1.1. 2015 年租賃行業(yè)被提升為服務(wù)實體經(jīng)濟的戰(zhàn)略地位高度

　　2015 年 8 月 26 日，國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，確定加快融資租賃和金融租賃行業(yè)發(fā)展的措施，更好服務(wù)實體經(jīng)濟。會議確定：

　　一是厲行簡政放權(quán)，對融資租賃公司設(shè)立子公司不設(shè)最低注冊資本限制。對船舶、農(nóng)機、醫(yī)療器械、飛機等設(shè)備融資租賃簡化相關(guān)登記許可或進出口手續(xù)。在經(jīng)營資質(zhì)認(rèn)定上同等對待租賃方式購入和自行購買的設(shè)備。

　　二是突出結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快發(fā)展高端核心裝備進口、清潔能源、社會民生等領(lǐng)域的租賃業(yè)務(wù)，支持設(shè)立面向小微企業(yè)、“三農(nóng)”的租賃公司。鼓勵通過租賃推動裝備走出去和國際產(chǎn)能合作。

　　三是創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，用好“互聯(lián)網(wǎng)+”，堅持融資與融物結(jié)合，建立租賃物與二手設(shè)備流通市場，發(fā)展售后回租業(yè)務(wù)。

　　四是加大政策支持，鼓勵各地通過獎勵、風(fēng)險補償?shù)确绞剑�引�?dǎo)融資租賃和金融租賃更好服務(wù)實體經(jīng)濟。同時，有關(guān)部門要協(xié)調(diào)配合，加強風(fēng)險管理。

　　2015 年 8 月 31 日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，其中首提行業(yè)的發(fā)展目標(biāo)。到2020 年：

　　——融資租賃業(yè)務(wù)領(lǐng)域覆蓋面不斷擴大，融資租賃市場滲透率顯著提高，成為企業(yè)設(shè)備投資和技術(shù)更新的重要手段；

　　——一批專業(yè)優(yōu)勢突出、管理先進、國際競爭力強的龍頭企業(yè)基本形成，統(tǒng)一、規(guī)范、有效的事中事后監(jiān)管體系

　　基本建立，法律法規(guī)和政策扶持體系初步形成，融資租賃業(yè)市場規(guī)模和競爭力水平位居世界前列。

　　2015 年 9 月 1 日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于促進金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》。其中提出要充分認(rèn)識金融租賃服務(wù)實體經(jīng)濟的重要作用，把金融租賃放在國民經(jīng)濟發(fā)展整體戰(zhàn)略中統(tǒng)籌考慮。加快建設(shè)金融租賃行業(yè)發(fā)展長效機制，積極營造有利于行業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境，進一步轉(zhuǎn)變行業(yè)發(fā)展方式，力爭形成安全穩(wěn)健、專業(yè)高效、充滿活力、配套完善、具有國際競爭力的現(xiàn)代金融租賃體系。

　　1.2. 租賃行業(yè)未來的發(fā)展空間還很大

　　1.2.1. 近年融資租賃行業(yè)增速在 40%左右

　　根據(jù) 2013 年 9 月商務(wù)部出臺的《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》，融資租賃企業(yè)是指根據(jù)商務(wù)部有關(guān)規(guī)定從事融資租賃業(yè)務(wù)的企業(yè)。商務(wù)部對全國融資租賃企業(yè)實施監(jiān)督管理。而金融租賃公司歸屬銀監(jiān)會監(jiān)管。 根據(jù)萬得資訊，截止到 2015 年末，行業(yè)共有 4508 家融資租賃公司。其中金融租賃公司 47 家，內(nèi)資租賃公司 190家，外資租賃公司 4271 家。數(shù)量上外資融資租賃公司占絕對多數(shù)。但從業(yè)務(wù)規(guī)模上看，2015 年末金融租賃、內(nèi)資和外資融資租賃公司的合同金額占比分別為 39%、29%、32%，基本是平分秋色。

