xiàn)下布局推進(jìn)。短期來(lái)看，休閑零食電商行業(yè)空間依舊存在潛力，隨著品類(lèi)調(diào)整等動(dòng)作，預(yù)期凈利率可有提升。

　　 轉(zhuǎn)自：新京報(bào)網(wǎng)