編前：日前，國內上市車企陸續發布了2020年上半年財報，因受疫情影響，車企財報普遍表現不理想，但其中也不乏亮點。在這個特殊時期，通過梳理各家車企的營收、利潤等資金情況，對于了解企業生存現狀、展望下半年乃至“十四五”時期的發展前景，都具有極為重要的意義和價值。截至目前，在A股和港股上市的車企中已有二十多家發布了上半年的財報或相關預測公告，其中，超過2/3的企業出現了不同程度的凈利潤下滑，就連一些頭部車企也未能幸免。而在少數凈利潤實現同比增長的車企中，也不完全都是因為業績向好所致，普遍存在一定的“偶然因素”。

　　不過，在“綠肥紅瘦”之中，部分車企的中期業績仍存亮點，有的市場占有率出現了提升，有的二季度實現了大幅增長，這充分彰顯出中國車企在面對突發事件時仍擁有較大韌性與實力。有理由相信，在疫情影響慢慢變淡和消散后，中國汽車工業有望以全新的姿態，再邁上一個新的臺階。

　　“降”成主旋律 降中亦有看點

　　覆巢之下無完卵。為應對疫情，做好防控工作，我國汽車的生產和銷售都在上半年陷入為期不短的停滯期，這注定了今年車企的半年報普遍不會太好看。但值得關注的是，即便一些頭部企業的營收和利潤都普遍出現了兩位數幅度的下降，但財報中仍然有亮點，多多少少透露出企業正在復蘇且積極向好的信號。

　　如營業收入和利潤都排在國內車企第一位的上汽集團，今年上半年實現營業總收入2837.4億元，同比下降24.6％；歸屬于上市公司股東的凈利潤達83.94億元，同比下降39.01％；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益凈利潤為71.76億元，同比減少42.57％。如果把一季度和二季度的業績分開比較，可以看到，上汽集團正處于穩步回升的態勢。據統計，上汽集團二季度實現營業總收入1777.94億元，同比增長0.96％；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤72.73億元，同比增長31.92％。從數據來看，上汽集團營收和利潤下降是因為產品銷量的下滑，但在銷售方面，上汽集團也有不少亮點：首先，商用車銷量達41.9萬輛，同比增長5％；其次，上半年共銷售完成新能源汽車5.8萬輛，這一速度跑贏新能源汽車整體市場約12個百分點；第三，今年1～6月整車出口及海外銷售達到13.2萬輛，尤其自主品牌在海外共銷售7.9萬輛，同比增長17.3％，整車出口銷量繼續排名全國第一。

　　民營車企的“領頭羊”——吉利汽車和長城汽車同樣如此。數據顯示，吉利汽車上半財年實現營收368.19億元，同比下降22.6％；凈利潤為23億元，同比下降43％。雖然銷量和出口方面，吉利汽車上半年整體數據也均出現了不同幅度的下滑，但從4月開始，吉利汽車銷量反彈明顯，4～6月的同比增速分別為2％、20％和21％。更加值得稱道的是，吉利汽車的市占率從年初的6.5％穩定上升至6.7％，并在今年上半年保持了中國品牌銷量第一名的好成績。長城汽車在今年上半年營業收入達359.3億元，較去年同期下滑10.88％，歸屬股東凈利潤為11.46億元，同比下滑24.46％。但進入二季度后，和吉利汽車一樣，長城汽車也迅速恢復，尤其是高端皮卡——長城炮4～6月的銷量分別為8000輛、1萬輛、1.5萬輛，持續蟬聯高端皮卡銷量第一。

　　少數車企實現增長 挑戰不可忽視

　　由于地處湖北省，東風集團今年上半年的發展情況成為業內關注的焦點。在各方的努力和支持下，東風集團今年上半年表現尚可，基本超出預期。8月30日，東風汽車集團股份有限公司發布2020年中報，上半年集團實現銷售收入505.76億元，同比增長4.4％；類比比例合并方式計算，集團上半年銷售收入為1067.32億元，同比下降9.7％，總銷量共114.45萬輛，同比下降16.7％；獲得毛利78.16億元，同比微增0.3％，綜合毛利率為15.5％，同比微降0.6％。東風集團之所以營收增加，主要的“功臣”是東風商用車。數據顯示，上半年東風商用車銷售收入為393.14億

　　元，相比去年增加69.5億元，增幅高達21.5％。對于東風集團來說，當下的薄弱板塊主要是東風乘用車以及神龍公司，一直以來這都是讓東風集團“頭疼”的難題，如果在即將到來的“十四五”期間無法推進上述兩大業務出現實質性增長，恐怕將來集團在向前邁進的過程中很難擁有堅實的基礎和底氣。

　　作為六大汽車集團之一的長安汽車在進行了一段時間的調整之后，今年上半年成功抵擋住了疫情帶來的不利影響，實現了營收和利潤的雙雙增長。半年報顯示，長安汽車在報告期內營業收入達327.82億元，同比增長9.73％；凈利潤達26.02億元，同比暴漲216.17％。不過，在扣除非經常性損益項目之后，長安汽車今年上半年實際虧損仍然達到了26.17億元，這主要是受到合資企業——長安福特的拖累。半年報告顯示，長安福特在上半年銷量和營收都確保增長的前提下，凈利潤虧損反而達到了11.4億元。

