一段時間以來，鐵、銅、煤等大宗礦產品價格居高不下，受到廣泛關注。這些熱點礦產品未來還有沒有投資機遇，投資機遇在哪里？近日于北京召開的2021國際礦產品投資與發展高峰會議專門設置“熱點礦產品投資機遇”分論壇，邀請業內專家深入分析，為當前紛繁復雜的大宗礦產品市場把脈問診。

　　“中國因素”成大宗金屬礦業原料市場決定因素

　　國際貨幣基金組織對今年中國經濟充滿信心，并預測中國經濟將強勁增長8.4%。中國成為全球經濟復蘇的“主心骨”和重要引擎。

　　北京安泰科信息股份有限公司首席專家馮君從介紹，中國絕大部分有色金屬產品產量占世界比重平均為49.5%，但礦產品產量比重明顯低于冶煉產量。中國主要有色金屬產品消費量占世界比重平均為51.4%，高于冶煉產量比重近2個百分點。銅金屬作為中國緊缺資源，銅精礦、未鍛軋銅、粗銅和銅材等銅產品都是凈進口。銅精礦進口量呈逐年快速增加之勢，且進口來源地集中，2020年進口量前十位的國家和地區占進口量85%以上，較2012年提高12.8個百分點。中國鎳精礦及鎳鐵合金進口量也快速增長，且進口來源地集中。馮君從認為，中國主要有色金屬品種原料對外依存度高，國內資源有限，即使國內冶煉產量不再增加，原料對外依存度也將居高不下，巨量需求需要貿易作為主要的支撐手段。

　　在馮君從看來，中國主要有色金屬消費量增長呈放緩趨勢，但實際需求量依舊很大。在未來5年內，多數有色金屬礦產將陸續達到需求峰值，有色金屬礦產資源對外依存度依然維持較高水平，礦產資源供需矛盾依然突出，礦業發展空間大，是礦業企業發展的機會。

　　與馮君從持類似觀點，中國金屬礦業經濟研究院首席研究員左更也認為，中國在全球大宗金屬商品市場中的供需影響力越來越大。

　　在抗擊新冠肺炎疫情過程中，中國以其獨到的抗疫方法率先擺脫疫情困擾，國民經濟迅速向上恢復。而全球金屬礦業供應端主要國家依舊無法擺脫疫情的纏繞，經濟恢復依舊乏力。

　　左更認為，短期看大宗金屬礦產品價格難言退潮。此輪以銅、鐵為代表的大宗金屬商品價格在未來一段時間內保持上行或高位震蕩的幾率依然較大。

　　在左更看來，平抑大宗金屬商品價格大幅波動的關鍵在于既要繼續大力規范金融市場秩序，嚴打資本投機炒作；又要嚴查市場惡意操縱行為，規范實體市場的有效交易。

　　左更認為，面對大宗金屬礦產品價格在資本推動和市場惡意炒作下的飛漲，有效、關鍵和唯一的步驟就是必須在堅持以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局下，對實體經濟與金融市場進行雙向調節和有效、有力的政府政策紓解。

　　碳達峰碳中和背景下銅、鋁等需求強勁增長

　　今年以來，銅價屢創新高，突破歷史紀錄，達到每噸1萬美元以上。未來幾年乃至更長時期，銅市場將如何發展？

　　英國商品研究所銅業分析師王睿麟認為，從主要供應國智利和秘魯的情況看，今年，政治風險已經取代疫情成為這兩個國家最令大家擔憂的因素。秘魯總統選舉影響礦業相關的政策走向。智利權利金法案一旦通過，一些礦山擴建計劃可能面臨重新被評估，新項目可行性分析也將受到影響。

　　“世界正在切換到新能源領域，這將增加更多的銅需求，同時綠色經濟發展將擴大銅供應缺口。”王睿麟表示，銅的綠色能源轉型故事以可再生能源和電動汽車以及電力基礎設施的升級與新建為中心。

