1-5月份，全國一般公共財政收入累計同比下降10.1%。從收入節奏看，前5月完成收入進度的41.3%，落后于時序進度0.4個百分點，為近年同期較低水平，下半年追趕進度壓力較大。從結構上看，四大主要稅種有所分化，企業所得稅表現最佳，增值稅表現較差；地產相關稅種仍表現平淡。

　　1-5月份，全國一般公共財政支出累計同比增長5.9%。從支出節奏看，前5月已完成財政預算支出進度的37.1%，落后于時序進度4.6個百分點。從結構上看，5月財政支出中的民生和基建領域均有回升，基建是主要拉動項。

　　1-5月份，廣義公共財政與狹義公共財政收支累計盈余分別為29701億元、12320億元，規模較去年同期分別變化-32692億元、-15221億元。國有土地使用權出讓收入降幅雖有收窄，但仍處于較低水平，后續土地財政對地方財政形成的壓力仍然較大。

　　一、疫情沖擊對財政收入仍有延續

　　1-5月累計，全國一般公共預算收入86739億元，扣除留抵退稅因素后增長2.9%，按自然口徑計算下降10.1%。其中，中央一般公共預算收入40534億元，扣除留抵退稅因素后增長2.3%，按自然口徑計算下降11.4%；地方一般公共預算本級收入46205億元，扣除留抵退稅因素后增長3.4%，按自然口徑計算下降8.9%。全國稅收收入72459億元，扣除留抵退稅因素后增長1.4%，按自然口徑計算下降13.6%；非稅收入14280億元，較上年同期增長13.1%。1-5月累計，全國政府性基金預算收入21948億元，較上年同期下降26.1%。分中央和地方看，中央政府性基金預算收入1469億元，較上年同期增長3.5%；地方政府性基金預算本級收入20479億元，較上年同期下降27.6%，其中，國有土地使用權出讓收入18613億元，較上年同期下降28.7%。

　　1-5月累計，全國一般公共預算支出99059億元，較上年同期增長5.9%。其中，中央一般公共預算本級支出12291億元，較上年同期增長5.4%；地方一般公共預算支出86768億元，較上年同期增長6%。1-5月累計，全國政府性基金預算支出39329億元，較上年同期增長32.8%。分中央和地方看，中央政府性基金預算本級支出1620億元，較上年同期增長2.4倍；地方政府性基金預算相關支出37709億元，較上年同期增長29.4%，其中，國有土地使用權出讓收入相關支出23566億元，比上年同期下降4.9%。

　　財政赤字方面，1-5月廣義公共財政收支赤字29701億元，而2021年同期為盈余2991億元。1-5月狹義公共財政收支赤字12320億元，而2021年同期為盈利2901億元。1-5月全國政府性基金收入21948億元，同比下降26.1%；支出規模39329億元，同比增長32.8%；政府性基金收支赤字17381億元。

　　一般公共預算的收支缺口，主要通過三部分來抵補。一是通過財政赤字來抵補，2022年政府工作報告公布的財政赤字目標為2.8%。二是預算穩定調節基金和地方財政結轉結余資金。三是政府性基金預算、國有資本經營預算調入資金。

　　2022年政府工作報告中的目標赤字率2.8%，《關于2021年中央和地方預算執行情況與2022年中央和地方預算草案的報告》對應的目標赤字規模為33700億元，這意味著比2021年僅減少2000億元。2022年目標赤字率較去年下調0.4個百分點至2.8%，符合財政部多次強調的“不好高騖遠、吊高胃口，適當降低赤字率，合理安排債務規模”，是宏觀政策可持續性精神的體現。33700億元目標赤字率中，中央赤字26500億元，占比79%，地方赤字7200億元，占比21%。其中中央赤字占比在2020、2021年的74%、77%基礎上進一步提高，較2015-2019年的中樞66%左右上行了13個百分點。

　　今年目標赤字規模為33700億元，環比少增2000億元，由此可推隱含的名義增速僅5.2%，較政府工作報告提出的目標實際增速5.5%還低0.3個百分點。根據經驗規律，財政視角下倒推所得的隱含名義增速與全年實際發生的名義增速接近的年份并不算多，以與今年類似年份2016年、2017年為例，2016年財政視角隱含名義增速5.5%，低于政府工作報告提出的目標實際增速6.5%1.0個百分點，實際名義增長8.4%；2017年財政視角隱含名義增速6.3%，低于政府工作報告提出的目標實際增速6.5%0.2個百分點，實際名義增長11.5%。

　　匯總央地預算后，2022年地方政府性基金預算本級收入預計增長0.4%，而這一收入中約有八九成由土地出讓金組成，考慮到目前各省市預算匯總后的政府性基金收入增速于位正增長之上，略超此前預期。再考慮到近年來各地政府性基金收入的預算值往往低于實際值，因此全年財政口徑下的土地出讓收入有望好于市場前期預期。

　　二、財政收入延續下降趨勢

　　1-5月累計，全國一般公共財政收入86739億元，同比下降10.1%。其中，5月財政收入同比增速-32.5%，較4月的-41.3%略有改善。5月財政收入下降，主要還是歸因于留抵退稅因素。今年1.64萬億增值稅留抵退稅主要集中在4-6月，扣除留抵退稅因素后，5月收入同比增速為-6.0%，4月為-4.9%。總體來看，5月財政收入延續了4月的下降趨勢，且降幅略大于4月。往后看，在外部地緣政治風險加大、大宗商品漲價，以及全國范圍內疫情多點暴發尚未根本好轉的形勢之下，財政收入增速維持較低增速的可能仍較大，但考慮到中國實經濟復蘇勢頭強勁，以及留抵退稅政策落實已過大半，后續財政收入增速有望逐步回暖。