　　由于今年上半年商用車市場增勢強勁，因此以商用車為主營業務的上市公司表現也都不錯。重組上市后的一汽解放在8月28日發布了2020年半年報，上半年實現營收690.9億元，同比增長16.08％；凈利潤為21.5億元，同比增長19.75％；扣非凈利潤為12.46億元，同比增長1408.85。在利潤率方面，一汽解放銷售凈利率和凈資產收益率分別都達到了3.07％和11.45％，對比重組前同期的0.33％和0.12％，出現了明顯的提升。

　　另一家未得到輿論關注的車企江鈴汽車也不乏亮點。半年財報顯示，江鈴汽車上半年實現營業收入140.7億元，同比上升3％；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.1億元，同比上升253％。尤為值得指出的是，江鈴汽車上半年扣非凈利潤轉負為正，共計5000萬元，同比增長136.6％。也就是說，在擠去“水分”之后，江鈴汽車依然實現了凈利潤的正增長，對此，江鈴汽車認為主要得益于兩方面，即銷量提升和銷售結構改善，持續推動降本增效與嚴控費用支出。

　　雖然今年上半年新能源汽車市場持續下滑，但比亞迪交出的半年成績單也算可圈可點。數據顯示，比亞迪上半年實現營業收入605.03億元，同比下降2.7％，凈利潤達16.62億元，同比增長14.29％。其中，汽車及相關產品仍然是比亞迪業務板塊的大頭，上半年該部分收入達到320.72億元，同比減少僅為5.62％。不過有業內人士稱，比亞迪汽車板塊營收同比小幅減少的一大重要原因是比亞迪的口罩業務被歸入汽車板塊，這一領域的收入比較可觀。

　　與上述車企相比，華晨中國汽車控股有限公司雖然也實現了利潤的大幅增長，卻恐怕很難得到業內的肯定。財報顯示，華晨中國今年上半年營收為14.5億元，同比下降23.85％；公司股權持有人應占溢利為40.45億元，同比增長高達25.24％。不過分析原因可以看出，華晨營收的高增長仍然功歸于華晨寶馬。近年來，華晨中國的利潤幾乎全部來源于華晨寶馬，可它越是耀眼，越反襯出自主板塊的羸弱和不足。

　　疫情增加挑戰難度 困境下更重視研發

　　在不少車企公布的半年財報中，均提到了上半年疫情帶來的不利影響，上汽集團就在報告中提出：“受疫情沖擊，公司經濟運行節奏受到影響，經營挑戰加大。”吉利汽車也在談到業績下滑原因時表示，主要是由于“汽車銷量較低以及2020年初中國大部分地區封城導致生產中斷”，但今年上半年吉利汽車毛利率只略受影響，相對仍比較穩定。

　　這并非車企的“托辭”。據中國汽車工業協會統計，今年上半年全國汽車產銷量分別完成1011.2萬輛和1025.7萬輛，同比分別下降16.8％和16.9％。疫情還給新能源汽車市場帶來不小沖擊，上半年全國新能源汽車產銷僅為39.7萬輛和39.3萬輛，同比分別下降36.5％和37.4％。事實上，受疫情影響，全球汽車行業都遭遇重創，德系三強——大眾集團、寶馬和戴姆勒在上半年全部出現虧損，通用汽車、本田、日產等也不例外，只有豐田、福特、現代等少數車企實現了盈利，而福特之所以實現盈利還是得益于獲得自動駕駛平臺公司Argo AI的投資收益。

　　值得一提的是，在疫情影響之下，部分車企仍然選擇持續加大研發費用投入，這也成為它們財報成績不太好看的一大原因。據不完全統計，廣汽、吉利、長城、比亞迪、北汽藍谷等幾家企業的研發費用均保持了增長態勢，其中，長城汽車上半年研發費用達12.2億元，同比增長33％；上汽集團則依然是上市車企中研發費用投入最高的汽車企業，上半年研發支出共計58.43億元。最為不易的要數北汽藍谷了，上半年僅實現營業總收入31.12億元，同比下降69.84％，歸屬母公司股東凈利潤由盈轉虧，至-18.63億元，同比下降2814.98％；扣非歸母凈利潤為-19.89億元。

　　與此同時，北汽藍谷上半年的研發費用達到了2.62億元，與去年同期的1.59億元相比，增加64.91％。北汽藍谷在報告中表示，對于新能源車企而言，自主研發能力和創新能力是保持核心競爭力的關鍵，很大程度上決定了企業的未來發展。

