銅市場正在喪失對于中國目不轉睛的專注，目前看來中國的銅進口已經觸頂。

        中國的銅進口在今年上半年猛增，因此每個月的貿易數據都成為市場翹首以待的焦點，每一次的進口量紀錄刷新都給歡欣鼓舞的看漲生產商們進一步注入強心劑。自2月以來，中國的銅進口五次創下紀錄新高。

　　現如今，進口創紀錄的高潮達到尾聲，先前的雀躍情緒也開始收斂。而且，中國看來已經囤積了足夠多的銅。上海交易所的銅庫存一直呈現攀升，自8月初以來增加了46000噸。不僅如此，還有大量的更多場外未登記庫存。這些銅都儲存在中國國內的保稅倉庫(bondedwarehouse)內，即尚未進行海關結算。

　　中國對進口銅的需求明顯降溫，反映在上海期銅的升水徘徊在疲弱水準。路透估計，進口滬銅較LME期銅的升水目前介于每噸50-80美元，而在5月時升水曾達到250美元及以上，6月進口即觸頂。

　　銅市場對此做出的回應是，將注意力轉向發達國家，因為普遍預計這些地區將展開重建庫存行動，從而接替中國成為推高銅價的下一波推動力。

　　但迄今為止，上面預計的銅庫存重建尚未大肆展開，這也就是銅價為什么還停留在夏末水準的主要原因之一。

　　有三個原因可以解釋為什么預期中的銅庫存重建沒有發生。其中兩點和中國有關，第三點則關乎全世界。