1、天然氣價格市場化勢在必行，分布式能源存在巨大發展空間

　　國內天然氣行業長期上行趨勢不變 。截止到 2015 年底，中國的天然氣消費占一次能源比重僅為 5.8%，比國際平均水平低 18 個百分點，人均用氣量僅為國際水平的 29%，占比非常低。我國要大力提高天然氣的消費比重，擴大天然氣的使用規模，力爭 2020 年天然氣消費占一次能源消費中的比重達到 10%左右，2030 年天然氣消費占比達到 15%左右。從趨勢上來看，天然氣在國內的應用前景是長期上行的，且會隨著低碳化、環保標準嚴格化要求的提高而提高，呈現加速趨勢。

天然氣占一次能源的占比及規劃

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天然氣消費量及同比

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　　天然氣價格市場化的基礎逐漸成形，混改推動油氣改革總體方案呼之欲出。我國天然氣價格市場化已經歷較長時間，2011 年底率先在廣東、廣西兩地率先啟動向市場凈回值法轉變試點，2013 年將試點經驗向全國推廣；2015 年 4 月，發改委將增量氣和存量氣價格正式并軌，凸顯國家市場化改革的決心；12 月，在天然氣價格改革中擔當重任的上海石油天然氣交易中心進入正式營運；2016 年以來，國家發改委陸續發布《關于加強地方天然氣輸配價格監管降低企業用氣成本的通知》等在內的 10 余份文件，為天然氣價格市場化建立較好的基礎，近期油氣領域混改預期升溫，油氣改革總體方案的出臺臨近 。

國內車用天然氣各地區天然氣平均價（元/ 立方米）

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液化天然氣 LNG全國市場價（元/ 噸）

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　　2、油價上漲擴大價差， 天然氣經濟性大幅提升

　　受益于近期原油價格反彈，國內柴/ 汽油價格自2016 年8月份以來迎來反彈窗口期。在美國特朗普上臺后的能源擴張政策預期下，此次減產幅度不能完全解決全球原油供給過剩的格局，但有望迎來一年左右的油價上漲窗口期。根據預測，2014 年以來全球原油供大于求的局面有望自 2017 年一季度開始得到扭轉，并持續到 2018 年第一季度，有一年左右的窗口期，因此，油價反彈帶動本輪國內柴/汽油價格上漲短期具有可持續性。

全球石油供給過剩短期將改善

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　　油氣價差不斷擴大，帶動天然氣貨車產量進入上行通道。全國 93 號汽油市場價格自2016年 8 月 10 號底部的 5.31 元/升提高至 2017 年 2 月 28 日的 6.47 元/升，西南地區車用天然氣價格卻依舊保持在 3.14 元/立方米的水平上，由于 1 升汽油與 1 立方米天然氣熱值相當，兩者之間的價差由 2.17 元擴大到 3.33 元；柴油與 LNG 價格之間的價差由 2016 年 11月底的 3145 元/噸擴大到目前的 3969.6 元/噸。

柴油與 LNG之間的價差（元/ 噸）

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油氣價差與天然氣貨車產量存在聯動關系

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　　3、油氣價差和重卡限超政策疊加 ，LNG重卡產量迎爆發

　　油氣價差擴大 ，天然氣汽車經濟性提高 。乘用車和貨車是目前天然氣汽車最主要的兩個應用領域。按照含氣燃料汽車分類，天然氣汽車可分為汽油/天然氣兩用燃料汽車和純天然氣汽車，其中乘用車占比 60%以上；按照用途分類，純天然氣汽車又可分為客車、貨車及其他類型，貨車用途的天然氣汽車占比達到 75%；天然氣汽車又可分為 LNG 和 CNG 汽車，CNG汽車占燃料汽車的 95%以上，CNG 汽車銷量的增長將有利于推動 CNG 加氣站的投建。

2016年天然氣汽車不同類型銷量占比

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2016年汽油/ 天然氣兩用車不同車型占比

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　　LNG 重卡產量暴增延續。分產品來看，2016 年 11、12 月，汽油/天然氣兩用燃料貨車當月產量分別達到 2760 和 3715 輛，同比分別增長 29.09%和 78.09%；天然氣貨車及其他車型當月產量自2016年三季度以來呈現暴增，2016年第三季度產量4322輛，同比增長64.40%，四季度產量 9619 輛，同比增長 306.55%； 2017 年前 4 個月天然氣貨車產量 21767 輛，同比增長 570.58%，延續高增長態勢，且天然氣貨車產量同比數據處于歷史高位 。

　　考慮到新能源電動汽車對天然氣汽車的擠出效應，汽油/天然氣兩用燃料乘用車以及天然氣客車當月產量漲幅相對較小。 天然氣汽車產量的好轉， 是 行業需求 回暖的跡象 ，將提振下游天然氣加注站數量的建設。

天然氣貨車及其他車型當月產量及增長

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天然氣貨車及其他車型產量同比數據比較

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