新增用戶持續放緩、流量消費增速見頂、傳統業務增收貢獻率低、新商業模式尚待探索……2019年對電信運營商來說日子并不好過。尤其是前三個季度，電信業務收入再次出現同比負增長，行業發展進入轉型陣痛期。

　　同時，基礎電信企業堅持新發展理念，積極踐行網絡強國戰略，5G建設有序推進，新型信息基礎設施能力不斷提升，有力支撐社會的數字化轉型。2019年電信業務總量較快增長，電信業務收入企穩回升，從全年來看行業保持平穩運行。

　　中國電信、中國移動、中國聯通和中國鐵塔的2019年財報均已發布，讓我們一起分析全年“成績單”，為通信業發展“把把脈”。

　　走出增長困境了嗎？

　　盡管2019年上半年通信業步入增長困境，基礎電信企業收入、利潤出現了負增長現象，然而到了下半年，基礎電信企業積極應對挑戰，全行業收入下滑趨勢初步得到遏制，收入呈現企穩回升跡象，但利潤增長情況出現分化。

　　中國電信全年經營收入3757億元，同比下降0.4%，服務收入3576億元，同比增長2.0%，其中，移動服務收入1755億元，同比增長4.7%，固網服務收入約為1821億元，同比下降0.4%；新興業務收入占服務收入比達55.3%，拉動服務收入增長4.5個百分點。EBITDA為1172億元，同比增長12.5%。凈利潤為205億元，同比下降3.3%。資本開支約為776億元，其中除5G以外的投資連續4年下降，自由現金流為217億元。

　　中國移動全年運營收入達到7459億元，同比增長1.2%。其中通信服務收入達到6744億元，同比增長0.5%，相比上半年同比下降1.3%的局面有所改善。EBITDA為2960億元，同比增長7.4%。股東應占利潤達到1066億元，同比下降9.5%。資本開支為1659億元。自由現金流保持健康，為817億元。

　　中國聯通全年實現服務收入2644億元，同比上升0.3%。EBITDA達到944億元，同比增長11.1%。稅前利潤達到142億元，凈利潤達到113億元，同比增長11.1%。資本開支總額564億元，自由現金流保持強勁，達到264億元。資產負債率為39.3%，同比下降2.5個百分點，財務狀況更趨穩健。

　　中國鐵塔全年實現營業收入764.28億元，同比增長6.4%，其中，塔類業務收入714.1億元，同比增長4.1%；非塔類業務合計占收比為6.6%，同口徑提升2.1個百分點。EBITDA達到566.96億元，可比口徑EBITDA率為57.9%。凈利潤為52.2億元。資本開支約271.23億元，自由現金流達到228.12億元。

　　提速降費、市場飽和、市場競爭激烈以及4G流量紅利逐步消退，對通信業發展提出嚴峻挑戰。5G的到來給全行業帶來希望，盡管前期需要大量投入，資本開支大幅增長不可避免，但新技術帶來的新應用、新模式會為行業發展帶來新機遇，成為驅動基礎電信企業長期穩定發展的新動能。

　　ARPU會不會繼續降？

　　2019年移動數據流量消費規模穩步增加。根據《2019年通信業統計公報》，移動互聯網接入流量消費達1220億GB，比2018年增長71.6%；全年移動互聯網月戶均流量（DOU）達7.82GB，是2018年的1.69倍；手機上網流量達到1210億GB，比上年增長72.4%，在總流量中占99.2%。

　　在移動互聯網流量較快增長、DOU穩步提升的同時，移動流量資費進一步降低、話音業務量持續下滑、移動互聯網紅利快速釋放、基礎電信市場空間日趨飽和。

　　流量增量不增收見底效應明顯，體現行業利潤的標志性指數——ARPU持續下降。

　　從三大運營商2019年財報中我們得到以下一組數據：中國電信手機用戶2019年ARPU為45.8元，2018年為50.5元；中國移動手機用戶2019年ARPU為49.1元，2018年為53.1元；中國聯通手機用戶2019年ARPU為40.4元，2018年為45.7元。

　　高價值4G用戶ARPU也在下降。2019年中國電信4G用戶ARPU為49.5元，同比下降11.3%；中國移動4G用戶ARPU為56.4元，同比下降8%；中國聯通4G用戶ARPU為44.5元，同比下降16.5%。