　　今年我國實施新的組合式稅費支持政策，在有力支持企業減負紓困的同時，也造成財政收入減少。自4月大規模留抵退稅政策實施以來，政策效應集中釋放，截至5月底已退還留抵稅額約1.34萬億元。從收入節奏看，1-5月完成收入進度的41.3%，落后于時序進度0.4個百分點，為近年同期較低水平，下半年追趕進度壓力較大。

　　四大主要稅種有所分化，其中企業所得稅表現最佳，增值稅表現較差。(1)5月增值稅收入增速-124.4%，基本持平于上月的-124.7%，扣除留抵退稅因素后增速-14.8%，降幅較4月的-3.8%加深，拉低當月財政收入增速30.1個百分點。(2)消費稅收入增速在基數走高下由正轉負至-12.1%，印證5月化妝品、汽車等應稅消費品零售額增速仍在低位，拉低當月財政收入增速1個百分點。(3)受基數走低、油價上漲帶動相關行業利潤增長的影響，企業所得稅增速由負轉正至0.3%，拉高當月財政收入增速0.1個百分點。(4)個人所得稅收入增速降幅收窄，5月同比降幅收窄了3.8個百分點至-5.7%，拉低當月財政收入增速0.3個百分點。

　　其他稅種方面，(1)5月外貿環節相關各項稅種表現相對穩定，拉高財政收入1個百分點。進口環節增值稅和消費稅增速較前期上行13個百分點；關稅降幅小幅收窄5.2個百分點至-11.4%，整體表現與同期貿易數據基本吻合；5月外貿企業出口退稅則與同期表現略有背離，環比下行了9.5個百分點至12.1%，但考慮到4月出口退稅的大幅上行本身亦與4月出口表現相背離，因此4-5月合并來看這一稅種表現仍符合預期。(2)地產與土地相關稅收仍表現平淡，五項相關稅種合并增速-17.5%，剔除基數因素后復合增速也較前期的1.9%下行了5.1個百分點至-3.2%，拉低當月財政收入增速1.7個百分點。具體來看，5月房產稅同比增速29.5%、契稅-31.2%、土地增值稅-40.5%、城鎮土地使用稅25.3%、耕地占用稅17.7%。

　　在非稅收收入方面，5月全國非稅收入同比增長11.7%，拉高當月財政收入1.3個百分點，增速已連續三個月超過10%，非稅收入高增可能與央行以及國有企業利潤上繳有關。

　　三、財政支出增速由負轉正

　　1-5月累計，全國一般公共財政支出99059億元，同比增長5.9%。其中，5月財政支出同比增速由負轉正至5.7%，4月為-2%。究其原因，主要是地方支出大幅回升。5月地方一般公共預算支出同比增速從-2.8%回升至6.0%，中央一般公共預算本級支出同比增速從4月的2.6%回升至5月的3.6%。地方財政支出增速改善幅度較大，有兩個可能原因：一方面，5月23日國常會部署六方面33項穩增長措施，財政作為支柱性工具，加快了財政資金撥付和使用；另一方面，5月國內疫情有所好轉，經濟活動加快，提高了財政資金的撥付效率。

　　從支出進度來看，5月完成全年預算進度的6.8%，與近兩年基本持平。整體看，受4月份拖累導致進度仍落后于2017-2019年同期水平，但在5月支出韌性的支撐下，落后幅度沒有進一步拉大，1-5月累計完成支出進度的37.1%，落后于時序進度4.6個百分點。

　　財政支出節奏再加快，基建是主要拉動項，尤其是政策推動的交通運輸。基建三項受專項債發行規模較前期顯著反彈影響，5月交通運輸支出分項較前期大幅上行37.3個百分點至29.6%。然而由于其他兩項表現平淡(農林水事務同比下行19.7個百分點至8.6%、城鄉社區事務降幅收窄3.3個百分點至-7.8%)，三項合并增速6.7%，較前期上行約2.7個百分點，拉高5月財政支出增速1.3個百分點。5月非基建項同比增速5.5%，而4月為-3.2%。另外表現突出的兩個分項分別是科學技術支出與衛生健康支出，增速分別為13.2%、11.8%，分別拉高5月財政增速0.4、0.9個百分點。需要特別注意的是，5月財政支出的重要支撐力來自債務付息，5月債務付息支出同比高達45.7%，拉高了財政支出增速2.4個百分點。

　　5月廣義財政方面表現基本符合預期。政府性基金預算收入降幅收窄15.1個百分點至19.2%，其中的國有土地使用權出讓收入降幅收窄13.9個百分點至24.0%。這一表現與同期地產相關數據相吻合，即降幅收窄，但仍落于底部區間。因此，短期來看，土地財政對地方財政形成的壓力仍然較大，后續能否得以緩解需進一步觀測地產分項指標的變化。

　　支出方面，受5月專項債發行規模反彈影響，政府性基金預算支出同比增速上行11.5個百分點至24%，國有土地使用權出讓支出降幅收窄17.4個百分點至1.4%。但需要注意的是，目前專項債發行進度基本符合財政部前期要求，即6月發行完成大部分額度，三季度進行掃尾工作。因此，在沒有其他政策工具出現的前提下，專項債對廣義財政支出端的支撐作用將主要作用于6-7月，其后的支出壓力將來到土地出讓收入本身的表現。

　　 轉自：新華財經