當然，這個最受資本市場期待的公司之一卻遲遲不上市，也成為了它“神秘”的一部分。

　　所以，它在2016年2月19日發出的擬在國內證券市場首次公開發行股票并上市的公告，也讓很多人感到意外。

　　那些為此大感意外的人大概都還記得王衛在4、5年前的表態，大意是說，上市的好處是圈錢，雖然順豐也缺錢，但它不會為了錢而上市。王衛還說，順豐的目標是讓企業長期地發展下去。

　　假設這個目標到今天依然成立，那么順豐突然表示上市的動機只有一種可能：它在長期發展的路上遇到了阻力，并且需要資本市場去解決這個問題。

　　在過去的23年間，順豐是中國少有的口碑幾乎沒有什么瑕疵的服務類公司。兩句民間傳言足以勾勒它的地位。一句叫做，“快遞分兩種，順豐和其他”。另一句叫做，“順豐出錯的概率，是其他快遞不出錯的概率”。

　　一個缺錢的公司，可能意味著它的業務沒有停滯，它需要更多擴張。但時至今日，順豐面臨的問題和挑戰也已經很明顯了。

　　順豐在“快”這件事上的優勢正在被競爭對手追趕上

　　順豐之所以變成今天你所看到的順豐，2003年是很關鍵的一年。

　　那一年，“非典”肆虐，航空公司的生意慘淡得突如其來。趁著航空運價大跌，順豐和當時剛成立的揚子江快運（海航集團旗下）簽約，租用下5架737全貨機，在廣州-上海-杭州這三個集散中心間往返。這讓它成為國內第一家用飛機運送快件的民營速遞企業。

　　同時，它還和國內多家航空公司簽訂協議，利用230多條航線的腹艙，在全國各個城市之間運送快件。那時候，順豐500克以內快件的收費是20元，雖然不便宜，但次日到達的高效服務還是為它找到了大批客戶。

　　到了2009年，順豐終于獲得民航總局批準，成立了自己的航空公司，專做航空快遞運輸服務，還擁有自己的機隊。截至今年1月，順豐擁有自有全貨機27架，位于國內民營快遞公司之首。

　　但現在淘寶的“菜鳥快遞指數”——就是那個每月更新，蜘蛛網狀的評分圖里，順豐在“物流時效”方面的表現剛剛達到行業均值。

　　這說明順豐在“快”這件事上的傳統優勢正在被競爭對手追趕，它的高門檻并非高不可攀，在解決運送效率這件事上，對手很容易復制它的成功之道。比如2015年阿里巴巴入股圓通后，圓通便隨即宣布購入15架飛機。

　　中國經濟兩位數發展的高速時代已經過去，快遞業未來可能面臨增長問題

　　根據網上公開的一些數據，2004年順豐的銷售額為13億元，到了2010年銷售額已經高達120億元，年平均增長率超過50%，利潤也高達30%。

　　順豐，或者說整個快遞業務過去10年的快速發展，都受益于中國經濟的快速發展。2006年至2013年間，中國快遞業務量年均增長36%，2010年以來在電商的刺激下，年均增長更是高達57%。

　　但中國GDP下行的壓力已經越來越大，快遞業會是最先感知到的行業之一。

　　過去，做快遞公司就好比開快車，講究的是速度和沖勁。因為這個原因，包括順豐在內的快遞公司們早先多年就部署下了各種基礎設施與人、物資源來應對物流業高速增長的需求。

　　經濟放緩后，這些事先部署的業務和資源將無處可用，成為冗余的浪費。過大的人力擴張將以裁員為解決方式，動搖民心。事實上，去年年底至今年年初，順豐內部就已經經歷了大規模裁員，這讓外界對于順豐資金鏈斷裂的猜測層出不窮。

　　在基礎設施方面，同樣如此——早年擴建的倉儲空間將如何高效利用，運輸資源如何協調，這些都是順豐，或者說任何一家快遞公司，在經濟紅利過后所需要解答的問題。

　　海外市場可能是保持高增長的出口，但順豐現在還不具有明顯優勢

　　根據德勤發布的《中國快遞行業發展報告2014》，四大國際快遞巨頭（DHL、UPS、FedEx、TNT）目前占據了中國國際快遞市場75%的份額。如果算上國資背景的EMS，剩下能夠留給順豐的市場份額并不會特別理想。

　　比起國內快遞業務，國際快遞最大的特點在于利潤高，這對順豐而言是個機會，也是它保持高增長的一個出口。這一點上，FedEx是一個極佳的例子。早在1984年，這家公司就在尋求擴張時率先想到了國際市場。到了2006年之后，中國經濟的蓬勃發展，促使FedEx更加大力發展與中國相關的業務，先后建立起中國-印度次日達的業務，以及以美國為中轉站的全球快運服務，連接起歐洲、印度、中國和日本。

　　對于順豐而言，它的一個機會是憑借在本土的高口碑，去占據中國寄至海外的國際件業務市場，另一個機會則是搭乘海淘的潮流，占據海外至中國的國際件業務市場。

　　它也已經有所嘗試。2015年7月，順豐宣布建立20個全球倉庫，覆蓋4個主要目標市場，包括北美、歐洲、俄羅斯和澳大利亞。順豐國際電商副總裁Masa也曾說過，順豐要為海淘平臺提供倉儲和物流服務，讓電商平臺只做產品的推廣和展示。

