2013年煤炭市場運行回顧

　　煤炭市場化程度顯著提高

　　繼2012年12月20日國務院辦公廳下發(fā)《關于深化電煤市場化改革的指導意見》,取消重點合同,煤炭價格實現(xiàn)完全市場化之后,2013年煤炭行業(yè)市場化程度進一步提升。其一,體現(xiàn)在《中華人民共和國煤炭法》和《煤炭經(jīng)營監(jiān)管辦法》的修改。6月29日,修改后的《煤炭法》獲得全國人民代表大會常務委員會通過并開始施行。《煤炭法》修改的主要內容是,去掉煤炭生產(chǎn)許可和煤炭經(jīng)營審批的有關條款,煤炭生產(chǎn)和經(jīng)營不再實行許可制,不再需要進行事前審批。12月6日,國家發(fā)改委公布《煤炭經(jīng)營監(jiān)管辦法(修訂稿)》,并公開征求意見,目的除了適應《煤炭法》的修改而調整部分內容之外,更是為了進一步明確政府和市場的關系,對政府和市場進行重新定位。其二,體現(xiàn)在煤炭期貨市場發(fā)展方面。3月22日,煉焦煤期貨合約開始在大連商品交易所[微博]上市交易,9月26日,動力煤期貨合約正式在鄭州商品交易所上市交易。煉焦煤和動力煤期貨接連上市,意味著煤炭現(xiàn)貨市場開始與期貨市場協(xié)同發(fā)展,煤炭市場化程度進一步提高。

　　不可否認,煤炭市場化程度不斷提高是大勢所趨。但是,由于煤炭是我國基礎能源,政府始終堅持從國家層面對煤炭行業(yè)進行調控。5月發(fā)布的《商品煤質量管理辦法(征求意見稿)》,提出對進口動力煤質量進行控制,后來由于反對聲音較大,最終文件并未正式公布;8月,海關總署發(fā)布公告,自2013年8月30日起,取消褐煤的零進口暫定稅率,恢復實施3%的最惠國稅率;11月,國務院辦公廳下發(fā)《關于促進煤炭行業(yè)平穩(wěn)運行的意見》,提出了堅決遏制煤炭產(chǎn)量無序增長、切實減輕煤炭企業(yè)稅費負擔、加強煤炭進出口環(huán)節(jié)管理、提高煤炭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營水平和營造煤炭企業(yè)良好發(fā)展環(huán)境等五個方面促進煤炭行業(yè)平穩(wěn)運行的意見和措施。

　　一方面是市場化程度不斷提高,另一方面,為了促進煤炭行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展,進而促進經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展,政府堅持對煤炭行業(yè)進行調控。2013年,煤炭行業(yè)和市場就是在以上政策環(huán)境和市場環(huán)境中發(fā)展變化。

　　煤炭需求出現(xiàn)恢復性增長

　　宏觀經(jīng)濟在2013年二季度快速探底回升,三季度之后保持平穩(wěn)增長,煤炭下游產(chǎn)品具備了較好的需求基礎。2013年火電、粗鋼、水泥、合成氨等主要下游產(chǎn)品整體需求形勢明顯好于2012年同期,煤炭需求出現(xiàn)恢復性增長。數(shù)據(jù)顯示,2013年1—11月,火電發(fā)電量、粗鋼產(chǎn)量、水泥產(chǎn)量和合成氨產(chǎn)量同比分別增長6.8%、7.8%、9.3%和4.3%,與2012年全年增速相比,除了合成氨產(chǎn)量增速下降4個百分點之外,火電、粗鋼、水泥產(chǎn)量增速分別提高6.2、4.7和1.8個百分點。

　　雖然2013年火電、粗鋼、水泥產(chǎn)量增速較2012年明顯回升,但從2002年以來十多年的增長情況來看,增速仍處于較低水平。因此,可以說2013年煤炭需求只是出現(xiàn)了恢復性增長,從長期趨勢來看,煤炭需求增長仍呈逐步放緩態(tài)勢。

　　經(jīng)濟結構的調整變化,投資和出口增速逐步回落,從根本上決定了火電、粗鋼、水泥等能源原材料需求的放緩趨勢。數(shù)據(jù)顯示,2013年1—11月,固定資產(chǎn)投資同比增長19.9%,與2012年全年相比,回落0.7個百分點,為2003年以來最低水平;出口額同比增長8.3%,僅高于2009年和2012年,明顯低于2002年以來多數(shù)年份超過20%的增幅。