　　對清潔能源及新能源電池的重視，無疑是未來拉動銅需求最主要的因素。據預測，2035年以后，新能源汽車將超過全球汽車總銷量的50%。在中國，電動汽車以及可再生能源行業，在未來10年，預計對銅的需求也是呈增長態勢。

　　王睿麟認為，在強勁的銅需求增長之下，2025年之后在產礦山與確定投產礦山的產量增量不足，2031年需要約55%的投產確定性低的礦山項目投產。

　　馮君從認為，從全球來看，主要有色金屬消費平臺期可能延長，預計2030年新增用銅量有望實現數倍增長，新能源汽車用鋁量也將劇增。統計數據顯示，每輛新能源汽車較傳統燃油車需要多用50千克銅，而充電樁需要10千克，因此預計2030年全球新能源汽車新增用銅量180萬噸，充電樁新增23萬噸用銅量。平均來看，電動車原鋁用量是傳統車的4~5倍，鋁的應用包括鑄件、軋制產品、擠壓件和鍛件等多種形式，預計2030年全球新增鋁用量將達到820萬噸。

　　在王睿麟看來，礦山的投資環境在未來10年將發生很大變化。比如，在減排方面需要大量投資；由于淡水資源的短缺、社區對環境重視的提高等，需要更高的Capax（資本性支出）投入。

　　今年4月份，中國15家骨干冶煉廠積極響應國家“雙碳行動”要求，一致同意加大銅冶煉原料結構調整步伐，擴大粗銅、廢雜銅等原料使用力度。

　　“我們預計，市場將在2022年回落至11.5萬噸的短缺狀態，然后在2023年重返過剩狀態。”王睿麟表示。

　　煤炭下游行業總體需求持續復蘇

　　去年下半年以來，煤炭市場出現較大波動。未來幾年乃至中長期煤炭市場將如何演繹？

　　從供應來看，去年3月份開始，隨著需求的穩定恢復，煤炭供應也在逐步釋放。“比較意外的是，我們沒有想到經濟會恢復得這么快、這么好，所以導致了一個錯配的問題。”中國煤炭市場網研究部副總經理高寧寧表示，電力、鋼鐵、建材、化工四大行業煤炭消費復蘇強勁，2021年1~5月累計耗煤量同比均實現正增長，合計耗煤量同比增長11.4%。

　　高寧寧表示，今年在建礦井繼續大量投產運行，同時去除部分關閉退出產能，預計2021年煤炭可釋放產能有望進一步增加。此外，2021年實際煤炭產量也將出現一定增加。從中長期來看，在碳達峰碳中和目標要求的背景下，“十四五”末、“十五五”初期，煤炭產能產量將出現達峰，后期有望逐步下降。

　　進口方面，2021年進口煤或將維持高位。高寧寧預計，2021年國內整體供求形勢相對偏緊，進口規模或將在3億噸左右。中長期來看，碳達峰、碳中和政策對進口煤產生一定影響。

　　從消費來看，2020年，隨著宏觀經濟的復蘇，煤炭消費量實現了難得的正增長。高寧寧預計，2021年，宏觀經濟蓬勃復蘇，煤炭各消費行業利潤較高，對煤炭存在剛性需求，煤炭消費增長速度將接近3%，其中，電力行業煤炭消費增量近4.5%。

　　總的來看，高寧寧分析，短期內，煤炭消費增速將逐步放緩，國內煤炭產能受到土地、環評影響，增量空間有限，呈現前高后低走勢。經過上一輪的庫存出清后，全社會庫存特別是主要用戶、流通環節庫存普遍偏低，需要一定時間修復。全國煤炭市場供需呈整體平衡狀態，動力煤、冶金煤市場將保持在合理區間運行。中長期來看，隨著中國政策合理引導，國外輸入性通脹對煤炭市場產生的影響在減弱。（記者 吳啟華 馬曉敏）

　　 轉自：中國礦業報