長期：長看2019、 2020供需改善，板塊或迎大周期。短期：2017年三季度旺季延后，四季度運(yùn)價(jià)回暖。全球格局：全球整合繼續(xù)，集中度提升良性競爭運(yùn)價(jià)有保障。

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　截止2017年11月初，全球集裝箱運(yùn)力共2060.3萬TEU，僅同比增長2.93%。亞歐線運(yùn)量同比增速達(dá)5.7%，亞美線運(yùn)量同比增速達(dá)8.8%，供需邊際改善運(yùn)價(jià)整體呈上漲勢態(tài)，前10月份CCFI均值828.5點(diǎn)，同比上漲18.9%。

運(yùn)力增速低于需求增速

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三季度CCFI有所回調(diào)整體呈上升趨勢

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　　截止2017年10月初，現(xiàn)有在手訂單量共371艘合計(jì)282.98萬TEU現(xiàn)有訂單主要集中在18年交付，1.5萬TEU以上船型占比高不考慮訂單推遲，18年將交付158.42萬TEU，占現(xiàn)有運(yùn)力7.57%，19年交付量回落至44.52萬TEU，占現(xiàn)有運(yùn)力2.13%。

在手訂單結(jié)構(gòu)（2017/10/01)

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　　歐美經(jīng)濟(jì)向好，歐盟、 美國制造業(yè)PMI連續(xù)12個(gè)月處于榮枯線以上，且保持上行，10月份分別達(dá)到58.5和58.7點(diǎn)，繼續(xù)維持高位美國及歐盟對華貿(mào)易持續(xù)上漲，前三季度，美國對華進(jìn)口額同比增長9.48%，歐盟同比增長11.07%。

美國、歐盟制造業(yè)PMI連創(chuàng)新高

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美國及歐盟對華貿(mào)易增速回升

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　　集運(yùn)行業(yè)整合繼續(xù)，集中度不斷提升，運(yùn)價(jià)回升有保障。2016年以來，各大集運(yùn)巨頭通過重組合并紛紛報(bào)團(tuán)取暖，CR8提升至78%左右。2017年4月新三大聯(lián)盟成立并運(yùn)用，約束力提升，行業(yè)自律性提高。中遠(yuǎn)�？厥召彇|方海外國際順利推進(jìn)，已通過國資委及美國反壟斷審核，還需等待商務(wù)部及歐盟反壟斷審核，預(yù)計(jì)2018年前后完成。

近一年航運(yùn)整合事件

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　　2017年三季度受國內(nèi)環(huán)保督查影響，部分企業(yè)關(guān)停影響出口歐美消費(fèi)延遲，三季度旺季不旺，整體運(yùn)價(jià)走低旺季延遲至四季度，將帶來淡季不淡，運(yùn)價(jià)有望四季度走高。

歐洲航線運(yùn)價(jià)三年季度走低

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太平洋航線運(yùn)價(jià)三季度走低

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