　　2019年中國電信4G用戶DOU同比增長43.6%，中國移動4G用戶DOU同比增長79%，中國聯通4G用戶DOU同比增長24.4%。

　　ARPU 一直在降，DOU卻一直在漲。增量不增收的“剪刀差”效應明顯，預計還將持續。

　　我們還觀察到，不但手機用戶ARPU持續下降，向來收益比較穩定的有線寬帶用戶ARPU也呈下降趨勢。根據三大運營商財報，中國電信有線寬帶用戶ARPU從2018年的44.3元降到2019年的38.1元；中國移動有線寬帶用戶ARPU從2018年的33.5元降到2019年的32.8元；中國聯通有線寬帶用戶ARPU從2018年的44.6元降到2019年的41.6元。寬帶提速大量投入、市場競爭激烈都是造成ARPU下降的原因。

　　從以上數據可以看出，2019年中國移動手機用戶ARPU 最高，中國聯通有線寬帶用戶ARPU 最高。這在一定程度上反映了各自掌握的高價值用戶份額。

　　也不是沒有利好消息。5G的快速推進，有望發展一批高價值用戶，將通信消費提升一個臺階。

　　根據中國電信財報披露的數據，5G用戶DOU為13.2GB（4G用戶DOU為7.9GB），5G用戶ARPU達到了91.9元，接近4G用戶ARPU的兩倍。

　　中國移動財報顯示，2019年12月5G套餐用戶DOU達16.9GB。5G套餐用戶ARPU較遷移前提升6.5%，DOU較遷移前提升16.8%。

　　5G組網力度多大？

　　5G組網問題是目前三家電信運營商聚焦的關鍵問題，隨著5G商用號角的吹響，組網重任自然落到電信運營商的肩上。三家電信運營商在5G建設中發力如何，投資力度有多大，資本開支程度如何？

　　中國電信在財報中披露，截至2019年年底，已建成5G基站4萬個。2019年10月31日，中國電信在全國50個城市正式推出5G商用服務。截至2020年2月底，5G套餐用戶規模達到1073萬戶。在投資成本方面，中國電信在5G建設方面投入93億元，而2019年其資本開支為776億元，5G建設資本開支占總體比例約為12%。今年中國電信的資本開支預算為850億元，其中5G相關預算為453億元，占據預算整體約53.3%。

　　中國移動發布的財報顯示，其5G發展開局良好，2019年建設開通5G基站超5萬個，在50個城市提供5G商用服務。截至2020年2月5G套餐用戶達1540萬戶。在投資成本方面，2020年，中國移動資本開支預算為1798億元，其中5G相關投資計劃預算約1000億元，占整體投資預算的55.6%。而在過去一年中，中國移動披露的資本開支為1659億元，其中5G相關投資達240億元，約占整體資本開支的14.5%。

　　中國聯通在財報中并未公布其5G用戶情況，但財報顯示，2019年，中國聯通資本開支約為564億元，其中5G資本開支約為79億元，占總體開支的14%。在2020年資本開支預算中，中國聯通預計開支預算700億元，而在5G方面的投入預算達到350億元，約占總體預算的50%。

　　從凈利潤與5G資本開支對比來看，中國電信去年凈利潤為205億元，而5G資本開支為93億元；中國移動去年凈利潤達1066億元，而5G資本投入為240億元；中國聯通去年凈利潤為113.3億元，5G資本投入為79億元。由此可見，在過去一年中，三家電信運營商的凈利潤收入中5G相關的投入占據了較大一部分，這體現出5G對于電信運營商而言正逐步成為其業務發展與增長的關鍵方向。從三家電信運營商今年的資本支出預算來看，今年三家電信運營商均加大了5G資本投入預算，合計預算投入高達1803億元，較2019年實際支出增長約338%，由此可見，今年三家電信運營商在5G方面建設勢頭強勁。然而，5G投入成本也給運營商帶來巨大的壓力，如何有效將成本轉化為收益也成為當前運營商面臨的一大難題。換言之，對于運營商而言，5G這盤棋倘若沒有下好，巨額投資或有可能無法帶來符合相應期望值的效益，給企業帶來不利影響。此外，投資預算的增加也在某種程度上刺激電信運營商開展共建共享，通過合作的方式盡可能節約5G組網建設成本，進而可將資金用于5G研發與優化、業務開拓等領域。