　　從趨勢上看，從 2014 年中期開始外資融資租賃公司的設(shè)立數(shù)量呈 100%上的增速增長；業(yè)務(wù)規(guī)模上，金融租賃公司的合同余額占比從 2010 年末 50%的水平持續(xù)下降，外資融資租賃公司的規(guī)模占比從 18.6%逐漸上升至目前的 32%。

2015 年租賃公司數(shù)量

資料來源：WIND

2015年租賃公司的合同余額結(jié)構(gòu)分布

資料來源：WIND

2013-2015年外資融資租賃公司數(shù)增長很快

資料來源：WIND

2010-2015年租賃公司的組織結(jié)構(gòu)

資料來源：WIND

　　根據(jù)全球租賃報告，2013 年我國的租賃業(yè)務(wù)量為 889 億美元，較 2008 年以來 5 年間增長了 4.1 倍，平均復(fù)合增長率為 32.4%。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)：2014年，我國融資租賃企業(yè)融資租賃投放額5374.1億元，比上年增加 1510.6億元，增幅為 39.1%。

　　2015末全行業(yè)合同余額為 4.44 萬億元，同比增長 39%，增速較上年下降 13 個百分點。

　　從業(yè)務(wù)模式看，直接租賃融資額占比 22.4%，售后回租融資額占比 61.7%，其他租賃方式占比 15.9%。從企業(yè)類型看，內(nèi)資試點企業(yè)新增融資額 1178.0 億元，其中直接租賃融資額占比 38.2%，售后回租融資額占比 60.2%，其他租賃方式占比 1.6%；外資企業(yè)新增融資額 4196.1 億元，其中直接租賃融資額占比 18.0%，售后回租融資額占比 62.1%，其他租賃方式占比 19.9%。

2011-2015末行業(yè)規(guī)模增速在 40%左右

資料來源：WIND

我國融資租賃業(yè)務(wù)的主要模式

資料來源：WIND

　　1.2.2. 行業(yè)滲透率遠(yuǎn)低國際平均水平，發(fā)展空間很大

　　根據(jù)全球租賃報告，歐美發(fā)達(dá)國家的租賃市場滲透率一般在 15-30%。2013 年底，英國、美國和德國的租賃市場滲透率為分別為 31%、22%、16.6%。亞洲國家的租賃市場滲透率一般在 10%左右。日本、韓國和臺灣地區(qū)的租賃市場滲透率分別為 9.8%、8.1%和 9.2%。而我國的租賃市場滲透率只有 3.1%。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2014 年我國租賃行業(yè)的滲透率為 5.14%，該指標(biāo)離發(fā)達(dá)國家的水平還有很大差距。我們粗略測算一下，如果行業(yè)保持 30%的增速、固定資產(chǎn)投資增速 10%，則未來 5 年后行業(yè)的滲透率可以達(dá)到 10%，基本可以達(dá)到亞洲國家的租賃市場發(fā)展水平。 2011-

2015年我國租賃業(yè)務(wù)市場的增速保持較快增長

資料來源：WIND

　　2. 國外融資租賃行業(yè)：業(yè)務(wù)成熟，制度健全

　　2.1. 國外融資租賃市場和模式已經(jīng)很成熟

　　《2015 世界租賃年報》數(shù)據(jù)顯示，2013 年，世界融資租賃市場規(guī)模排名前 50 的國家新業(yè)務(wù)量小幅增長 1.7%，達(dá)到了 8839.6 億美元。從地區(qū)上看，世界融資租賃市場的三大主體北美洲、歐洲和亞洲占有了全球市場份額的 95%以上。其中，北美洲占比最多，達(dá) 37.9%，年交易量 3351 億美元；歐洲緊跟其后，占比 37.7%，年交易量 3336 億美元；亞洲排名第三，占比 20.1%，年交易量 1773 億美元。

2007-2013年全球主要地區(qū)的租賃業(yè)務(wù)量規(guī)模

資料來源：WIND

　　美國租賃業(yè)持續(xù)增長。美國作為融資租賃的發(fā)源地，目前仍是全球最大的融資租賃市場。2013 年租賃新業(yè)務(wù)量達(dá)到 3178.8 億美元，占北美地區(qū)的 95%，超過排名緊隨其后的四國總和（中國、德國、英國和日本）。在國際金融危機后，融資租賃市場出現(xiàn)大幅下滑，但總量始終仍保持領(lǐng)先地位，并在發(fā)達(dá)國家中于 2010 年率先實現(xiàn)止跌回升。