　　煤炭產(chǎn)量同比基本持平

　　2013年,全國原煤產(chǎn)量前低后高,全年同比基本持平。

　　上半年,由于經(jīng)濟增長不及預期,煤炭需求增長較慢,再加上煤炭進口持續(xù)增長,下游行業(yè)不斷去庫存,煤炭價格持續(xù)走弱,部分不具備區(qū)位優(yōu)勢和資源優(yōu)勢的煤企被迫停產(chǎn)、減產(chǎn),全國原煤產(chǎn)量回落明顯。據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù),上半年全國累計完成原煤產(chǎn)量18.33億噸,同比下降4.5%。從三大煤炭主產(chǎn)省區(qū)來看,上半年內蒙古完成原煤產(chǎn)量4.53億噸,同比大幅下降12.4%;山西和陜西分別完成原煤產(chǎn)量4.68億噸和2.24億噸,同比分別增長1%和4.6%。上半年三省區(qū)合計完成原煤產(chǎn)量11.45億噸,同比下降4.1%,與全國原煤產(chǎn)量降幅基本一致。

　　進入下半年,特別是9月份之后,在經(jīng)濟企穩(wěn)回升、國際煤價快速反彈、下游用戶加大補庫力度等多重因素作用下,國內煤價逐步止跌回升,煤炭市場開始好轉,煤炭產(chǎn)量也開始逐步回升,全國原煤產(chǎn)量累計同比降幅不斷收窄。1—11月份,全國累計原煤產(chǎn)量同比基本持平。從三大煤炭主產(chǎn)省區(qū)來看,1—11月份,內蒙古完成原煤產(chǎn)量9.35億噸,同比下降9.5%,降幅較上半年收窄2.9個百分點;陜西完成原煤產(chǎn)量4.45億噸,同比增長6.9%,增幅較上半年擴大2.3個百分點;山西完成原煤產(chǎn)量約8.67億噸,同比增長約4.5%,增幅較上半年擴大3.5個百分點。1—11月份,三省區(qū)合計完成原煤產(chǎn)量約22.16億噸,同比下降約1.3%,較上半年收窄2.8個百分點。

　　煤炭進口繼續(xù)較快增長

　　2013年,盡管國內煤市持續(xù)弱勢運行,但是由于國際市場供求形勢較為寬松,煤價整體同樣走弱,再加上國內用煤企業(yè)主動走出去,煤炭進口繼續(xù)保持較快增長勢頭。海關數(shù)據(jù)顯示,1—11月,我國累計進口煤炭(含褐煤)29163萬噸,同比增加3788萬噸,增長14.9%。與此同時,我國煤炭出口繼續(xù)萎縮,1—11月,我國累計出口各類煤炭694萬噸,同比下降18%。

　　從進口結構來看,煉焦煤進口量增幅明顯高于非煉焦煤。1—11月,我國煉焦煤進口量合計約為6780萬噸,較上年同期增加2150余萬噸,增幅約為47%;非煉焦煤進口量合計約為22380萬噸,同比增加1600萬噸左右,增長約7.8%。非煉焦煤進口增幅較小,原因主要是隨著國內動力煤價格持續(xù)走弱,部分貿易商日益謹慎,作為主要進口煤種的動力煤進口量增幅明顯放緩。

　　從進口國家來看,2013年我國煤炭進口仍主要來自印尼、澳大利亞、俄羅斯、朝鮮、蒙古、南非、越南、加拿大和美國。1—10月份來自以上九個國家的煤炭進口量占進口總量的比重達到98.6%,其中,又以印尼和澳大利亞占比最大,分別達到44.1%和20.8%。1—10月份,來自印尼、澳大利亞、俄羅斯、朝鮮和加拿大的煤炭進口量均實現(xiàn)了較大幅度增長,而來自其他幾個國家的煤炭進口量則出現(xiàn)不同程度下降。

　　煤炭價格整體先抑后揚

　　通過前面分析,我們不難發(fā)現(xiàn),2013年國內煤炭需求實現(xiàn)了恢復性增長,而國內原煤產(chǎn)量同比基本持平,煤炭供求寬松形勢理應有所轉變。但是,由于煤炭進口保持較快增長,下游用戶,特別是電廠用戶持續(xù)去庫存,國內市場買方持續(xù)處于觀望態(tài)勢,即便產(chǎn)量下降,也未能很快扭轉市場觀望心理,煤價長期弱勢運行。另外,在市場處于僵持之時,受澳元等貶值、國際市場采購需求減弱等因素影響,6月份國際煤價大幅下挫,國內煤價遭遇最后一擊,降幅快速擴大。8、9月份之后,受原煤產(chǎn)量回落、煤炭需求形勢好轉、國際煤價回升等多重因素影響,市場觀望氛圍逐步扭轉,煉焦煤、噴吹煤、動力煤、化工煤(主要是無煙塊煤)價格逐步止跌回升。

