文/齊卿、羅真

　　2013年11月，美國(guó)投資人艾琳·李（Aileen Lee）發(fā)布了一份報(bào)告，報(bào)告中將在私募和公開(kāi)市場(chǎng)估值超過(guò)10億美元的創(chuàng)業(yè)公司作為一個(gè)類(lèi)別單獨(dú)提出，并將其命名為“獨(dú)角獸公司”。

　　近兩年，受全球流動(dòng)性增加、移動(dòng)互聯(lián)浪潮興起等因素影響，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也在最近數(shù)年間涌現(xiàn)了一批估值超過(guò)10億美元的獨(dú)角獸公司。

　　中國(guó)獨(dú)角獸公司50強(qiáng)榜單（來(lái)自艾瑞咨詢）

　　2015年9月，艾瑞咨詢發(fā)布了新一期《中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)估值榜》。本刊研究團(tuán)隊(duì)以該榜單為基礎(chǔ)略作調(diào)整，結(jié)合媒體公開(kāi)資料，從產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域、地域分布、估值高低、創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)等角度，對(duì)榜單上的國(guó)內(nèi)50家獨(dú)角獸公司進(jìn)行了分析。

　　1風(fēng)口造獸

　　上榜的50家獨(dú)角獸公司絕大多數(shù)依托近幾年的產(chǎn)業(yè)風(fēng)口而生，成為獨(dú)角獸的時(shí)間集中在2013~2015年。

　　互聯(lián)網(wǎng)，尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域成為獨(dú)角獸的聚居地。互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的獨(dú)角獸占總數(shù)的88%。其中既有豌豆莢、Wi-Fi萬(wàn)能鑰匙等純粹生于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的新興公司，也有以O(shè)2O模式為代表的、致力于利用互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)進(jìn)行改造的公司，且后者數(shù)量更大。

　　2電商風(fēng)口已過(guò)，數(shù)量占優(yōu)，估值偏低

　　由圖1所示，電商和O2O是獨(dú)角獸最為集中的兩個(gè)領(lǐng)域，共同占據(jù)了榜單的半壁江山（54%），其中又以電商為最（30%）。

　　雖然目前仍是阿里系的淘寶、天貓以及京東、亞馬遜等百貨類(lèi)電商公司占據(jù)統(tǒng)治地位，但電商領(lǐng)域亦有大量的利基市場(chǎng)可以開(kāi)拓，幾家電商獨(dú)角獸都是誕生于此。比如致力于打造女性購(gòu)物社區(qū)的蘑菇街、美麗說(shuō)，主打母嬰市場(chǎng)的辣媽幫、貝貝網(wǎng)等。時(shí)下正火的跨境電商也已有獨(dú)角獸出現(xiàn)，如蜜芽、洋碼頭。

　　盡管電商獨(dú)角獸在數(shù)量上仍占多數(shù)，但其估值總額只有188.3億美元，明顯低于互聯(lián)網(wǎng)金融（690.8億美元）、高科技制造（630億美元）、O2O（478.8億美元）等領(lǐng)域。可見(jiàn)電商風(fēng)口已過(guò)。

　　3O2O市場(chǎng)驟熱驟冷

　　O2O可謂2015年的最熱詞匯。如果說(shuō)電子商務(wù)改造的是傳統(tǒng)零售業(yè)，O2O的主要目標(biāo)就是改造傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)。

　　上榜的12家O2O公司中有8家在2009年以后成立，且主打移動(dòng)端，典型代表如滴滴快的、Uber中國(guó)、餓了么、e代駕、神州專(zhuān)車(chē)。大眾點(diǎn)評(píng)等幾家成立較早的O2O企業(yè)起初依托PC端發(fā)展，現(xiàn)在也多將業(yè)務(wù)重點(diǎn)遷移到移動(dòng)端。

　　除了美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)外，其他10家O2O企業(yè)的估值均在2015年達(dá)到10億美元。但受2015年8月國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)暴跌影響，資本市場(chǎng)突遇寒冬，此前依靠融資補(bǔ)貼成風(fēng)的O2O市場(chǎng)經(jīng)歷了巨大震蕩，甚至出現(xiàn)了所謂“O2O死亡潮”。

　　4互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)造最高估值

　　除電商、O2O外，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的公司還包括互聯(lián)網(wǎng)金融（12%）、資訊（12%）、軟件（10%）三類(lèi)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的獨(dú)角獸盡管只有6家（螞蟻金服、陸金所、眾安保險(xiǎn)、拉卡拉、人人貸、拍拍貸），卻擁有接近700億美元的總估值。這說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)快速形成了行業(yè)分化，進(jìn)入門(mén)檻已經(jīng)很高。

　　軟件和資訊提供商是移動(dòng)互聯(lián)帶來(lái)的原生商業(yè)。移動(dòng)應(yīng)用興起后，傳統(tǒng)的PC軟件得以重塑，電子郵件、即時(shí)通訊等軟件在智能手機(jī)平臺(tái)也有大量使用需求。

　　此外，移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代的應(yīng)用場(chǎng)景也催生了諸多新型軟件。比如，移動(dòng)社交的興起帶來(lái)了圖片美化應(yīng)用的流行，較早在這一領(lǐng)域耕耘的美圖秀秀已經(jīng)躋身獨(dú)角獸行列。

　　移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代帶來(lái)的碎片化、場(chǎng)景化的閱讀習(xí)慣也改變了資訊服務(wù)的方式，以門(mén)戶新聞網(wǎng)站為代表的傳統(tǒng)資訊服務(wù)方式向主動(dòng)推送、定制化閱讀轉(zhuǎn)變，以今日頭條為代表的資訊服務(wù)商成為用戶新寵。

　　5制造業(yè)獨(dú)角獸既大且強(qiáng)

　　高科技制造行業(yè)需要大量的資金和技術(shù)投入，尤其是核心技術(shù)往往需要一定時(shí)間才能轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)價(jià)值，因此成長(zhǎng)為獨(dú)角獸并不容易。但一旦成為獨(dú)角獸，因其技術(shù)壁壘不易被突破，往往可以獲得非常高的估值。

　　榜單中的大疆創(chuàng)新最為典型，它用了7年時(shí)間成長(zhǎng)為獨(dú)角獸，目前已在全球商用無(wú)人機(jī)市場(chǎng)占據(jù)了約70%的份額。與許多靠投資做高估值的獨(dú)角獸不同的是，大疆創(chuàng)新的營(yíng)業(yè)收入非常高，2014年達(dá)到1.3億美元，估值為80億美元。同屬這一類(lèi)別的小米、魅族、移動(dòng)，體量和實(shí)力也不必多說(shuō)。總體來(lái)看，與其他類(lèi)型的獨(dú)角獸公司相比，制造業(yè)的獨(dú)角獸更加穩(wěn)健。