2013年是經濟轉型的拐點之年，而2014年改革將逐漸深化，需求側不會出現大波瀾。2012年新一屆政府上臺之后，對經濟增長模式的轉變意圖非常明顯，過去以投資和出口為主要拉動力量的經濟增長模式將發生重大轉折，“保增長、調結構、促改革”是目前宏觀調控的主要思路。在此背景下，2013年中國經濟增速繼續小幅放緩，三種力量相互交織，經濟窄幅波動。與2012年不同，由于政府保增長措施的有力執行，2013年煤炭需求增速比2012年有所好轉。

　　中國2013年10月制造業采購經理人指數(PMI)升至51.4，連續12個月在50水平上方運行，表明中國經濟增速仍在平穩可控的增長區間。

　　全國固定資產投資增速相對平穩運行，但仍具有不確定性，主要原因是基建投資有所回落，而房地產投資增速自年初以來再次出現緩慢回落。10月全國固定資產投資增速20.2%，房地產投資增速為19.7%。

　　發電量顯著回升。2013年1~10月份發電量累計同比增長7.0%，比去年同期回升3.1個百分點。其中，火電同比增長6.48%，比去年同期回升6.68個百分點。

　　粗鋼產量恢復較快增長，2013年1~10月份產量同比增長8.3%，比去年同期增加6.2個百分點。

　　水泥產量也比去年有所恢復，2013年1~10月份水泥產量同比增長9.0%，比去年同期增加2.2個百分點。

　　2013年發電量增速出現恢復性增長，由于保增長政策的支撐，房地產投資環比有所恢復，工業企業的用電需求增速明顯改善。加上今年夏季持續的高溫天氣，今年的電力需求明顯好于去年同期。

　　與去年不同的是，2013年發電結構出現明顯的變化，此消彼長：水電增速并沒有延續去年高增長趨勢，由于來水量不理想，水電自2013年7月以來開始同比負增長，1~10月同比僅增長3.12%;而同期火電發電量同比已恢復到近7%的水平。

　　2013年1~10月份，火電發電量占比80.29%，比去年同期提升了2個百分點。全國火電設備設備平均利用小時數與去年基本持平，而水電設備平均利用小時數同比下降了150小時。

　　煤炭進口繼續保持高位增長。2013年1~9月份，全國煤炭進口量2.39億噸(煤及褐煤)，同比增加3500萬噸或17.6%，如果折算到全年，即全國新增不到2億噸/年的需求量中，有約4000萬噸被進口市場占領。

　　今年行業的競爭異常激烈，以中國神華為代表的龍頭企業競相壓價，以獲取更多市場份額。2013年前三季度，秦皇島5500大卡動力煤均價從去年701元/噸下跌至今年的585元/噸，跌幅19.85%。全國焦煤平均價格從去年的1396元/噸下跌至今年的1112元/噸，跌幅25.6%。

　　2013年前三季度，全行業實現營業收入2.36萬億元，同比下滑1.36%;實現利潤總額1507億元，同比下降38.7%。大約1/4的企業步入虧損狀態。

　　全國煤炭產量單月持續負增長，但降幅持續收窄，至2013年9月已開始同比持平。在需求增速不高的情形下，去庫存和進口成為壓制國內煤炭銷售的主要障礙。部分小煤礦繼續因為價格下跌或安全整頓因素而停產，其他大礦也出現減產現象。2013年10月山西出臺安全大整頓，要求所有在建和改擴建煤礦停產進行安全大整頓，對短期煤炭產能釋放期待一定的緩解作用。另外，運輸成為煤礦競爭力的重要考量因素。

　　根據煤炭運銷協會數據，2012年1~9月份，全國煤炭產量27.66億噸，同比減少1.4%。

　　其中，1~9月份煤炭主產地內蒙古、山西、陜西煤炭產量分別為7.07、6.99、3.57億噸，同比分別增長-9%、3.16%、8.16%，增速同比環比均大幅回落。內蒙古煤炭產量下滑最為顯著，主要是單位發熱量運價處于劣勢地位。

　　煤炭產量開始放緩，進口沖擊將逐漸減小。從2012年年初至2013年三季度末，由于全球煤炭需求的大幅放緩，國際煤炭價格連續走低，對國內煤炭市場產生較大沖擊。根據我們的測算，2013年中國煤炭進口量在去年增加8200萬噸再增加3200萬噸至3.2億噸。因此，國內煤炭“西煤東運、北煤南運”的調度需求仍然處于低位。我們預計2014年煤炭進口將大幅放緩。

　　國際需求較差，國際煤價低于國內仍然是進口繼續增長的主要因素，大量廉價的煤炭涌入中國市場。2013年1~10月中國煤炭累計進口2.6億噸，同比增長17.3%。但我們預計2014年煤炭進口增速將大幅放緩，主要原因是基數大幅提高，以及煤價大跌之后海外擴產的意愿減弱。從2013年10月單月數據看已經出現進口減弱的跡象，10月份全國煤炭進口量2121萬噸，創下今年以來的新低，環比下降452萬噸，降幅為17.56%。

　　全國鐵路煤炭發運量略有回升，但鐵路運力緊張的時代難以再現。2013年1~10月份，全國鐵路煤炭發運量17.09億噸，同比增長1.4%。主要港口煤炭發運4.89億噸，同比增長5.6%。同時，鐵路煤炭發運量占全國貨運比重在42~43%左右徘徊，顯示鐵路運力并不緊張。我們認為，目前在建朔黃鐵路擴能、中南鐵路、蘭新鐵路和蒙華鐵路等大型貨運線將形成完整的煤炭運輸網絡，可滿足未來新增煤炭調度需求。鐵路運力在未來的5~10年內將不再呈現瓶頸問題。

　　未來國內煤炭市場的供應版圖是：新增煤炭產能將全部集中在西北和華北地區，輻射華東、華中、華南以及西南市場。在東部沿海地區形成以國外煤炭和國內煤炭同臺激烈競爭的格局，由于運輸成本的因素，進口煤的市場份額在沿海地區將上升。

　　庫存壓力有所減輕，全國煤炭社會庫存量下降。根據最新統計數據，截止2013年6月末(三季度數據還未公布)，全社會庫存2.98億噸，比年初減少4900萬噸。截止2013年10月底，重點電廠煤炭庫存可用天數達到21天，比去年同期減少約7天。庫存充當供給的壓力顯著減小。