對于大部分研究機構、棉花企業和棉紡織廠而言，想要判斷2014/15年度國內棉花價格的走勢，可能出現的高點和低點以及賣出、買入機會，2015年中國棉花消費能力是個不得不提，不得不估算，不得不調研的數據。近日，在某棉花業內會議上，棉商和棉紡織各機構就2014/15年度棉花消費能力問題展開了辯論，討論到最后，業內比較認可的數據在650-750萬噸，而一些機構仍堅持消費低于600萬噸，主要考慮依據是2014年外棉進口量+收儲后市場剩余的2013/14年度皮棉+國儲棉競賣成交數量（不計工業庫存變化）。筆者認為，2014/15年度中國對棉花的消費盡管并不樂觀，但也不必過分悲觀，全年度消費突破700萬噸并非“可望而不可及”。

　　一是棉紡織業作為中國實體經濟非常重要的一個組成部分，隨著美元升值和國內經濟形勢下行壓力增大，國家需要加大信貸扶持力度、提高出口退稅幅度以及解決“兩稅合一”問題。2012-2014年，中低檔訂單向原料、人力、稅收成本等更低的東南亞、孟加拉甚至西非國家轉移，中國紡織、服裝“被升級”轉型，而國家對于紡織基礎產業的支持力度也大幅減少，對貿易出口型企業的支持加大。據有關部門統計，截至2012年中國紡紗錠數約1.2-1.3億錠，直接、間接解決勞動力就業5000-7000萬人，1月份以來，美元強勁升值，人民幣貶值加速，紡織品服裝等行業出口困難上升，接出口訂單成本提高10%以上，因此如何破解成為問題的關鍵，除了信貸資金扶持還需“多管齊下”來切實幫扶企業渡過難關，否則棉紡織服裝行業出現問題，整個社會就業、安定面臨的壓力都不小。

　　二是國內外棉花價差持續縮小有利于棉紗、坯布等紡織品服裝出口，增強企業出口競爭力。由于2014/15年度印度國內繼續執行“籽棉最低收購價”托底政策，截至1月20日印度棉花公司收購總量為84.72萬噸，由于成本支撐，因此印度國內棉花S-6的出廠價在63-64美分/磅，棉花加工企業已處于虧損狀態，即使CCI拋儲2013/14年度皮棉，對行情和市場的打壓力度也比較有限。而據USDA統計，截至1月15日，2014/15年度美棉的簽約出口進度已近90%，ICE期棉后市或面臨交割壓力，在澳大利亞高等級棉花已所剩無幾的情況下，美棉可供中國企業選擇的空間也已非常有限，因此ICE期棉下滑壓力逐漸稀釋，預計ICE期棉、外棉現貨的漲幅將明顯大于國內棉花，內外棉差價很可能縮小至800元/噸甚至500元/噸以內。另外，由于2014年棉價大幅下跌引發包括美國、中國、印度以及其它產棉大國農民“棄棉種糧”的熱情快速升溫，一旦2015種植面積大減受到資金和市場的聯合炒作，國內外棉價很可能聯袂上漲。

　　三是中國經濟增速減緩，大量的資金將逐漸回歸實體經濟，完成產業升級、結構轉型的棉紡織行業將煥發“第二春”，繼續做出口創匯的排頭兵。紡織服裝業從東部沿海發達地區向內陸、新疆等省市甚至東南亞、孟加拉等低成本國家轉移是發展的“必然階段”，畢竟任何一個行業、產業不可能始終處于“黃金十年”。自2012年以來美國、土耳其、中亞等國棉紗開始向中國織造、貿易商傾銷，實體經濟“空心化”已日漸突出，大量的資金轉向房地產、金融、基建等，加上從種子公司到棉農一切向“產量”看齊，但皮棉品質、內在指標以及“三絲”等頑疾始終沒有得到正視和解決，因此隨著房地產行業面臨深度調整，金融融資等規模萎縮以及CPI、PPI全面放緩，資金回歸實體經濟才是中國經濟快速走出“泥沼”的唯一辦法。而作為解決90%以上就業的中小企業必將迎來第二輪發展契機，中小棉紡廠、織布廠遍地開花并非奢望，屆時棉花價格或將經歷止跌、企穩、反彈“三步走”。

　　四是化纖大量替代棉花本身就是個偽命題，只是階段性的產物，棉花消費需求并不會被滌綸短纖、粘膠短纖所左右。化纖紗、化纖坯布和面料出口和內銷是否有大的增長，至少從海關總署公布的數據來看，滌棉紗、滌棉坯布產量和出口量并未有較大幅度好轉，倒是一些電子銷售平臺充斥假貨而欺騙消費者，全棉產品訂單被調換成滌棉、滌粘、棉粘等產品交貨，最終“搬起石頭砸自己的腳”。另外，紡棉紗的設備用來紡化纖紗、混紡紗需要進行設備調整和資金投入，紡企需要充分考慮得失，而且化纖行業的競爭也已經很激烈，入市站穩并不簡單，棉紡廠肯定要“三思而后行”。