經(jīng)歷連月弱勢后，水泥市場自9月份以來出現(xiàn)明顯回暖跡象。進(jìn)入四季度，多地陸續(xù)啟動錯峰生產(chǎn)，在旺季拉動下，市場對于水泥價格再度給于逐步向好預(yù)期。

　　水泥市場回暖

　　量價齊跌，是2022年水泥市場的主旋律。經(jīng)歷了6月、7月的價格大幅走低，8月份水泥市場依然延續(xù)弱勢，導(dǎo)致水泥企業(yè)三季度業(yè)績同比大幅下行。

　　近日中國建材發(fā)布公告顯示，預(yù)期公司截至2022年9月30日止九個月未經(jīng)審核的權(quán)益持有人應(yīng)占利潤將較2021年同期下降50%左右。

　　公告稱，上述預(yù)期下降主要由于中國建材股份有限公司主要產(chǎn)品水泥、商品混凝土、石膏板和玻璃纖維的銷量下降，煤價上升導(dǎo)致的水泥單位銷售成本上升，及中國建材股份有限公司按公允值于損益賬確認(rèn)的金融資產(chǎn)公允價值大幅減少所致，但部分被資產(chǎn)處置收益增加所抵銷。

　　而此前華潤水泥控股也表示，截至2022年9月30日止九個月未經(jīng)審核綜合管理賬目的初步評估，截至2022年9月30日止9個月華潤水泥擁有人應(yīng)占盈利預(yù)期將較2021年同期顯著減少，主要原因一是公司水泥產(chǎn)品單位銷售成本較2021年同期上升；二是公司產(chǎn)品銷售量較2021年同期下降。

　　不過經(jīng)歷了階段性弱勢行情，水泥市場走勢在9月下旬以來有所緩和。

　　當(dāng)月，隨著天氣好轉(zhuǎn)，下游需求量繼續(xù)提升，全國平均出貨率創(chuàng)出年內(nèi)新高，根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)跟蹤數(shù)據(jù)，截止到9月底，全國平均出貨率達(dá)到70%，其中，長三角和珠三角地區(qū)企業(yè)出貨率普遍達(dá)到8-9成或產(chǎn)銷平衡，京津冀和華中地區(qū)恢復(fù)到7-8成水平。銷量的環(huán)比大幅改善，疊加錯峰生產(chǎn)持續(xù)和煤炭價格環(huán)比上漲影響，促使全國各區(qū)域水泥價格普遍出現(xiàn)修復(fù)性回升。

　　百川盈孚數(shù)據(jù)也顯示，2022年9月，水泥市場需求試探性回暖，市場價格小幅上調(diào)，漲幅在10-70元/噸。9月水泥市場均價428元/噸，與8月419元/噸相比，環(huán)比上漲3.82%，當(dāng)月價格未達(dá)到去年同期水平。

　　十一小長假過后，水泥市場的走強(qiáng)趨勢依然得以延續(xù)。

　　水泥地理數(shù)據(jù)顯示，2022年10月13日，全國PO.42.5水泥市場價格396元/噸，繼上周再上漲2元/噸。其中福州、貴陽上漲60元/噸，鄭州上漲40元/噸，南昌、海口上漲30元/噸、武漢上漲20元/噸。

　　而據(jù)中國水泥網(wǎng)行情中心消息，受原材料價格上漲、錯峰停窯等因素帶動，近期廣東、福建等地水泥企業(yè)陸續(xù)上調(diào)水泥價格。其中，為提升盈利，粵東梅州、潮汕等地區(qū)主要廠家繼9月底至10月初上調(diào)水泥價格20元/噸后，13日-14日起繼續(xù)通知上調(diào)水泥價格10-20元/噸，落實(shí)情況有待跟進(jìn)。此外10月12日起，武漢地區(qū)廠家通知上調(diào)水泥價格25-30元/噸，具體落實(shí)情況有待觀察。據(jù)市場反饋，受原材料價格上漲及停窯等因素影響，水泥生產(chǎn)成本大幅增長，加之長江前期水位較低，外來水泥進(jìn)入武漢較少，本地銷量上升，廠家漲價意愿強(qiáng)烈。

　　錯峰啟動預(yù)期向好

　　2021年10月，全國水泥價格出現(xiàn)大幅上調(diào)。因此盡管近期水泥價格有所回暖，但同比價差依然巨大。

　　水泥地理數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前水泥市場價格在396元/噸，為2018年以來同期最低，而2021年同期煤炭價格大幅上漲拉動水泥價格上調(diào)至596元/噸。