　　2014年煤炭市場展望

　　煤炭相關政策有望進一步完善

　　在2013年煤炭市場化取得顯著進展的情況下,2014年煤炭行業(yè)相關政策有望進一步完善。

　　一是煤炭資源稅征收方式改革有望啟動。2012年以來,隨著煤炭市場供需形勢快速轉變,煤炭資源稅改革時機相對成熟。但此時有關方面又擔心資源稅改增加煤企負擔,因此,即便早已箭在弦上,卻也遲遲不發(fā)。2013年11月國務院辦公廳下發(fā)的《關于促進煤炭行業(yè)平穩(wěn)運行的意見》明確提出,“2013年年底前,要對重點產(chǎn)煤省份煤炭行業(yè)收費情況進行集中清理整頓,堅決取締各種亂收費、亂集資、亂攤派,切實減輕煤炭企業(yè)負擔。在清理整頓涉煤收費基金的同時,加快推進煤炭資源稅從價計征改革”。不難看出,中央政策方向是一邊清理收費基金,一邊推進資源稅改,促進資源稅改革平穩(wěn)過渡。

　　二是商品煤質量國家標準或將出臺。今年5月份,有關部門拿出《商品煤質量管理暫行辦法(征求意見稿)》公開征求意見,但由于存在限制煤炭進口之嫌,遭到用煤企業(yè)和貿易商激烈反對,最終不了了之。但是近年來,隨著經(jīng)濟持續(xù)較快發(fā)展,大氣環(huán)境快速惡化也引起社會各界高度重視,而燃煤被一致認為是主要污染源之一,加強商品煤質量管理被認為是治理大氣污染的重要環(huán)節(jié)和措施之一。9月份發(fā)布的《大氣污染防治行動計劃》提出“禁止進口高灰分、高硫分的劣質煤炭,研究出臺煤炭質量管理辦法”。11月份發(fā)布的《關于促進煤炭行業(yè)平穩(wěn)運行的意見》再次提出“按照節(jié)能減排和環(huán)境保護要求,研究制訂商品煤質量國家標準”。

　　另外,2014年煤炭進出口政策或將有所調整,煤炭出口管理可能有所放松,煤炭市場化程度因此或進一步提高。由于霧霾已經(jīng)覆蓋大半個中國,大氣環(huán)境引發(fā)的關注日益增多,新一年,碳稅和環(huán)境稅或將再度引發(fā)各界熱議,其啟動實施步伐或許將加快。

　　煤炭需求或繼續(xù)小幅增長

　　2013年下半年,在多方共同努力下,中國經(jīng)濟實現(xiàn)了平穩(wěn)回升,煤炭需求也出現(xiàn)了恢復性增長。展望2014年,中國經(jīng)濟發(fā)展形勢仍將是決定煤炭需求的基礎。

　　預計2014年GDP增速將繼續(xù)保持在7.5%左右。一方面經(jīng)濟增速難以明顯提升。這主要是因為目前我國經(jīng)濟結構仍處于調整階段,短期內消費難以實現(xiàn)大幅增長,出口增速再度回升難度較大,而受產(chǎn)能過剩等因素影響,固定資產(chǎn)投資增長同樣乏力。另一方面,宏觀政策將努力保障經(jīng)濟增速達到7%以上。為了增加就業(yè),促進經(jīng)濟、社會保持穩(wěn)定,中央將繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,保持對重點工程項目的政策支持力度,最終促使經(jīng)濟增速保持在一個各方可以接受的合理水平。因此,從經(jīng)濟發(fā)展形勢來看,2014年煤炭需求具備繼續(xù)小幅增長的基礎。

　　通過對20多年來下游產(chǎn)品產(chǎn)量增速與GDP增速進行對比分析,再結合目前經(jīng)濟所處發(fā)展階段和發(fā)展特征,筆者對2014年主要煤炭下游產(chǎn)品產(chǎn)量增速做出以下預測:發(fā)電量增速處于5%—7%的概率較大,粗鋼產(chǎn)量增速處于6%—8%的概率較大,水泥產(chǎn)量增速處于7%—9%的概率較大,合成氨產(chǎn)量增速處于3%—5%的概率較大。

　　火電發(fā)電量及發(fā)電耗煤方面,受2013年水電出力受阻和水電裝機快速增長兩方面因素影響,2014年水電出力大幅提高的可能性較大,再加上核電、風電、光伏等其他電源裝機快速增長以及各地紛紛加大控煤力度,如果總發(fā)電量增長5%—7%,火電發(fā)電量增幅很可能不足3%,發(fā)電耗煤增加量可能不足5000萬噸。其他行業(yè)用煤方面,受落后產(chǎn)能淘汰力度不斷加大,單位能耗不斷下降影響,預計這些行業(yè)煤炭需求增幅將普遍低于產(chǎn)量增幅。