　　市場格局有何變化？

　　從三大運營商的財報來看，2019年，我國電信市場格局發生變化。

　　首先，移動用戶市場份額發生明顯變化，中國電信躍居第二。2019年，中國電信移動用戶規模達到3.36億戶，超過中國聯通，躍居國內行業第二位。全年移動用戶凈增近3257萬戶，凈增市場份額達53.2%，全年移動服務收入達1755億元，同比增長4.7%。中國移動在人口紅利逐漸消退、基礎電信市場空間日趨飽和的情況下，用戶規模繼續擴大，其中，移動用戶凈增2521萬戶，累計達到9.5億戶，領先地位仍然穩固。從中國聯通財報數據看，2019年移動出賬用戶總數達到3.18億，凈增344萬戶，增速明顯小于另外兩家，移動服務收入實現1564億元，同比下降5.3%，降幅較前三個季度逐步趨緩。

　　2019年，中國移動進一步鞏固并擴大了在有線寬帶市場的優勢。回顧2018年電信市場格局，有線寬帶榜首易主，中國移動有線寬帶用戶數達1.57億，成為有線寬帶市場“老大”；中國電信在有線寬帶領域走下榜首，有線寬帶用戶數為1.46億；中國聯通固網寬帶用戶總數超過8000萬戶。對比2018年數據可見，2019年中國移動有線寬帶用戶數保持較快增長，累計達到1.87億戶，凈增3000萬戶，有線寬帶收入達688.35億元，領先優勢進一步擴大；中國電信有線寬帶用戶達1.53億戶，凈增734萬戶，固網服務收入達1821億，同比下降0.4%；與另外兩家相比，中國聯通固網寬帶用戶凈增260萬戶，總數達到8348萬戶，總體漲幅不大，固網寬帶接入收入達416億元，同比下降1.7%。

　　傳統業務市場飽和了嗎？

　　傳統通信業務還行嗎？數字顯示，2019年，固網業務收入增速快于移動業務，成為“穩增長”的重要力量。

　　《2019年通信業統計公報》顯示，2019年，固定通信業務收入完成4161億元，比上年增長9.5%，在電信業務收入中占比達31.8%，占比較上年提高2.6個百分點。此外，基礎電信企業密切配合地方政府，加快推動智慧城市等重大工程和項目建設，固定增值及其他業務逐漸成為行業發展新動力。2019年，固定數據及互聯網業務收入完成2175億元，比上年增長5.1%，在電信業務收入中占比由上年的15.9%提升到16.6%；固定增值業務收入完成1371億元，比上年增長21.2%，其中，IPTV（網絡電視）業務收入完成294億元，比上年增長21.1%。

　　2019年，中國電信有線寬帶用戶達1.53億戶，凈增734萬戶，寬帶用戶三重打包融合率達64%，IPTV用戶達1.13億戶，全屋WiFi、天翼看家和家庭云等智慧家庭應用日趨豐富，智慧家庭產品服務體系已初現規模，價值貢獻逐步顯現，寬帶用戶綜合ARPU為42.6元。

　　2019年，中國移動提升“營裝維服”一體化服務水平，推進智慧家庭運營，增勢強勁。家庭寬帶用戶達到1.72億戶，同比增長17.1%。其中，“魔百和”用戶達到1.22億戶，滲透率達到70.9%。

　　2019年，中國聯通固網寬帶接入收入完成416億元，同比下降1.7%。固網寬帶用戶凈增260萬戶，總數達到8348萬戶，視頻業務在固網寬帶用戶中的滲透率超過50%；融合業務在固網寬帶用戶中的滲透率達到59%，同比提升8個百分點。

　　盡管移動流量消費增速見頂，增量不增收，但通信業固網用戶數和收入占比均明顯增長，傳統業務可謂淡季不淡，“見頂”說法可休矣。

　　共建共享進展到什么程度？

　　自中國電信與中國聯通宣布在5G網絡建設方面開啟共建共享合作以來，共建共享進展一直備受矚目。據中國電信財報顯示，中國電信與中國聯通發揮互補的網絡和頻率資源優勢，開展5G網絡共建共享，有效節約網絡建設和運維成本，增強5G網絡和業務的市場競爭力。截至2019年年底，中國電信建成5G基站4萬個，并共享中國聯通5G基站超過2萬個。中國聯通在財報中指出，中國聯通目前可用5G基站規模超過6萬個，與中國電信累計開通共享5G基站5萬個，共同節省投資成本達到100億元。從這一個個數字中不難發現，中國電信與中國聯通網絡共建共享的腳步正逐步加快，未來，隨著5G組網的不斷深入，兩家電信運營商或有更為廣大的合作空間。

