車聯網未來市場和商業模式判斷

　　通過分析，我們認為未來商業模式將是會基于以下條件發展：

　　1、中國主要互聯網平臺資源、應用資源和內容資源均被BAT三家把持，并已經開始對車聯網全面滲透

　　2、國家在智慧交通領域加大投入力度，有不少上市公司具有智慧交通建設經驗和運營經驗，掌握一定有價值的數據（如動態交通信息）

　　3、幾家占領市場的圖商企業（四維圖新、高德、凱立德）均被BAT入股瓜分

　　4、汽車市場空間巨大，海外各國（美國、日本、德國等）車企和國產品牌車企均占領一定市場份額，單獨車企難以形成對國內汽車市場的主導

　　5、消費者在聯網應用方面已經被培養出免費使用習慣，支付意愿不強，目前車企的前向收費模式尚未被完全接受

　　基于上述前提的未來市場趨勢和商業模式判斷：

　　整體市場趨勢：市場空間大，近期和中期前裝和后裝市場均能夠保持較好增長，呈齊頭并進之勢。中長期來看，新車銷售中含有車聯網裝備的將占比大幅提升，隨著新舊汽車的逐漸替換和用戶對更高技術手段的主觀選擇，在汽車保有量中配有前裝車聯網裝備的汽車占比將逐漸提升，后裝市場空間的增量將會放緩。當前，后裝市場空間和市場占比均大于前裝的格局將被進一步淡化，甚至有可能轉換。

　　前裝市場：互聯網企業（BAT）提供平臺和應用開發經驗，車企提供車輛專業數據和接口技術，雙方共同開發車聯網平臺（可能的趨勢是BAT分別與車企合作形成對立陣營）。實際的軟硬件開發、應用開發和數據來源及運營等將有可能是由BAT或車企合作的技術型車載終端供應商（如智慧交通領域的上市公司）或BAT參股企業（如：四維圖新）提供，形成B2C（向消費者提供服務）和B2B2C（幫助商戶或企業投放廣告或實現業務應用，從而形成收費）的混合模式。

　　后裝市場：1、互聯網巨頭BAT通過收購較為成功的OBD（車載自動檢測系統OnBoardDiagnostics）相關創業公司或車載終端生產和運營企業，或聯合智慧交通領域的相關企業，形成B2C和B2B2C的模式；2、智慧交通領域的建設企業通過道路交通建設獲得的交通數據，與政府（如交委）深度合作，進行數據交換，形成數據運營的B2B商業模式。隨著政府主導的智慧交通項目推進，相關公司參與熱情提高，未來想象空間較大。另外，保險等具備實際應用價值和付費能力的團體進入，給行業創造了額外的價值鏈。我們認為，能夠掌握車輛詳細數據和動態交通數據的廠商、基于車輛數據的專業應用領域的企業（如：UBI：UsageBasedInsurance用量保險）、具備數據變現能力強的企業（如通過互聯網模式廣告變現等）在車聯網領域將有較大的發展機會，看好行業景氣。重點推薦公司為千方科技（動態交通信息）、榮之聯（UBI相關）、得潤電子（收購優質意大利車聯網公司，廣發電子行業覆蓋），可關注盛路通信和金固股份。