進(jìn)入2015以來，國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價格一路下跌，據(jù)我網(wǎng)監(jiān)測上海、樂從、天津三地區(qū)冷軋主流資源價格均價已至3100元/噸，而4月下旬開始，在央行降準(zhǔn)，鐵礦石、鋼坯等原材料價格持續(xù)走強(qiáng)等多重利好因素的刺激之下，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)較前期好轉(zhuǎn)，且冷軋板卷價格也在此作用下有所企穩(wěn)，部分商家認(rèn)為冷軋市場或許能結(jié)束這涼意的現(xiàn)狀，但在目前成交始終未有改善下，商家的美好預(yù)期能否實(shí)現(xiàn)呢?下文筆者簡單分析：

　　宏觀方面，月初4月匯豐中國制造業(yè)PMI終值僅48.9，創(chuàng)2014年4月以來新低，低于預(yù)期49.4，而6日發(fā)布的服務(wù)業(yè)與綜合PMI卻暖意漸濃，顯示出經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)存不確定性。另外，穩(wěn)增長政策加碼，上周政治局會議提出要高度重視應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行壓力，加大定向調(diào)控力度，發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用，并要求疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道，故預(yù)計(jì)未來央行還將采取“降息+擴(kuò)大存款利率浮動區(qū)間上限”的組合拳措施。

　　鋼廠生產(chǎn)檢修方面，國內(nèi)26家生產(chǎn)企業(yè)共46條冷軋生產(chǎn)線，正常月產(chǎn)能為469.4萬噸。5月份冷軋計(jì)劃產(chǎn)量381萬噸，達(dá)產(chǎn)率81.2%，4月實(shí)際產(chǎn)量為372.7萬噸，實(shí)際達(dá)產(chǎn)率為82%，日均產(chǎn)量為12.4萬噸。5月份因檢修、減產(chǎn)影響的產(chǎn)量為73.8萬噸。

　　庫存方面，截止到上周五，重點(diǎn)城市的五大品種鋼材社會庫存總量為1365.21萬噸，周環(huán)比下降28.75萬噸。其中，冷軋庫存量為147.84萬噸，雖呈下滑態(tài)勢，但目前冷軋現(xiàn)貨價格底部震蕩，終端用戶在“買漲不買跌”心理的作用下，整體采購氛圍不強(qiáng)反弱，市場的剛性需求一直處于不溫不火狀態(tài)，后期去庫存速度或?qū)⑦M(jìn)一步放緩。

　　此外，雖然近期關(guān)聯(lián)品種熱軋、帶鋼出現(xiàn)逐步好轉(zhuǎn)的跡象，但冷軋商家依舊我行我素，以上海市場為例，本周冷軋價格又開始尋底之路，本鋼、武鋼資源基價報(bào)至2950-2980元/噸，出貨量也未見明顯好轉(zhuǎn)。同時，目前流通中冷熱板市場資源狀況也不盡相同，冷軋各規(guī)格資源供應(yīng)較為充足，而熱軋部分資源出現(xiàn)短缺，故建議商家不要貿(mào)然跟進(jìn)。不過目前冷軋基料成本大概2550元/噸，加上加工成本500-600元/噸，當(dāng)前市場售價與成本形成倒掛，冷軋幾乎無利潤可言，因此受成本較高牽制冷軋下跌空間不大。

　　綜合考慮，立夏的到來，預(yù)示著雨水與高溫天氣的增加，而五月汽車、家電等冷軋重點(diǎn)消費(fèi)群體的需求增速也將放緩.但值得注意的是,空調(diào)將迎來銷售旺季。此外，目前資金問題仍困擾商家與終端，故冷軋短期價格反彈仍缺乏支撐，但下行空間也已然不大，操作上仍需謹(jǐn)慎為主。