穆迪投資者服務(wù)公司表示，隨著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和港口吞吐能力持續(xù)增加，未來兩年中國港口吞吐量增長將繼續(xù)面臨壓力。此外，港口位置已成為區(qū)分港口信用質(zhì)量的更重要因素，穆迪預(yù)計中國港口運(yùn)營商的個體信用質(zhì)量差異會因而擴(kuò)大。

“鐵礦石和煤炭行業(yè)持續(xù)低迷，加上鄰近港口的激烈競爭，正對華北和東北地區(qū)幾個主要集中于處理大宗商品類散貨的港口造成威脅。”穆迪副總裁/高級分析師張俊說。

“此外，勞動力成本上升等因素也會對未來兩年中國港口運(yùn)營商的盈利能力造成壓力。”張俊補(bǔ)充說。

穆迪在近日發(fā)表的相關(guān)報告中指出，運(yùn)營效率以及提供全面優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈服務(wù)的能力對中國港口的個體信用質(zhì)量會變得更加重要。

隨著中國經(jīng)濟(jì)增長模式的重點(diǎn)從低附加值的制造業(yè)逐步轉(zhuǎn)移到國內(nèi)消費(fèi)導(dǎo)向和高附加值的產(chǎn)業(yè)，吞吐量增速將從大宗商品逐步轉(zhuǎn)向集裝箱化產(chǎn)品和高價值貨物。

穆迪認(rèn)為，珠江三角洲、長江三角洲和環(huán)渤海圈這3個經(jīng)濟(jì)富庶地區(qū)的核心港口均具備條件從這種轉(zhuǎn)變中受益。

雖然吞吐能力過剩將影響擴(kuò)容需求，但船舶尺寸加大及中國港口處理的貨物結(jié)構(gòu)發(fā)生變化將繼續(xù)促使港口改善基礎(chǔ)設(shè)施，從而維持競爭力。

因此，穆迪預(yù)計港口運(yùn)營商會產(chǎn)生相對較高的資本支出，導(dǎo)致未來兩年負(fù)債杠桿率不大可能下降。

此外，穆迪認(rèn)為，政府支持仍是各大港口公司整體信用質(zhì)量的關(guān)鍵因素。由于港口作為貿(mào)易的重要基礎(chǔ)設(shè)施及途徑具有戰(zhàn)略重要意義，因此作為所有者的地方政府也有很強(qiáng)的動力給予港口特殊支持。

2008-09年全球金融危機(jī)前，中國港口業(yè)經(jīng)歷了持續(xù)的高增長期。港口業(yè)在2008年和2009年受到嚴(yán)重沖擊后，隨著政府的經(jīng)濟(jì)刺激措施發(fā)揮效用，行業(yè)在2010年迅速反彈。

但自2011年以來，中國經(jīng)濟(jì)增長放緩，導(dǎo)致貨物吞吐量的總增長率跌至2013年的9.2%和2014年前11個月的4.9%。