　　暴跌企業再次印證被淘汰命運

　　誠然，疫情給車企帶來了巨大挑戰和沖擊，但對于有些企業來說，疫情不該為它們的慘淡現狀“背鍋”，尤其是一些已經瀕臨淘汰命運的邊緣車企。

　　*ST海馬發布的上半年財報顯示，海馬汽車上半年實現營業收入13.5億元，同比下降43.54％；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.73億元，同比增長3.06％。資料顯示，今年上半年海馬汽車累計銷量僅為6529輛，較去年同期的14425輛下滑54.74％。

　　力帆汽車更“慘”，今年上半年實現營收僅為15.84億元，同比下跌69.42％；歸屬于股東的凈利潤為-25.95億元，同比下跌173.99％。今年上半年力帆汽車乘用車板塊累計銷量僅為1527輛，其中燃油車銷量為978輛，同比下跌95.29％；新能源汽車銷量為549輛，同比下跌56.32％。

　　8月28日，*ST眾泰發布了2020年半年度報告。報告顯示，眾泰汽車上半年營業收入為7.7億元，同比減少76.69％；歸屬于上市股東的凈利潤為虧損10.34億元。有銷售數據顯示，上半年眾泰汽車合計生產汽車574輛，銷售汽車1417輛，根據公司的公告，目前其下屬的各基地基本處于停產或半停產狀態。

　　比較特殊的是*ST夏利，最新公布的財報顯示，報告期內夏利實現營業收入7269.6萬元，同比下降72.91％；但歸屬于上市公司股東的凈利潤扭虧為盈，約為3.88億元，與去年同期相比增長170.48％；基本每股收益盈利0.2435元，同比增長170.46％。對此，業內人士分析，夏利業績增長的主要原因并不是夏利的經營情況得到了明顯改善，而是來自于非經常性損益。由于*ST夏利已經不再控制華利公司，因此也就不將其納入合并報表范圍，這預計增加了約7.4億元的利潤。事實上，夏利在公告中已經表示，公司正面臨重大資產重組，如若完成，主營業務將轉型為面向鐵路軌道交通產業為主的物資供應服務和生產性服務業務，換句話說，夏利已經主動離開了汽車制造行業。

　　“那些原本經營壓力很大，長期在市場邊緣的企業，在疫情的沖擊下日子會更難過。”中國汽車工業協會常務副會長、秘書長付炳鋒無奈表示，當前激烈的市場競爭不斷促使企業加速新技術研發和新“四化”轉型，那些掙扎在生死線上的企業已然沒有精力和資金再開展相關工作，淘汰幾是必然結果。

　　下半年形勢會否好轉

　　隨著國內疫情得到有效控制，以及中央和地方政府一系列“穩增長、促消費”政策的連續出臺，國內車市從二季度開始銷量環比增長顯著，疫情后的市場需求新熱點不斷涌現，例如乘用車依舊呈現出消費升級的大趨勢，商用車則迎來公路物流需求增長、基建投資加速等利好，不少車企都對下半年的業績表現抱以較大期待。

　　由于一系列新能源新車型將在下半年推出以及綜合其它方面的利好，比亞迪對自己的三季度業績持樂觀態度，預計2020年1～9月經營業績累計凈利潤將達到28億～30億元，同比增長77.86％～90.56％。

　　吉利控股集團總裁，吉利汽車集團首席執行官、總裁安聰慧表示，下半年，吉利要深化變革，苦練內功，以用戶為中心，持續提升市占率，加快構建國內國際雙循環發展格局，提升自主品牌競爭力。一方面，在今后數年內，出口不但會成為吉利集團發展的主要動力，更有助進一步提高其經濟規模效益。下半年吉利集團將繼續擴大出口，銷售至東南亞及西歐的新市場。另一方面，吉利汽車下半年在新能源汽車銷售方面仍需蓄力，通過引入更具競爭力的新能源和電氣化汽車產品，持續提高新能源和電氣化汽車的總銷量占比。

　　面向由數字化、智能化轉型帶來的產業變革，長城汽車提出“由中國汽車企業向全球化科技出行公司”轉型，并表示，下半年將攜旗下四大品牌聯手出擊。對此，華西證券分析認為，隨著Q3新車型和換代車型密集上市，長城汽車整車銷量將繼續改善，驅動業績反轉，長期來看，全球化戰略布局及光束汽車項目順利推進，自主龍頭未來成長可期。

　　不過，在充滿期待的同時，北汽藍谷也在半年報中同時強調，世界經濟正在深度調整，國內外發展環境十分復雜，需要切實增強憂患意識，要充分做好應對各種復雜困難局面的準備。中國汽車工業協會也特別提醒，由于上半年各地實施的促進汽車消費政策已陸續進入尾聲，下半年直接促進汽車消費的政策力度或將有所減弱，企業需要密切關注市場動態，及時調整生產經營節奏。

　　根據行業預測，下半年市場將會進入相對平穩的發展過程，基本與去年持平，如果下半年市場恢復得好，全年車市降幅可能會恢復到10％以內。基于此，萬聯證券認為，根據部分汽車上市公司中期業績可知，二季度大部分汽車上市公司業績均有所改善，市場的回暖將有望助力行業估值和企業業績的雙提升。（記者 施蕓蕓）

　　 轉自：中國汽車報