煤炭消費延續下降趨勢

　　下半年，受替代能源快速增長和房地產開發投資下降等因素影響，預計煤炭消費將延續下滑態勢。

　　一方面，替代能源將繼續保持較快增長勢頭。一是水電出力有望繼續保持較快增長勢頭。從長江防總了解到，今年汛期4到10月長江流域降雨略偏多，其中，長江上游降雨基本正常，中下游降雨偏多。在水電裝機容量保持較快增長的情況下，降雨偏多無疑有助于水電發電量保持增長勢頭。二是核電、風電等新能源發電具備大幅增長基礎。截止5月底，核電和風電裝機分別達到2105萬千瓦和10320萬千瓦，同比分別增長18.4%和25.4%。三是燃氣發電裝機快速增長，也將替代一部分燃煤發電。2014年末，全國燃氣發電裝機容量達到5567萬千萬，增長28.5%，保守估計，2015年，新增燃氣發電裝機容量有望超過1500萬千瓦。在環保力度不斷加大和天然氣供求相對寬松的情況下，特別是在迎峰度夏期間，燃機出力有望增加，進而對燃煤發電形成一定替代。

　　另一方面，固定資產投資，特別是房地產開發投資可能進一步下滑，鋼材、水泥等建材需求將繼續受限，進而制約煤炭需求。1-5月份，受政策刺激影響，商品房銷售面積降幅逐步收窄，房地產市場似乎就要迎來曙光。但要注意的是，作為房地產投資重要先行指標的土地購置面積和房屋新開工面積仍然延續大幅下降態勢。1-5月份，二者分別同比下降31.0%和16.0%。土地購置面積和房屋新開工面積持續大幅下降意味著未來房地產開發投資增速將會進一步下降，直至不排除絕對投資額會下降。雖然今年以來基建投資保持了較快增長勢頭，但是由于基建投資規模不及房地產，前者的較快增長很難抵消后者下降給鋼材、水泥等建材需求帶來的負面影響。因此，短期內鋼材、水泥產量或將繼續保持下降態勢，煤炭需求也將繼續受到制約。