　　美國的租賃公司主要分為三種，其中獨立的租賃機構(gòu)約占 40%，有銀行背景的租賃機構(gòu)占 35% ，有廠商背景的租賃機構(gòu)占 25%。從美國金融租賃市場的情況來看，目前直接融資租賃占市場份額的 45%，杠桿租賃約占 40%，經(jīng)營租賃約占 15%。采用直接融資租賃形式的有電子計算機、辦公室設(shè)備、產(chǎn)業(yè)機械等；采用杠桿租賃形式的有飛機、鐵路車輛、船舶等價格昂貴的設(shè)備；而二手貨市場、石油鉆井臺等設(shè)備通常采用經(jīng)營租賃形式。在美國金融租賃中，服務(wù)業(yè)租賃約占一半，這與美國服務(wù)業(yè)發(fā)達(dá)的經(jīng)濟特點是分不開的，交通運輸租賃占據(jù)第二，飛機租賃對美國航空業(yè)的蓬勃發(fā)展做出了巨大的貢獻。

　　德國和英國占據(jù)了歐洲市場的主導(dǎo)地位。兩國共占?xì)W洲市場的 42.3%，擁有世界市場 16%的份額。 德國是該地區(qū)融資租賃市場最大的國家，2013 年，德國新增業(yè)務(wù)量 713.1 億美元，取代日本成為世界租賃業(yè)新業(yè)務(wù)量第三大的國家，僅次于美國和中國。雖然德國新增投資有輕微下降，但租賃公司的表現(xiàn)要好于其融資競爭對手，滲透率為 16.6%，市場份額增加，德國的設(shè)備融資市場中，融資租賃占有 49%的份額，其次是經(jīng)營租賃（39%）和租購（12%）。

　　英國是歐洲市場增長背后的關(guān)鍵驅(qū)動力，從金融危機中走出來后，2012 年租賃業(yè)飛速增長，新增投資 616.6 億美元，較上年增長 321%，2013 年保持增長勢頭，新增投資 697.9 億美元。英國的租賃市場相當(dāng)成熟，小型企業(yè)作為英國經(jīng)濟的重要組成部分，46%的企業(yè)都采用融資租賃的方式購買新的技術(shù)設(shè)備。

　　日本融資租賃市場正在復(fù)蘇。日本是發(fā)達(dá)國家中融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展較晚的國家，但在亞洲國家中發(fā)展最早。國際金融危機前，日本融資租賃業(yè)發(fā)展迅速，在交易規(guī)模和產(chǎn)品創(chuàng)新上都處于領(lǐng)先地位，市場滲透率維持在 10% 左右， 2004年日本租賃交易額達(dá) 744. 1 億美元，居全球第二。在國際金融危機影響下，2008 年和 2009 年融資租賃規(guī)模分別下降到 670. 1 億美元和 532. 5 億美元，位列全球第三。2011 年，日本租賃業(yè)開始緩慢復(fù)蘇，而在 2012 年達(dá)到了 6.23%的增長率。2013 年，日本實現(xiàn) 672.6 億美元的新增業(yè)務(wù)量，同比增長 30%，工業(yè)設(shè)備、建筑設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備和計算機硬件均呈雙位數(shù)增長。