　　這些看上去都是順豐潛在的機會，但競爭對手也都在虎視眈眈。在這方面，它還沒有建立起明顯優勢。這同樣需要更多資本的注入。

　　順豐在新業務上的幾個轉型嘗試，大多都失敗了

　　像亞馬遜這種從電商銷售到物流一體化經營的公司，其實也是順豐的競爭對手。而順豐在多個電商業務的嘗試，都說明了它也有向這個方向擴張的沖動。

　　2010年，順豐推出“順豐E商圈”，1年后，它又推出了面向中高端商務人士的送禮平臺“尊禮會”，但兩者都不了了之。

　　2012年，順豐上線了第三個電商平臺“順豐優選”，主打生鮮食品。讓人詫異的是，這個平臺在1年之后入駐天貓商城。2014年，順豐優選在天貓的銷售額同比增長200%。但這暫時的好消息只是又一次揭露出一個悲觀現實：在經歷兩次失敗的電商試水后，順豐依然沒有找到它作為平臺型電商的出路，而“淪”為一家店鋪。用王衛自己的話來說，“順豐現在做電商物流是個死。順豐現在不做電商物流，將來可能也是個死”。

　　電商的失敗嘗試消耗了它大量的元氣，反倒是有互聯網背景的電商公司在試探物流時顯露出了極大的氣勢，比如京東。

　　順豐還在探索其他方面的可能性。去年10月，它投資了成立不久的深圳智航無人機有限公司。這家公司生產的無人機航時長、荷載高，適宜高難度的空中作業。不過，根據中國目前的相關政策，在人口密集的城市里用無人機送快遞，依然是違規的做法。這次投資的回報價值，也許還需要更久時間才能體現出來。

　　雖然手里握著諸多數據，但順豐還在摸索更精細化的服務

　　在美國，為企業客戶提供供應鏈方面的管理是UPS非常重要的業務組成部分。UPS每年花費在數據挖掘上的費用超過10億美元，它將不同行業的倉配和物流數據建立成大量數學模型，在了解企業客戶需求后，提供資產預估、入倉、分配等一系列服務，幫助企業逐漸擴大規模。目前，UPS已為包括汽車、醫療、零售等在內的9個行業提供類似的解決方案。

　　在全行業利潤被壓縮的背景下，順豐也在嘗試類似的做法。

　　2015年，順豐重新調整了內部組織結構，新的結構由五個事業群組成：速運事業群、商業事業群、供應鏈事業群、倉配物流事業群和金融服務事業群。其中，倉配物流事業群為電商商家提供分倉、備貨、配貨等服務。根據順豐官網的信息，它目前的倉配客戶中包括蘋果、華為、樂視、優衣庫和寶潔等。

　　順豐倉配物流事業群副總裁潘巖在去年接受媒體采訪時說，順豐正在重點建設倉儲服務。“我們的想法是，只要電商企業把產品交給了順豐倉庫，順豐倉庫就會根據銷售數據提前用干線的調撥來實現訂單到達消費地。”他說。

　　每一天，從順豐員工手中經過、從順豐倉庫中流出的包裹以千百萬計。每一個包裹背后都包藏著巨大的數據信息，對于現在的順豐而言，如何加快利用這部分數據，讓它發揮更多作用、為公司帶去更高利潤，會是它尋求轉機的各種可能性中最靠譜的一次機會。

　　用技術解決問題的眾包物流，對順豐很可能也是潛在的新競爭對手

　　雖然順豐起家的基礎與互聯網催生的服務關聯巨大，但它還是個傳統型公司。比起在互聯網里浸潤生長的公司，它還是慢，甚至在還沒有意識到一個潛在機會前，可能就已經將之拱手相讓。

　　一周前，美國最大的物流運輸公司UPS宣布投資眾包物流創業公司。和它聽上去的名字一樣，眾包物流利用的是市場中閑置的人力資源：一個訂單發布后，兼職的快遞司機就會在系統上搶單，把物件從城市的一頭送到另一頭。你可以把它理解為快遞界的滴滴或者Uber。

　　在中國，類似的公司也已經涌現出來，比如服務于線下快餐和商品配送的達達，做同城超快速遞的閃送，京東也已經推出一個類似的服務，取名“京東眾包”。

　　這些服務本身并不會對沖順豐的主要業務，但它們所具備的特點——對速度要求極高的情況下，愿意接受相對較高的運費，這本可以成為順豐介入的機會。

　　但目前看來，缺少互聯網基因的順豐尚未學會利用新技術來調配它充足的人力資源。

　　當然，口碑還是順豐目前最大的，也是國內競爭對手們短期內難以超越的一個優勢，比如還是引用下淘寶的“菜鳥快遞指數”，順豐在派件服務、品牌口碑和用戶評價三個方面接近滿分。

　　然而沒有哪家公司可以高枕無憂。蓋茨和李嘉誠也是一樣。就像李嘉誠說他90%的時間都在思考失敗，比爾·蓋茨在微軟鼎盛時期說公司離破產只有18個月一樣，再健康的公司也會面臨巨大的隱憂。

　　順豐的競爭對手過于強大了，中國的業務并非是它完全掌控的，它可能在高端市場是有所作為的，但更廣泛的低端市場占有率可能并不高。

　　不論從市場、業務類型、競爭對手、行業有可能發生的變化等各方面，都需要更多的投入。這個時候上市是個正常的選擇。