　　水泥價格隨季節(jié)供需關(guān)系的變化浮動明顯，二季度與四季度是水泥的傳統(tǒng)旺季。除需求拉動外，錯峰生產(chǎn)帶來的供給縮減，也是推助價格走強(qiáng)的重要因素之一。

　　據(jù)中國水泥網(wǎng)消息，10月14日起山東省內(nèi)所有水泥熟料企業(yè)錯峰停窯10天。截止2021年底，山東熟料產(chǎn)能共計1.07億噸，其中產(chǎn)能前三分別是中聯(lián)水泥、山水水泥、泉興能源集團(tuán)。

　　水泥地理消息也顯示，近日山東省水泥行業(yè)協(xié)會發(fā)布關(guān)于組織水泥熟料企業(yè)開展有序生產(chǎn)的通知。通知顯示，回轉(zhuǎn)窯自10月14日0:00—10月23日24:00實(shí)施停窯10天，納入全年錯峰減排總時間；水泥磨機(jī)保持正常運(yùn)轉(zhuǎn)，并做好產(chǎn)品發(fā)運(yùn)保障市場供給工作。

　　與此同時，湖南、河北等地也相繼發(fā)布錯峰通知，要求水泥行業(yè)開展新一輪錯峰生產(chǎn)計劃。

　　河北省工業(yè)和信息化廳近日印發(fā)《關(guān)于做好2022-2023年度水泥錯峰生產(chǎn)工作的通》，根據(jù)《通知》要求，2022-2023年度水泥錯峰生產(chǎn)執(zhí)行時間為2022年開始供暖之日至2023年開始供暖前一日，錯峰天數(shù)150天。其中，采暖季120天，計劃于2022年10月20日前開始制定。

　　山西太原市生態(tài)環(huán)境保護(hù)委員會辦公室印發(fā)《太原市 2022 年大氣污染防治百日攻堅行動方案》的通知。通知要求，全市 6 家水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)在10月15日-12月31日期間停產(chǎn)。

　　此外，9月末湖南省發(fā)布的今冬水泥行業(yè)錯峰生產(chǎn)要求指出，2022-2023年大氣污染防治特護(hù)期間，長株潭及傳輸通道城市(岳陽市、常德市、益陽市)水泥熟料生產(chǎn)線錯峰生產(chǎn)天數(shù)基數(shù)為80天，其他市州為75天，其中2022年第四季度(10月16日-12月31日)錯峰生產(chǎn)時間不少于30天。

　　百川盈孚認(rèn)為，9 月份正值我國水泥行業(yè)旺季，此時各地區(qū)不再持續(xù)高溫天氣，工地施工條件逐漸變好，今年雖因疫情、限電等原因影響水泥市場需求，但是由于各地區(qū)輪流執(zhí)行錯峰停窯政策，加之原材料成本上升，前期多數(shù)企業(yè)處于止跌企穩(wěn)狀態(tài)，水泥企業(yè)漲價意愿濃烈，南北地區(qū)水泥價格走勢上行，10月份預(yù)計市場行情將繼續(xù)小幅上漲，產(chǎn)銷或?qū)⑦M(jìn)一步上升，綜上，預(yù)計10 月全國水泥價格將逐漸上調(diào)，華東地區(qū)價格將上漲10-30元/噸。

　　聯(lián)合資信認(rèn)為，2022年下半年水泥需求難言樂觀。供給端來看，為應(yīng)對需求變化，多地已經(jīng)出臺一系列穩(wěn)增長措施，進(jìn)一步加大錯峰生產(chǎn)力度的措施，將有效促使水泥庫存降至合理區(qū)間。價格方面，在加大錯峰停產(chǎn)力度以及目前煤炭成本的支撐下，預(yù)計水泥價格已基本觸底，后續(xù)下降空間不大，但因需求暫未有明顯改善，預(yù)計下半年水泥價格震蕩趨穩(wěn)。

　　中泰證券認(rèn)為，水泥市場進(jìn)入旺季，前期延后需求逐步釋放，價格有望走出弱勢。當(dāng)前板塊估值處歷史低位，具備業(yè)績和估值的修復(fù)彈性。

　　天風(fēng)證券也分析，下半年來看，價格競爭已趨于緩和，企業(yè)提漲意愿較強(qiáng)，且受益于供給端錯峰限產(chǎn)，9月水泥價格已經(jīng)進(jìn)入上行通道，預(yù)計噸毛利環(huán)比將會好轉(zhuǎn)，南方地區(qū)價格彈性更高，下半年基建實(shí)物工作量有望加快形成，將支撐水泥銷量同比逐步轉(zhuǎn)正。

　　 轉(zhuǎn)自：證券時報