1981-2013年全球主要國家的租賃市場滲透率

資料來源：WIND

2008-2013年全球主要國家的租賃業(yè)務(wù)量

資料來源：WIND

　　2.2. 國外租賃市場發(fā)展較快的主要因素

　　歸納起來，租賃自身的業(yè)務(wù)優(yōu)勢、科技進步、政策法律支持、信用經(jīng)濟意識和集團積極參與是影響租賃滲透率的重要促進因素。

　　根本內(nèi)在因素——融資租賃方式自身的獨特優(yōu)勢。融資租賃同時擁有融資和融物功能，滿足了企業(yè)更新設(shè)備和籌措資金的雙重需要。二戰(zhàn)之后，發(fā)達(dá)國家都面臨著嚴(yán)峻的經(jīng)濟重建任務(wù)，急需對工業(yè)設(shè)備進行大規(guī)模的更新改造。但是，與企業(yè)所需要的大量中長期資本投入相比，銀行貸款等傳統(tǒng)的融資方式明顯不能滿足企業(yè)的投資需求。而通過融資租賃，企業(yè)不必一次投入巨額資金就能獲取所需的中長期投資的設(shè)備。融資租賃在經(jīng)濟增長時期能發(fā)揮融資功能，在經(jīng)濟蕭條時期能發(fā)揮融物功能，即為雙向調(diào)節(jié)功能，這使其無論是經(jīng)濟增長時期還是經(jīng)濟蕭條時期都表現(xiàn)出良好的發(fā)展趨勢。

　　物質(zhì)技術(shù)因素——科技進步。20 世紀(jì) 50 年代以來的科技進步，尤其是信息革命在為各行業(yè)提供先進技術(shù)的生產(chǎn)設(shè)備的同時，也迫使企業(yè)不斷對生產(chǎn)設(shè)備進行更新?lián)Q代，各項新產(chǎn)品的市場生命周期越來越短，相應(yīng)企業(yè)通過購置設(shè)備取得所有權(quán)的代價越來越大。與企業(yè)購買設(shè)備相比，租賃設(shè)備的期限一般短于它的法定使用年限，而與技術(shù)裝備的市場生命年限一致，從而使企業(yè)掌握對設(shè)備進行及時更新的主動權(quán)，融資租賃因而成為企業(yè)獲得先進技術(shù)設(shè)備、回避技術(shù)過時風(fēng)險的有效途徑。

　　制度因素——政府在政策、法律等方面的支持。融資租賃重要的經(jīng)濟意義受到了西方發(fā)達(dá)國家的普遍重視，各國均制定了有利于融資租賃業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策，包括加速折舊、投資減稅、租賃信用保險、租金補貼等政策。政府以積極的利益導(dǎo)向機制，使企業(yè)更偏好采取融資租賃方式，而不是直接購買設(shè)備。同時，政府的貸款優(yōu)惠政策使租賃公司的融資成本降低，租賃更有利可圖。融資租賃行業(yè)完備的法律體系保障了承租企業(yè)和租賃公司的合法利益，成為融資租賃業(yè)發(fā)達(dá)的重要保證。

國外對租賃行業(yè)的政策支持情況

資料來源：公開資料整理

　　思想基礎(chǔ)——較強的信用經(jīng)濟意識。發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟和金融市場使得企業(yè)關(guān)于財產(chǎn)的價值觀念發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，由重視設(shè)備所有權(quán)轉(zhuǎn)為重視設(shè)備使用權(quán)，融資租賃這一具有所有權(quán)、使用權(quán)相分離特點的新型信用形式迅速被企業(yè)所廣泛認(rèn)同，掃清了融資租賃業(yè)發(fā)展和普及的思想障礙。

　　強大推動力——金融機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)集團的積極參與。發(fā)達(dá)國家的租賃公司，一般都得到了銀行、保險等金融機構(gòu)的直接投資或間接支持，或本身就是金融機構(gòu)的附屬機構(gòu)。另外，具有專業(yè)技術(shù)優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)集團也將融資租賃作為推銷產(chǎn)品的有力手段。同時，金融機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)集團常常相互結(jié)合，實現(xiàn)資金優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢互補，提高了融資租賃業(yè)競爭能力。

