一、一線城市人口流出推動低線城市的消費市場不斷壯大

　　大城市生活成本攀升帶來人口從一二線城市的逐漸流出，北京、上海常住外來人口數據于近2年首次出現下降。根據人口統計數據，一線城市常住外來人口的增長或將迎來拐點。截止至 2016 年末，北京市常住外來人口 907.5萬人（-15.1萬），上海 980.2萬人（-1.5萬），廣州 533.9 萬人（+37.9萬），深圳 786.0萬人（+3.1萬人）。上海已經連續 2 年下降，而北京則是 08 年來首次出現常住外來人口減少，減少幅度為 15.1 萬人。

　　本地農民工人數增速高于外出農民工人數增速超2個百分點，說明三四線城市是農民工流出一二線大城市的主要目的地。根據數據，看到本地農民工同比增速顯著高于外出農民工同比增速，2016 年本地農民工增速達到 3.44%。越來越多的農民工選擇在就近的低線城市中就業。目前市場上對于流出一線城市的人口是否就是回到三四線城市存在疑慮，農民工增速數據證明三四線城市人口承接潛力仍然十分巨大。

一線城市常住外來人口變化（單位：萬人）

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本地農民工增長顯著高于外出農民工增長 單位：%

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　　二、國家政策推動低線城市居民的消費能力不斷上升

　　1、國家精準扶貧等政策促使低線城市居民的可支配收入增速持續上升

　　在國家精準扶貧政策等財政政策的實施下，面向扶貧和有利于消費的轉移支付占 GDP比例持續上升。2014 年 5 月 12 日，國務院扶貧開發領導小組印發《建立精準扶貧工作機制實施方案》，全面推進精準扶貧工作的進行。政府通過進村入戶，分析掌握致貧原因，逐戶落實幫扶責任人、幫扶項目和幫扶資金。在項目方面，按照缺啥補啥的原則幫助發展生產，增加收入。在資金方面，各類補助資金可以直補到人、直補到受助家庭。

政府民生支出占GDP的比例持續上升

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　　盡管近年來食品價格大幅下跌，但2016年 9月以來，農村居民人均可支配收入增速持續上升。在政府政策的大力扶持下，農村居民收入并未收到近年食品價格大幅下跌的嚴重沖擊；目前農產品價格已經逐步企穩，預期未來農村居民人均可支配收入將進一步上升。此外，與城鎮居民不同，農村居民的邊際消費傾向更高，收入增長更有助于全國消費的增長，消費場所也主要是其中在低線城市。

農村居民可支配收入增速高于城鎮居民

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三四線城市居民人均可支配收入提高

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　　2、國家重視城鎮化進程，在相應政策的推動下，我國城鎮化率不斷提高

　　城鎮化率的提高有助于提高過去農村人民的生活水平，進一步縮小城鄉差距，加快城鄉交互速度。國家統計局的數據顯示，我國的城鎮化率從 2010 年的 49.95%上升至 2017 年的58.52%，平均每年增長 1.22%，正處于高速增長期。2014 年新華社發布《國家新型城鎮化規劃（2014—2020 年）》，提出要有序推進農業轉移人口市民化、優化城鎮化布局和形態、提高城市可持續發展能力、推動城鄉發展一體化、改革完善城鎮化發展體制機制等。參照聯國預期，2026 年中國城市化率有望提升至 66.14%，可見未來仍會高速增長。

城鎮化率不斷提升推動消費支出擴張

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　　三、一二線城市消費觀念流入，低線城市消費觀念向高頻高性價比轉變

　　三四線城市居民消費觀念逐漸轉變，由耐用品轉向消費品，由低頻消費轉向高頻消費。目前一二線城市已表現出明顯的“理性”消費趨勢，這種消費觀念的變化通過農民工返鄉、城鎮化率提升以及互聯網的飛速發展，傳導到了三四線城市。主要表現為原來在認知中為耐用品的商品，逐漸過渡為消費品；原來應當質量高、長時間使用、購買頻率極低的商品，變為具有極致性價比、可以高頻購買更換的商品。比如剃須刀原來是低頻的耐用品，現在男性用戶在家里面、在出差、在辦公室都會備一臺，甚至有一些人 3 到 4 個月就隨手扔了。

2016下半年至今消費者信心指數明顯上升

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