目前經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大，民間固定資產(chǎn)投資增速下行趨勢(shì)明顯，在這種情況下，匯聚 社會(huì)力量增加公共產(chǎn)品和服務(wù)供給，能夠撬動(dòng)社會(huì)資本的 PPP 模式無疑是穩(wěn)增長(zhǎng)布局的 關(guān)鍵。我們預(yù)計(jì)政府將通過 PPP 模式，發(fā)揮杠桿作用撬動(dòng)更多的社會(huì)資本，尤其是帶動(dòng) 民間投資，加大公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，從而以寬財(cái)政的方式助力發(fā)展，因此 PPP 模式 有望借此實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的迅速簽訂落地，實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

民間固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑（%）

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同時(shí)對(duì)于民間投資而言，隨著理財(cái)產(chǎn)品收益率的持續(xù)下行，資金急需新的出口滿足其收益 要求。在這樣的情況下，收益率較高的 PPP 項(xiàng)目逐漸成為民間資本的目標(biāo)。根據(jù)現(xiàn)有數(shù) 據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，目前 PPP 項(xiàng)目回報(bào)率一般在 6%-7%，明顯高于理財(cái)產(chǎn)品收益率，因此預(yù)計(jì) PPP 對(duì)民間資本的吸引力將進(jìn)一步加大，助力穩(wěn)增長(zhǎng)布局。

銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率（%）

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第三批 PPP 示范項(xiàng)目公布，智慧城市類項(xiàng)目有了明顯提升 對(duì)于之前落地進(jìn)度低于市場(chǎng)預(yù)期的智慧城市項(xiàng)目建設(shè)而言，PPP 模式可以減輕政府資金壓 力，為破除智慧城市融資困境提供新渠道，打破公共服務(wù)“壟斷”，為加速智慧城市建設(shè) 進(jìn)程注入新動(dòng)力，并且可以明確參與方責(zé)權(quán)利，為規(guī)避智慧城市建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)提供新機(jī)制，因 此 PPP 模式有望為智慧城市建設(shè)注入新活力，促進(jìn)行業(yè)駛?cè)氚l(fā)展快軌。
從智慧城市項(xiàng)目規(guī)劃進(jìn)度來看，財(cái)政部等 20 部委于 10 月 13 日聯(lián)合發(fā)布的第三批 PPP 示范項(xiàng)目共 516 個(gè)，計(jì)劃總投資金額達(dá) 11708 億元，其中智慧城市類項(xiàng)目共 10 項(xiàng)，總金 額為 175 億元，較第二批僅有 1 個(gè) 26.5 億元的合肥高新區(qū)智慧城市運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目有了質(zhì)的飛 躍提升，PPP 模式助力效果顯著。

我們認(rèn)為智慧城市建設(shè)既符合 PPP 投資特點(diǎn)，又符合我國(guó)新型城鎮(zhèn)化發(fā)展趨勢(shì)。PPP 模 式將大幅提升智慧城市相關(guān)公司的訂單規(guī)模并大幅改善其現(xiàn)金流水平，對(duì)智慧城市公司業(yè) 績(jī)提升起到十分顯著的作用。重點(diǎn)推薦 PPP 訂單充足的【易華錄】、 【天夏智慧】等計(jì)算 機(jī)行業(yè)上市公司。

第三批 PPP 示范項(xiàng)目中智慧城市類項(xiàng)目

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