　　3. 國內(nèi)外租賃公司盈利水平差異明顯

　　3.1. 融資租賃公司目前主要的業(yè)務(wù)模式和盈利模式

　　根據(jù) 2013 年 9 月商務(wù)部出臺的《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》，融資租賃企業(yè)是指根據(jù)商務(wù)部有關(guān)規(guī)定從事融資租賃業(yè)務(wù)的企業(yè)。商務(wù)部對全國融資租賃企業(yè)實施監(jiān)督管理。融資租賃企業(yè)可以在符合有關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)章規(guī)定的條件下采取直接租賃、轉(zhuǎn)租賃、售后回租、杠桿租賃、委托租賃、聯(lián)合租賃等形式開展融資租賃業(yè)務(wù)。目前國內(nèi)融資租賃公司的業(yè)務(wù)模式主要為售后回租融資租賃和直接融資租賃。我國 60%以上的融資租賃業(yè)務(wù)是售后回租。而國外租賃公司的主要業(yè)務(wù)模式是直租和杠桿租賃。

　　融資租賃的盈利模式：

　　1）杠桿運營收益。融資租賃公司的自有資金可以獲取略高于同期貸款的租息收益，杠桿資金部分獲取一個利差收益。利差和租息收益是融資租賃公司最主要的盈利模式。利差根據(jù)風(fēng)險的不同一般在 1-5%左右。.租賃服務(wù)的定價主要影響因素是同質(zhì)產(chǎn)品的市場供求關(guān)系和出租率，其次是出租人的成本費用、管理和服務(wù)質(zhì)量水平的高低。

　　2）余值收益：.提高租賃物的余值處置收益，不僅是融資租賃風(fēng)險控制的重要措施，同時也是融資租賃公司重要的盈利模式之一。這也是廠商融資租賃公司的核心競爭力所在。根據(jù)設(shè)備回收后的情況余值的收益一般在 5-25%左右，有些大型通用設(shè)備如飛機、輪船等收益會更高一些。

　　3）租賃手續(xù)費。租賃服務(wù)手續(xù)費是融資租賃公司都有的一項合同管理服務(wù)收費，根據(jù)具體情況的不同一般在 0.5-3%左右。

　　4）財務(wù)咨詢費。融資租賃公司在一些大型項目或設(shè)備融資中，會為客戶提供全面的融資解決方案，會按融資金額收取一定比例的財務(wù)咨詢費或項目成功費，一般在 0.25-5%左右。此項盈利方式在金融類融資租賃業(yè)務(wù)中比較常見。

　　5）貿(mào)易傭金。融資租賃公司作為設(shè)備的購買和投資方，擴大了生產(chǎn)廠家和供應(yīng)商的市場規(guī)模，實現(xiàn)了銷售款的直接回流。收取貿(mào)易環(huán)節(jié)的各種類型的傭金往往是廠商設(shè)立的專業(yè)化的融資租賃公司、或是與廠商簽訂融資租賃外包服務(wù)的大型機構(gòu)等財務(wù)投資人設(shè)立的獨立機構(gòu)類型的融資租賃公司主要的盈利模式。

　　3.2. 國內(nèi)融資租賃公司的盈利情況

　　融資租賃公司的資產(chǎn)規(guī)模方面，2015 年工銀金融租賃總資產(chǎn)達(dá)到 2987 億元，據(jù)融資租賃公司榜首。其次為交銀金融租賃和遠(yuǎn)東租賃，分別為 1443.8 億和 1393 億。遠(yuǎn)東租賃的規(guī)模同時位列外資融資租賃公司中的第一位。 內(nèi)資融資租賃公司的資產(chǎn)規(guī)模中，天津渤海租賃 2015 年末總資產(chǎn)達(dá)到 1144 億，位列第一。

　　業(yè)績方面，工銀金融租賃 2015 年實現(xiàn)凈利潤 33 億，遠(yuǎn)東租賃和交銀租賃分別為 25.8 億和 16 億，渤海租賃 2015年實現(xiàn)凈利潤達(dá)到 19 億元。

