全球經(jīng)濟增速放緩

　　美國經(jīng)濟隱憂顯現(xiàn)，再陷危機憂慮升溫。近幾年，美國就業(yè)市場的持續(xù)性改善使得美國成為金融危機之后全球經(jīng)濟復(fù)蘇的“主引擎”。美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，雖然2016年1月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)較去年同期減少7萬人至15.1萬人，但失業(yè)率已經(jīng)降至4.9%，較去年同期低0.8個百分點，這促使美國近期上修2015年第四季度經(jīng)濟增速至1%。

　　但是，隨著物價的回升，消費者信心出現(xiàn)下滑。美國勞工部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年1月經(jīng)季調(diào)后的核心CPI同比增長2.2%，增速較去年同期高0.6個百分點;經(jīng)季調(diào)后的1月核心PPI同比增長1.9%，增速較去年同期高0.2個百分點。物價的抬升打擊了民眾的消費熱情，消費信心有所回落。美國密歇根大學(xué)公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年2月消費者信心指數(shù)、預(yù)期指數(shù)和現(xiàn)狀指數(shù)分別為91.7、81.9和106.8，較去年同期低3.7、6.1和0.1，呈現(xiàn)回落態(tài)勢。

　　與此同時，美國制造業(yè)陷入“萎縮”格局，服務(wù)業(yè)擴張速度也逐步放緩。美國供應(yīng)管理協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年1月美國ISM制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)分別報48.2和53.5，較去年同期低5.3和3.2，其中制造業(yè)PMI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)三個月處于“榮枯線”下方，服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)呈現(xiàn)持續(xù)性下滑走勢，這令市場擔(dān)憂美國經(jīng)濟能否保持強勁復(fù)蘇的勢頭，甚至擔(dān)憂經(jīng)濟危機再度席卷全球。

　　歐洲經(jīng)濟穩(wěn)中存隱憂，刺激力度有望加碼。歐洲央行堅持寬松貨幣政策，在經(jīng)濟衰退和通縮風(fēng)險背景下推出“歐版”量化寬松政策，歐元區(qū)及歐盟經(jīng)濟整體保持企穩(wěn)回升。歐盟統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季調(diào)后的2015年第四季度歐元區(qū)GDP同比(不變價)增長1.5%，增速較2014年同期高0.9個百分點;歐盟27國GDP同比(不變價)增長1.8%，增速較2014年同期高0.7個百分點。就業(yè)市場的改善為經(jīng)濟的企穩(wěn)回升提供了堅實基礎(chǔ)，也支撐了物價的逐步回升。歐盟統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2015年12月歐元區(qū)和歐盟27國失業(yè)率分別為10.4%和9%，較2014年同期低1和0.8個百分點，呈現(xiàn)繼續(xù)走低的態(tài)勢;2016年1月歐元區(qū)CPI和PPI報0.3%和0，較去年同期高0.9和3.5個百分點。

　　然而，經(jīng)濟的暫時企穩(wěn)無法掩蓋潛藏的危機，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)擴張幅度的回落、大批量難民的擁入以及英國舉行退歐公投的舉動均將對歐洲經(jīng)濟形成沖擊。從歐盟統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)來看，2016年2月歐元區(qū)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)分別報51和53，與去年同期持平和低0.7，且較1月低1.3和0.3。

　　中國經(jīng)濟繼續(xù)呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年第四季度國內(nèi)GDP同比增長6.8%，增速較2014年同期低0.4個百分點，繼續(xù)呈現(xiàn)下滑態(tài)勢;2015年GDP累計同比增長6.9%，增速較2014年同期低0.4個百分點，同樣呈現(xiàn)繼續(xù)下滑的趨勢。驅(qū)動經(jīng)濟的“三駕馬車”投資、消費和進出口增速持續(xù)下滑拖累了經(jīng)濟增長。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年中國進出口貿(mào)易累計同比下滑8.02%，增速較2014年同期低11.45個百分點;2016年1月進出口貿(mào)易進一步大幅下滑至14.50%，增速較去年同期低3.62個百分點。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2015年中國固定資產(chǎn)投資和社會消費品零售總額累計同比增長10%和10.7%，增速較2014年同期低5.7和1.3個百分點。無論是投資、消費還是進出口貿(mào)易增速均呈現(xiàn)繼續(xù)回落的趨勢，且進出口貿(mào)易已經(jīng)連續(xù)十三個月呈現(xiàn)負增長，表明中國經(jīng)濟繼續(xù)呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢。

　　經(jīng)濟先行指標工業(yè)增加值的趨勢性下行暗示了短期內(nèi)中國經(jīng)濟將繼續(xù)維持疲軟態(tài)勢。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2015年中國工業(yè)增加值累計同比增長6.1%，增速較去年同期低2.2個百分點。國內(nèi)用電量尤其是工業(yè)用電量和鐵路貨運量的不振預(yù)示著中國經(jīng)濟將繼續(xù)承壓。中電聯(lián)和統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2015年全社會用電量和鐵路貨運量同比增長0.52%和-11.94%，增速較2014年低3.2和8.07個百分點。

　　中國經(jīng)濟持續(xù)疲軟令決策層擔(dān)憂，各種刺激措施和政策陸續(xù)出臺。首套房首付比例降至兩成、契稅減免，部分地區(qū)取消購房戶籍限制，以及信貸規(guī)模的“放水式”增長引發(fā)市場對中國重新考慮“強刺激”的預(yù)期升溫。從現(xiàn)有情況來看，經(jīng)過一系列的嘗試之后，政府再度回歸到通過房地產(chǎn)刺激經(jīng)濟的概率大增。