美國醫藥零售產業鏈地位：醫藥供應鏈核心終端。 美國實行較為徹底的醫藥分開政策，零售藥店是美國最重要的處方藥銷售終端。其下游連接醫藥消費者和PBM，上游連接醫藥分銷商或醫藥制藥商，而藥品福利管理（PBM，即：Pharmacy Benefit Management）公司則充當醫保支付方與藥店以及制藥商協商的中介服務商，目的是通過審核處方行為，以節省醫藥花費。同時零售藥店的支付方還包括聯邦政府/州政府以及病患。在美國的醫藥產業鏈中，零售藥店擁有貼近消費者，掌握患者消費、健康信息和構建消費者品牌印象的優勢，這些優勢構成了美國連鎖藥店未來圍繞患者需求轉型升級的基礎。

零售藥店在美國醫藥產業鏈的位臵

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醫藥零售在醫藥產業鏈中的優勢

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　　美國零售藥店發展歷程：多元化→連鎖化→服務化。 美國藥店最早可追溯到 18世紀下半葉的殖民地時期，當時的藥店以草藥為主，藥劑師即醫師，同時也是藥材商。當時每個藥師的藥品配方是獨家專利的，既無醫學標準也無藥學標準。至 19 世紀末，開始進入現代藥店階段，標志性事件包括立法明確醫學和藥學邊界以及化學制藥技術的高速發展。前者實現醫藥分開，促進醫師和藥師分工專業化；后者導致新藥制造專業化，藥劑師不再遵循傳統的保密配方而接受現代化藥學洗禮。藥師身份的轉變同時推動藥店布臵和業務向多元化零售經營格局轉型。到 20 世紀初，受規模經濟和物流技術的發展，美國藥店迎來連鎖化大潮，同時藥店多元化經營程度加深， 非藥業務（即前端銷售）受超市、大賣場等零售新業態影響，越來越趨向自助式購物的服務模式。從 20 世紀末開始到現在，藥品供應鏈寡頭競爭格局的建立、 PBM 新業態的興起、信息和自動化技術的發展、互聯網時代的到來、慢病疾病譜的轉變和醫療控費的需求均推動零售藥店開始往服務化的方向轉型，其中零售診所、專業藥房、醫藥電商、慢病管理等均成為美國醫藥零售業未來的新增長點。

美國零售藥店發展歷程

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　　從公司競爭格局來看，行業集中度高，連鎖藥店占據絕對優勢。 其中 CVS、Walgreens、 Rite Aid是連鎖藥店三巨頭，收入占到 2016全美醫藥零售行業的 66%。

2016 年美國零售藥店市場競爭格局

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　　2016 年美國處方藥市場 4120億美元， 醫藥零售公司 Top15占比 71%。 美國的藥品零售業務分為藥店和 PBM 的郵寄業務兩大塊。零售藥店三巨頭 Walgreens， CVS和 Rite Aid， 分別占處方藥銷售排名第 1、 2、 5， 合計占據 42%的處方藥市場份額。處方藥銷售的第 3名為沃爾瑪，屬大賣場，第 4、 6名 Express Scripts、 OptumRx是郵寄/專科藥店。除此之外，前 20名并無其他連鎖藥店，主要是郵寄/專科藥店、大賣場或超市，市場份額均不超過 3%。

2016 年美國醫藥零售占處方藥市場銷售比例

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　　從渠道競爭格局來看，連鎖藥店是美國藥品零售市場最重要的渠道，占藥品零售市場銷售額的 40%和處方量的 42%，均排名第一。在各類渠道中，郵購渠道（類電商）是增長最快的渠道， 2001-2011 年 CAGR 高達 10.2%，目前已成為第二大消費渠道，但近年來市場份額保持穩定中微降的趨勢，未來繼續侵蝕傳統連鎖藥店份額的可能性不大。在傳統藥店渠道力行創新的背景下，連鎖藥店渠道的統治地位仍可繼續維持，并與其他渠道形成相對穩態的競爭格局。美國零售行業發展驅動力：老齡化+醫保覆蓋擴容+控費需求+專業藥物爆發

美國連鎖藥店增長四大驅動因素

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