2015 年全國融資租賃企業(yè)十強排行

資料來源：公司公告

　　3.3. 國外融資租賃公司的盈利情況

　　根據(jù) 世界知名的建筑工程機械租賃業(yè)雜志IRN發(fā)布的2015年世界租賃業(yè)100強排行榜，從榜單中可以看出世界租賃業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和租賃市場分布形式。美國公司依然保持全球租賃業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位，入榜公司數(shù)量達(dá)到了三分之一；然后是歐洲，僅英國進入前100強的公司都達(dá)到了14家；而在亞洲，日本作為經(jīng)濟最發(fā)達(dá)的國家，也有10家公司躋身于100強之列。美國、英國和日本占領(lǐng)著前100名公司中的54%以上，而且，前5名公司也全部來自此三個國家，以此看出，美國、英國和日本基本代表了全球租賃業(yè)最繁榮和最具規(guī)模的市場，也代表了世界租賃業(yè)發(fā)展的水平。 具體來看，聯(lián)合租賃公司、Ashtead集團、亞力克Aggreko分別排在第1、2、3名。可以看出國外規(guī)模較大的租賃公司均是獨立的設(shè)備租賃公司。由于其規(guī)模優(yōu)勢和成本優(yōu)勢，盈利水平較高。專注于設(shè)備租賃的美國聯(lián)合租賃公司和英國的Ashtead集團的ROE可以達(dá)到30%的水平。而專注電力設(shè)備租賃的亞力克其ROE也達(dá)到20%以上，均遠(yuǎn)高于我國租賃公司的盈利水平。

　　4. 融資租賃行業(yè)的挑戰(zhàn)和機遇

　　4.1. 融資租賃行業(yè)的挑戰(zhàn)

　　我們可以看出行業(yè)未來的發(fā)展很有前景，但目前來看，較大的市場蛋糕使得融資租賃行業(yè)的發(fā)展還是無序，存在壁壘低、競爭無序的狀態(tài)。未來行業(yè)的發(fā)展勢必進入整合階段，業(yè)務(wù)和模式的創(chuàng)新使得一批優(yōu)秀的企業(yè)能夠真正的獲得自己的市場，進入高增長和高盈利的階段。

　　4.1.1. 行業(yè)未來將進入整合階段

　　據(jù)統(tǒng)計，截至 2015 年底，在以注冊資金為序的全國融資租賃企業(yè)十強排行榜中，遠(yuǎn)東國際租賃有限公司以 114.45 億元人民幣位居榜首。注冊資本前十家融資租賃公司的注冊額占全行業(yè)的5.6%，行業(yè)集中度不高。根據(jù) 2010 年 Monitor Daily 的排名，美國前 50 名設(shè)備融資/租賃公司的資產(chǎn)總額為 5000 億美元左右，前 20 名為 4342 億美元，行業(yè)集中度非常高。

　　據(jù)統(tǒng)計，截至 2015 年底，在以注冊資金為序的全國內(nèi)資試點融資租賃企業(yè)十強排行榜中，共有 11 家企業(yè)上榜。其中，浦航租賃有限公司以 76.6 億元人民幣的注冊資金排行榜首。十強公司的注冊資本總額占全行業(yè)的 40%，內(nèi)資融資租賃的行業(yè)集中度相對較高。

2015 年全國內(nèi)資試點融資租賃企業(yè)十強排行榜

　　另外從注冊資本的規(guī)模來看，2013 年末 1086 家融資租賃公司中，注冊資本超過 20 億的公司僅有 12 家，占比僅為 1.1%，5 億元以上的公司有 128 家，占比為 12%。行業(yè)內(nèi)公司較為分散。 我們認(rèn)為未來行業(yè)無疑將進入整合階段，特別是內(nèi)資融資租賃公司和外資融資租賃公司，未來規(guī)模優(yōu)勢以及差異化是租賃公司發(fā)展的主要模式。

　　4.1.2. 未來還看業(yè)務(wù)優(yōu)化轉(zhuǎn)型以及制度的建設(shè)和完善業(yè)務(wù)模式有待轉(zhuǎn)型

　　據(jù)統(tǒng)計，在美國所有的租賃額中，直接購買租賃占 45％，杠桿租賃占 40％，可見杠桿租賃在美國租賃市場上的重地位。另外，在日本、德國的融資租賃業(yè)中杠桿租賃也是發(fā)展最快的租賃方式。

