中國產業發展研究網訊：家電下鄉銷售增長后勁足。一季度銷售317億元，同比大增在預期之中。環比增長22%，有春節旺銷的因素，但更重要的是體現了家電下鄉后勁足。

　　新增中標產品體現貢獻

　　春節前中標的新一輪提升限價下鄉產品在3月應已體現銷售，帶動均價持續提升。3月下鄉銷售均價1983元，一季度1975元，09年四季度為1891元。預計今年產品結構持續提升。政策理順將持續促進下鄉銷售放量。我們觀察到，09年12月下鄉銷售普遍放量，銷售額環比增長53%，體現了彩電洗衣機放量的結果。但河南12月銷售22.3億元環比大增225%，與其率先改進補貼兌付機制有關，即大量實行銷售網點當場墊付。也因此，河南一季度銷售環比下降7%，與其他省市的增長趨勢不同，或由于12月放量有所透支。我們預計政策理順的效果將持續體現在今年的下鄉放量之中。

　　彩電冰箱受益較大

　　彩電、洗衣機銷售額一季度環比增長33%與29%，比09年3季度增長272%與234%，顯示了旺季的效應。我們認為春節彩電旺銷是意料之中的，洗衣機也未有太大的超預期。超預期的是冰箱銷售90億元環比增35%，是幾類產品中增長最高的;比09年三季度僅下降18%，優于比中怡康監測數據。根據我們的微觀調研，空調在河南等省市一季度的銷售情況也非常好。我們延續今年家電下鄉冰箱、彩電受益最大的觀點。新增產品中預計電動車銷售較好，但市場較為無序。

　　渠道庫存消化順暢

　　我們在12月底測算到935億元的渠道庫存，剔除企業誤操作和登記延遲因素估計在800億元左右，其中大家電估計在500億元左右，目前來看消化比較順暢，無需過多擔憂。

　　受益企業：冰箱企業銷售額已有過半來自下鄉，仍有望取得較高增長，出貨增長將略低于零售。彩電洗衣機旺季過去，但產品升級因素有望支撐一定規模的銷售額。受益企業主要包括：冰箱整機和上游企業海爾、科龍、美菱及華意壓縮等;彩電企業農村渠道都比較好，澳柯瑪電動車銷售或超預期。