近日，小飯桌創業調研部聯合險峰投資、經緯中國、真格投資、明勢資本等主流基金，對國內互聯網消費金融市場的上下游生態進行了較為完整的梳理，并走訪了產業鏈各環節的多家公司，發現互聯網消費金融正在爆發前夜。在行業龍頭京東、阿里以及分期樂的示范效應下，一些垂直領域的消費信貸具有成為未來獨角獸的創業機會，但目前整個行業仍然在萌芽期，更多垂直細分領域處于空白期。

　　2015年互聯網消費金融圖譜解析

　　普通消費者的金融需求，從來沒有像今天這樣受到重視，這樣誘人過。不僅BAT、京東等互聯網巨頭為之大舉投入，創業者們也摩拳擦掌，試圖抓住移動互聯網時代消費金融的巨大機會。

　　繼2013年底分期樂進入年輕人分期購物領域、開啟了互聯網消費金融的創新以來，購物分期、租房分期、教育分期、裝修分期、旅游分期……你能夠想到的每一個垂直消費需求，金融，逐漸成為一個杠桿，放大年輕人的消費需求，并且催生出大量創業公司。這將互聯網金融的戰場從支付、理財等領域，引向線上線下多元化的消費場景。

　　據中信證券報告，2014年剔除汽車、房產后個人消費貸款余額3.7萬億元，增速為42%；互聯網消費信貸156.7億元，增速為161%；作為互聯網消費信貸的最先爆發的分支，僅電商生態的消費信貸預計2015年、2016年、2017年分別為134億、383.7億、787.7億元。

　　如果說，2014年在分期樂的帶動下，出現愈百家大學生消費金融創業公司，那么在2015年，更多品類的消費金融創業公司隨之成立，一些新創業公司在資本市場受到青睞，比如買單俠、斑馬王國等。這些創業公司和傳統消費金融公司相比，在獲客入口、后臺大規模風控、以及運營手段上更加互聯網化，更具靈活性。我們認為，2015年已然成為互聯網消費金融元年。這不只是巨頭的戰爭，眾多垂直領域蘊藏了大量創業機會，未來的消費金融獨角獸或許由此誕生。

　　萬物“可期”

　　在對互聯網消費金融圖譜的梳理中，我們看到，今年以來，越來越多品類的互聯網消費金融創業公司在市場上亮相，在旅游、裝修、教育、租房等領域上，我們都看到了一些初創公司嶄露頭角，盡管體量還不大，但已經顯示出行業帶頭效應。與此同時，多個品類仍然處在萌芽期或空白期，這意味著存在大量的創業機會。

　　讓我們來進行一下行業梳理。

　　一、大學生消費分期市場

　　在大學生消費金融市場，目前已經是一片紅海，已經獲得巨額風險投資的前幾名聯合壟斷了整個市場，該市場的初創公司機會已經不多了。自2013年底分期樂創辦以來，由于發展迅猛，在一年之內獲得了來自險峰投資、經緯創投、DST、貝塔斯曼和京東等數家知名投資機構的多輪投資。在它的示范效應下，2014年國內出現大量大學生消費分期平臺追隨者，趣分期、優分期、99分期、人人分期等，這個領域已經超過百家創業公司進行廝殺，前幾名加起來壟斷了市場絕對份額。僅行業第一分期樂就進入了全國260多個城市、2000多所高校，在大學生互聯網消費金融市場占據了60%以上的份額。該領域已然呈現馬太效應。

　　二、藍領消費分期市場

　　在藍領人群消費金融領域，買單俠作為先行者遙遙領先。這是前紅杉資本副總裁胡丹于2014年創立的藍領消費金融平臺。目前中國的藍領群體規模在2.7億人，其中分為建筑工人40%，城市藍領25%，和工廠藍領35%三大部分，主要集中在珠三角、長三角和京津滬。根據最新數據，2015年藍領平均月薪為3163元，每月藍領的薪資流水在7000-8000億左右。他們有自己的收入來源，流動性強，在城市里的軌跡不穩定，對于新的消費數碼產品有較強的興趣。這些特性構成了該人群消費金融的特性——廣袤的大市場，購物分期業務可以讓他們的消費決策更快，但是這個人群的風控相比于大學生來說更為復雜。藍領年齡、職業、教育背景等情況離散、在人行的征信記錄接近空白、網絡行為和社交關系與學生和白領差異很大，必須要額外采集諸多自主研發的數據源并且配以獨特的反欺詐和信審模型才能奏效。在藍領消費金融領域，趕集網也推出了藍領人群消費分期業務。這個市場還遠遠沒有到飽和狀態，仍然存在著多樣化的消費金融創業空間。