　　我國融資租賃企業(yè)的業(yè)務(wù)模式目前基本以售后回租為主、直租為輔，聯(lián)合租賃、委托租賃、轉(zhuǎn)租賃、杠桿租賃、項目租賃、風(fēng)險租賃、結(jié)構(gòu)式參與租賃、混合性租賃等在國際上被普遍采用的業(yè)務(wù)模式，在國內(nèi)開展不多。部分融資租賃企業(yè)業(yè)務(wù)拓展中“租長、租大、租集中”現(xiàn)象較普遍，客戶偏重于大型企業(yè)，造成目前行業(yè)資本消耗加速、業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重、集中扎堆特定行業(yè)、同業(yè)競爭加劇等問題較突出。這些問題促使融資租賃業(yè)亟需向?qū)�業(yè)化轉(zhuǎn)型，拓展行業(yè)領(lǐng)域和優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)將是下一步融資租賃企業(yè)實現(xiàn)專業(yè)化發(fā)展的重點。

　　從融資租賃資產(chǎn)行業(yè)分布看，2014 年我國融資租賃資產(chǎn)總額排名前五位的行業(yè)分別是交通運輸設(shè)備、通用機械設(shè)備、工業(yè)裝備、建筑工程設(shè)備和基礎(chǔ)設(shè)施及不動產(chǎn)，前五大行業(yè)融資租賃資產(chǎn)總額占總?cè)谫Y租賃資產(chǎn)總額 50.0%。而信息設(shè)備、IT 軟件及服務(wù)型租賃近年來所占比重逐漸加大。在美國金融租賃中，服務(wù)業(yè)租賃約占一半，這與美國服務(wù)業(yè)發(fā)達(dá)的經(jīng)濟特點是分不開的，交通運輸租賃占據(jù)第二。我國的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型也將為服務(wù)業(yè)的租賃帶來發(fā)展機遇。

融資租賃資產(chǎn)行業(yè)分布

　　法律、稅收等體系建設(shè)勢在必行

　　我國目前在租賃行業(yè)的法律法規(guī)有《合同法》、《金融租賃公司管理辦法》、《外商投資租賃業(yè)管理辦法》等。但是沒有專門的融資租賃法和特定的稅收優(yōu)惠政策。

　　美國租賃市場已經(jīng)有比較完善的法律法規(guī)，尤其是在出租人權(quán)利保護方面有比較嚴(yán)格的規(guī)定。美國破產(chǎn)案件中，租賃物的處理很大程度上是基于破產(chǎn)法庭對于融資租賃合同是不是擔(dān)保物權(quán)和真實租賃的判斷。而法律上的真實租賃，則一定是指由出租人承擔(dān)投資風(fēng)險的融資租賃。出租人在所有債權(quán)人當(dāng)中，都處于有利的地位。美國的信用評價系統(tǒng)則較為發(fā)達(dá)，承租人的資信狀況包括個人信用、企業(yè)信用在內(nèi)的詳細(xì)資料都能很容易地從網(wǎng)絡(luò)上查到，便于出租人決定是否向其提供租賃服務(wù)

　　國外的融資租賃行業(yè)的快速發(fā)展的一個主要刺激因素是在稅收等政策上的優(yōu)惠。我國融資租賃行業(yè)要實現(xiàn)更快的發(fā)展也必須加大在稅收等政策的優(yōu)惠。

　　2015 年 8 月 26 日國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，確定加快融資租賃和金融租賃行業(yè)發(fā)展的措施，更好服務(wù)實體經(jīng)濟。其中會議確定要加大政策支持，鼓勵各地通過獎勵、風(fēng)險補償?shù)确绞剑�引�?dǎo)融資租賃和金融租賃更好服務(wù)實體經(jīng)濟。

　　4.2. 融資租賃行業(yè)的機遇

　　《中國制造2025》

　　2015 年 5 月 8 日，經(jīng)李克強總理簽批，國務(wù)院印發(fā)《中國制造 2025》，部署全面推進實施制造強國戰(zhàn)略。這是我國實施制造強國戰(zhàn)略第一個十年的行動綱領(lǐng)。