　　其實，通信行業的共建共享不僅體現在5G組網上，在4G網絡深度覆蓋的過程中，電信運營商的共建共享進程也一直在不斷推進。在今年發布的財報中，中國鐵塔表示，作為信息通信建設的“主力軍”“國家隊”，中國鐵塔積極推動網絡綜合覆蓋服務，統籌利用社會資源與自有資源滿足信息通信建設需求，截至2019年年底中國鐵塔塔類站址達199.4萬個，運營商塔類租戶達到306.3萬戶，較2018年增加約22.6萬戶。其中，2019年新建地面宏站、微站利用社會資源比例分別為17.3%與84.7%。三家電信運營商與中國鐵塔共推信息通信基礎設施建設共建共享，提升新建基站共享水平，新增租戶共享率達80%。新建站址的共建共享給行業建設節約了可觀的成本，切實實現降本增效的目的。

　　無論是4G深化還是5G組網，共建共享已成為大勢所趨，一方面，共建共享可大幅將行業資源乃至社會資源利用起來，縮短建設周期，加快建設步伐；另一方面，共建共享必然帶來建設成本的降低，對于電信運營商而言，能夠在一定程度上緩解資金壓力，對于企業與行業而言，都具有積極意義。

　　新興業務動能如何？

　　2019年，運營商共同加碼云、大數據等新興業務。中國電信、中國聯通財報數據均顯示，新興業務在拉動收入增長方面表現出強勁動力。

　　2019年，中國電信新興業務收入占服務收入之比達到55.3%，拉動服務收入增長4.5個百分點，收入結構持續優化。中國電信云網融合優勢凸顯，DICT業務正逐步成長為新的增長極。中國電信充分發揮云網融合優勢，加快新興技術與政企應用場景的廣泛融合，數據顯示，中國電信云業務收入達71億元，收入同比增長57.9%，已躍升為DICT領域的第一增長動力；物聯網連接數達1.57億，收入同比增長21.7%。中國電信表示，將全面加快云改進程，推進云網融合，構建云網融合的數字化平臺，打造新型網絡基礎設施。

　　值得一提的是，中國電信將自身定位為綜合智能信息服務運營商，將深化云網產品應用和運營體系改革，加快5G、云、DICT、能力中心的數據匯聚，并建設開放共融的大數據湖，將大數據應用于產品、服務、云網建設和運營、風險管理、資源配置等環節，提升企業中臺能力，增強企業智慧運營管理水平。

　　新興業務對中國聯通的收入增長貢獻也非常顯著。從財報中看，2019年中國聯通移動服務收入、固網寬帶接入收入雙下降，面對行業發展壓力，中國聯通聚焦云計算、大數據及AI、物聯網等重點創新業務，以“云﹢智能網絡﹢智能應用”融合經營拉動創新業務和基礎業務相互促進發展。值得注意的是，2019年，中國聯通產業互聯網收入同比增長43%，達到329億元，占整體服務收入比例達到12.4%，成為穩定服務收入的重要驅動力。得益于創新業務快速增長的拉動，中國聯通固網服務收入達到1057億元，同比增長9.7%。

　　對中國移動而言，2019年傳統的個人市場收入同比下降3.5%，在通信服務收入中的占比仍高達72.8%。但從財報中可以看出，家庭、政企、新興市場收入增量達212億元，增長率為13%，占通信服務收入比提升3.0個百分點。中國移動積極布局新興市場，已經初見成效，國際業務、數字內容、股權投資、金融科技等多個新興市場增長達兩位數，實現規模突破。DICT收入實現261億元，增幅達到48.3%；國際業務收入實現95億元，增幅達到31.4%；“咪咕視頻”月活躍用戶同比增長46.4%；“和包”核心功能月活躍用戶同比增長58.9%。

　　從三家運營商的財報來看，均強調新興業務的發展。雖然各家新興業務側重不同，對拉動收入增長的貢獻有所差異，但注重新興業務發展，為收入增長注入新動能已成為共識。（文/叢文 夜語 弗雷 嘉麗）

　　 轉自：人民郵電報