　　三、租房消費分期市場

　　在租房分期領域，目前市場上有斑馬王國、會分期、樓立方、房司令等消費金融創業公司，也有京東白條和自如合作的租房分期業務。租房市場是萬億的市場，對于北上廣深等大城市的年輕人來說，一次性支付3-6個月的房租將令財務狀況較為拮據，而租房分期業務則搭建了一個租房消費的杠桿，放大了年輕人一次性支付房租的能力。據全國最大年輕白領租房分期業務平臺斑馬王國透露，盡管是今年5月才開始在北京試水租房分期業務，但呈現出爆發式增長，目前每月已有數千萬房租消費金額。

　　另一類是巨頭旗下的租房分期業務，比如京東與鏈家旗下的自如友家合作，推出自如白條——租戶在支付首期款之后，按月分期支付房租即可入住。和斑馬王國、會分期等租房分期創業公司不同，出于風控的考慮，京東目前僅和自如這一家租房平臺合作，而斑馬王國、會分期是和多家房租中介合作，這讓風控的難度系數加大了很多。

　　四、裝修消費分期市場

　　在裝修領域，不得不提小窩金融和家分期這兩家公司，這兩家都是裝修分期業務，但是商業模式各有不同。小窩金融在獲客端是和多家裝修公司合作，客戶從裝修公司以及銀行客戶經理推薦而來，小窩金融負責確認用戶信息的真實性；而資金端則是和工商銀行深圳分行合作，用戶通過小窩貸支付首付，余下裝修金額按照3.58%的年化利率分期還款，銀行收取手續費，風控由銀行來進行審核完成。

　　在具體的業務流上，當一個客戶資料審核完成確認真實后，銀行將每筆裝修貸款放到小窩金融賬上，小窩金融根據該客戶的裝修進度來放款；家分期則是通過標準化的自營裝修平臺切入，家分期來制定裝修標準，提供主材電商購買，提供分期付款的金融業務。也就是說，家分期不僅僅是一家裝修分期的金融服務公司，而更像一個裝修電商O2O服務平臺，分期業務是其中的一個服務模塊。

　　從商業模式上來說，小窩金融的打法更有機會做成一個大平臺，一方面是接入各裝修公司，一方面接入各資金端（目前是工商銀行），小窩金融來進行裝修流程把控，來確保用戶信息真實性以及防止用戶和裝修公司聯合騙貸。但是這需要平臺方具有極強的業務流程把控能力，能通過標準化的服務流程以及監控，了解每個工地的裝修進度，建材購買情況，有標準化的風控流程進行每個裝修節點的放款。

　　裝修是一個萬億的市場，而且銀行在10多年前就已推出過裝修貸款業務，但是對于傳統銀行來說，這是一個開放性風險的市場，風控體系極其復雜，多年來銀行在裝修貸款上既有業務上的渴望，在風控上卻小心翼翼。據四大行之一的某大行深圳信用卡中心總經理介紹，以深圳為例，深圳去年裝修8萬套，客單價18萬，但使用貸款分期的人不到5%。這也是銀行渴望與能夠對裝修流程進行嚴格監控的第三方平臺進行合作的原因。從這個角度，我們看到了傳統銀行擁抱中間業務、參與到垂直行業業務流中的渴望與決心。也正是這個角度，我們預測，土巴兔等裝修服務平臺應該推出裝修分期業務，他們對于裝修公司的把控更為熟悉。但是對于土巴兔等從業務切入的平臺來說，專業金融服務，比如風控體系等，是這類平臺切入金融服務需要補的功課。

　　五、旅行消費分期市場

　　在旅游行業，我們看到了呼哧旅游、首付游等創業公司推出了旅游分期業務。隨著年輕人在消費觀念上的升級，預支明天的資金享受今天成為流行時尚。旅游業務是這類新消費觀念的體現。京東旗下的京東旅游（其中6人游等平臺是旅游服務供應商，京東提供消費分期金融服務）、愛旅行、途牛等旅游平臺也推出了旅游分期業務。