　　《中國制造 2025》提出，堅持“創(chuàng)新驅(qū)動、質(zhì)量為先、綠色發(fā)展、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、人才為本”的基本方針，堅持“市場主導(dǎo)、政府引導(dǎo)，立足當(dāng)前、著眼長遠(yuǎn)，整體推進、重點突破，自主發(fā)展、開放合作”的基本原則，通過“三步走”實現(xiàn)制造強國的戰(zhàn)略目標(biāo)：第一步，到 2025 年邁入制造強國行列；第二步，到 2035 年我國制造業(yè)整體達(dá)到世界制造強國陣營中等水平；第三步，到新中國成立一百年時，我制造業(yè)大國地位更加鞏固，綜合實力進入世界制造強國前列。

　　《中國制造 2025》提出：加快機械、航空、船舶、汽車、輕工、紡織、食品、電子等行業(yè)生產(chǎn)設(shè)備的智能化改造，提高精準(zhǔn)制造、敏捷制造能力；統(tǒng)籌布局和推動智能交通工具、智能工程機械、服務(wù)機器人、智能家電、智能照明電器、可穿戴設(shè)備等產(chǎn)品研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化；發(fā)展基于互聯(lián)網(wǎng)的個性化定制、眾包設(shè)計、云制造等新型制造模式，推動形成基于消費需求動態(tài)感知的研發(fā)、制造和產(chǎn)業(yè)組織方式等。

　　租賃作為設(shè)備升級換代的重要手段，《中國制造 2025》給融資租賃行業(yè)未來的發(fā)展帶來了前所未有的機遇。 2015年 8 月 26 日國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，確定加快融資租賃和金融租賃行業(yè)發(fā)展的措施，更好服務(wù)實體經(jīng)濟。會議確定，一是對船舶、農(nóng)機、醫(yī)療器械、飛機等設(shè)備融資租賃簡化相關(guān)登記許可或進出口手續(xù)。在經(jīng)營資質(zhì)認(rèn)定上同等對待租賃方式購入和自行購買的設(shè)備。二是突出結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快發(fā)展高端核心裝備進口、清潔能源、社會民生等領(lǐng)域的租賃業(yè)務(wù)。鼓勵通過租賃推動裝備走出去和國際產(chǎn)能合作。2015 年 8 月 31 日國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，其中首提行業(yè)的發(fā)展目標(biāo)。到 2020 年，融資租賃業(yè)務(wù)領(lǐng)域覆蓋面不斷擴大，融資租賃市場滲透率顯著提高，成為企業(yè)設(shè)備投資和技術(shù)更新的重要手段。

　　大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新

　　去年兩會上，李克強總理在政府工作報告中指出要把“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”打造成推動中國經(jīng)濟繼續(xù)前行的“雙引擎”之一。2015 年 6 月 16 日，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于大力推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》。總體思路是按照“四個全面”戰(zhàn)略布局，堅持改革推動，加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用和更好發(fā)揮政府作用，加大簡政放權(quán)力度，放寬政策、放開市場、放活主體，形成有利于創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的良好氛圍，讓千千萬萬創(chuàng)業(yè)者活躍起來，匯聚成經(jīng)濟社會發(fā)展的巨大動能。不斷完善體制機制、健全普惠性政策措施，加強統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，構(gòu)建有利于大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新蓬勃發(fā)展的政策環(huán)境、制度環(huán)境和公共服務(wù)體系，以創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)、創(chuàng)新促進發(fā)展。

　　融資租賃在國外發(fā)展的初期就是服務(wù)中小企業(yè)的投資需求，現(xiàn)在仍然是中小企業(yè)的主要融資方式。2015 年 8 月 26日國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，確定加快融資租賃和金融租賃行業(yè)發(fā)展的措施，更好服務(wù)實體經(jīng)濟。其中會議確定支持設(shè)立面向小微企業(yè)、“三農(nóng)”的租賃公司。未來我國融資租賃行業(yè)的服務(wù)對象會逐漸下沉，競爭更加差異化，更好的滿足中小企業(yè)的投融資需求。