　　煤炭進口或變化不大

　　2013年我國煤炭進口總量或將超過3.2億噸,同比增幅約為11%。自2009年成為煤炭凈進口國以來,我國煤炭進口量已經(jīng)連續(xù)5年實現(xiàn)大幅或較大幅度增長,年增幅分別為225%、39.3%、20.4%、29.7%和10.9%。毫無疑問,我國早已成為世界最大的煤炭進口國,我國煤炭市場和國際煤炭市場的關聯(lián)度不斷提高,國內外市場一體化特征日益明顯。

　　正因為國內外煤炭市場關聯(lián)度不斷提高,日趨一體化,2014年我國煤炭進口既難以繼續(xù)保持較快增長勢頭,又不大可能出現(xiàn)明顯下降。

　　我國煤炭進口難以繼續(xù)保持較快增長態(tài)勢是由多方面因素決定的。首先,由于煤價快速下滑,而國際海運費出現(xiàn)恢復性上漲,部分遠距離的海運煤炭競爭力明顯下降。其次,2012年以來國內外煤價持續(xù)下滑,全球煤炭行業(yè)投資普遍降溫,新產(chǎn)能增長放緩。最后,印度等新興經(jīng)濟體煤炭進口需求保持較快增長勢頭。因此,綜合來看,如果2014年國內外煤價不出現(xiàn)較大幅度增長,我國煤炭進口量很難繼續(xù)保持較快增長勢頭。事實上,即便國內外煤價出現(xiàn)較大幅度上漲,我國煤炭產(chǎn)能會很快釋放,從而填補需求缺口,煤炭進口量也難以保持較快增長勢頭。

　　同時,我國煤炭進口也不大可能顯著下降。在國內煤價經(jīng)過快速反彈之后,到了2013年年底,國內外煤市已經(jīng)重新趨于平衡。如果最大的煤炭進口國中國煤炭進口量顯著下降,那么其結果必是國內煤價回升,國際煤價將進一步回落,最終受價差影響,我國煤炭進口還會再度回升。從下游用戶進口煤實際需求情況來看,我國沿海地區(qū)對進口煤已經(jīng)有了一定依賴性,部分進口煤已經(jīng)成為剛性需求,與此同時,國內用煤大戶還在不斷將目光投向國際市場,做到充分利用國內外兩個市場、兩種資源,在機會合適的情況下,增加煤炭進口。另外,我國煤炭進口市場競爭度較高,進入門檻相對較低,只要國內外存在價差,我國煤炭進口就會持續(xù)。

　　因此,綜合來看,預計2014年我國煤炭進口量或將與2013年基本持平。

　　國內煤炭產(chǎn)量將逐步回升

　　2013年,由于國內煤炭市場長時間弱勢運行,再加上煤炭進口繼續(xù)保持較快增長勢頭,下游用戶采購積極性普遍不高,煤炭企業(yè)銷售難度加大,部分企業(yè)紛紛停產(chǎn)、減產(chǎn),煤炭產(chǎn)能并未得到充分利用。在2013年三季度煤價整體出現(xiàn)恢復性上漲之后,煤炭企業(yè)盈利狀況得到改善,停產(chǎn)、減產(chǎn)企業(yè)恢復生產(chǎn)的積極性快速提高。

　　進入2014年,隨著煤炭需求繼續(xù)小幅回升,如果煤炭進口不再保持較快增長勢頭,那么下游用煤企業(yè)對國內煤炭的采購需求勢必會逐步增加。在既有煤炭產(chǎn)能充足的情況下,國內原煤產(chǎn)量勢必會逐步回升。

　　另外,除了既有產(chǎn)能之外,還有新增煤炭產(chǎn)能等待投產(chǎn)。2011年之前,煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資年增速長期保持在20%以上,即便2012年以來煤炭市場急劇降溫,2012年和2013年1—11月份,煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資同比仍然分別增長了7.7%和1.1%。而煤炭行業(yè)投資很大一部分集中在兩個方面,一是大型煤炭企業(yè)的新建礦井,二是大型煤炭企業(yè)在兼并重組中小煤炭企業(yè)之后,進行的擴能和技改投資。在價格出現(xiàn)回升的情況下,隨著需求小幅增加,預計2014年新增產(chǎn)能釋放將會加快。

　　綜合來看,2014年國內煤炭產(chǎn)能仍然較為充足,隨著煤價回升和需求形勢進一步好轉,煤炭產(chǎn)能將進一步釋放,煤炭產(chǎn)量將逐步回升。

　　煤炭價格整體將呈振蕩走勢

　　從前文分析看,2014年煤炭需求有望繼續(xù)小幅增長,但由于國內煤炭產(chǎn)能較為充足,煤炭價格很難再現(xiàn)持續(xù)上漲。受需求季節(jié)性變化、煤炭行業(yè)相關政策調整、節(jié)能環(huán)保力度加大以及國內外煤市相互作用等因素影響,2014年國內煤價有望整體呈現(xiàn)振蕩走勢。