行業(yè)相關(guān)政策將進(jìn)一步完善

　　在2013年煤炭市場(chǎng)化取得顯著進(jìn)展的情況下，2014年煤炭行業(yè)相關(guān)政策有望進(jìn)一步完善。

　　煤炭資源稅征收方式改革有望啟動(dòng)。2012年以來，隨著煤炭市場(chǎng)供需形勢(shì)快速轉(zhuǎn)變，煤炭資源稅改革時(shí)機(jī)相對(duì)成熟。但此時(shí)有關(guān)方面又擔(dān)心資源稅改增加煤企負(fù)擔(dān)，因此，即便早已箭在弦上卻遲遲不發(fā)。2013年11月國(guó)辦下發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)煤炭行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行的意見》明確提出，“2013年年底前，要對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)煤省份煤炭行業(yè)收費(fèi)情況進(jìn)行集中清理整頓，堅(jiān)決取締各種亂收費(fèi)、亂集資、亂攤派，切實(shí)減輕煤炭企業(yè)負(fù)擔(dān)。并落實(shí)到財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委等相關(guān)部門。在清理整頓涉煤收費(fèi)基金的同時(shí)，加快推進(jìn)煤炭資源稅從價(jià)計(jì)征改革。”

　　從各方面消息來看，煤炭資源稅由從量計(jì)征改為從價(jià)計(jì)征已經(jīng)勢(shì)在必行，2014年實(shí)施從價(jià)計(jì)征只是時(shí)間問題。

　　雖然在煤價(jià)處于低位時(shí)推行煤炭資源稅從價(jià)計(jì)征比較容易，但目前煤炭行業(yè)低迷，部分煤炭企業(yè)已經(jīng)開始虧損，煤炭資源稅從價(jià)計(jì)征對(duì)一些煤炭企業(yè)來說無疑是雪上加霜。

　　從山西、內(nèi)蒙古這兩個(gè)產(chǎn)煤大省來看，目前噸煤附加的各種稅費(fèi)基金都在100元以上，如果實(shí)行煤炭資源稅從價(jià)計(jì)征，噸煤附加費(fèi)用可能再增加5元至10元，這將進(jìn)一步增加煤炭生產(chǎn)成本。

　　根據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，如果清理相關(guān)收費(fèi)能夠切實(shí)得到落實(shí)，2014年的煤炭資源稅改革對(duì)煤炭行業(yè)來說影響不會(huì)太大。但是，2014年，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)恐怕會(huì)下降，受此影響，煤炭等產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩會(huì)更加嚴(yán)重，煤炭企業(yè)面臨的將是更加艱難的處境。

　　不難看出，中央政策方向是一邊清理收費(fèi)基金，一邊推進(jìn)資源稅改，促進(jìn)資源稅改革平穩(wěn)過渡。

　　商品煤質(zhì)量國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)或?qū)⒊雠_(tái)。今年5月份，有關(guān)部門曾拿出《商品煤質(zhì)量管理暫行辦法(征求意見稿)》公開征求意見，但由于存在限制煤炭進(jìn)口之嫌，遭到用煤企業(yè)和貿(mào)易商激烈反對(duì)，最終不了了之。目前，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)在研究《中國(guó)商品煤質(zhì)量評(píng)價(jià)指南》，相信在2014年還會(huì)有相應(yīng)的限制劣質(zhì)煤使用的政策出臺(tái)。

　　近年來，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快發(fā)展，大氣環(huán)境快速惡化也引起了社會(huì)各界高度重視，而燃煤被一致認(rèn)為是主要污染源之一，加強(qiáng)商品煤質(zhì)量管理被認(rèn)為是治理大氣污染的重要環(huán)節(jié)和措施之一。9月份發(fā)布的《大氣污染防止行動(dòng)計(jì)劃》提出“禁止進(jìn)口高灰份、高硫份的劣質(zhì)煤炭，研究出臺(tái)煤炭質(zhì)量管理辦法。” 11月份發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)煤炭行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行的意見》再次提出“按照節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)要求，研究制訂商品煤質(zhì)量國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。”

　　另外，由于霧霾已經(jīng)覆蓋了大半個(gè)中國(guó)，大氣環(huán)境引發(fā)的關(guān)注日益升溫，新一年，碳稅和環(huán)境稅或?qū)⒃俣纫l(fā)各界熱議，其啟動(dòng)實(shí)施步伐也將加快。

　　煤炭需求或微增長(zhǎng)

　　2013年下半年，在多方共同努力下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)增長(zhǎng)，煤炭需求也出現(xiàn)了恢復(fù)性增長(zhǎng)。展望2014年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)仍將是決定煤炭需求的基礎(chǔ)。

　　預(yù)計(jì)2014年GDP增速將繼續(xù)保持在7.5%左右。一方面經(jīng)濟(jì)增速難以明顯提升。這主要是因?yàn)槟壳拔覈?guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)仍處于調(diào)整階段，短期內(nèi)消費(fèi)難以實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，出口增速再度回升難度較大，而受產(chǎn)能過剩等因素影響，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)提速同樣乏力。另一方面，宏觀政策將努力保障經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到7%以上。為了增加就業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)保持穩(wěn)定，中央將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持對(duì)重點(diǎn)工程項(xiàng)目政策支持力度，最終促使經(jīng)濟(jì)增速保持在一個(gè)各方可以接受的合理水平。因此，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)來看，2014年煤炭需求具備繼續(xù)小幅增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

　　通過對(duì)20多年來下游產(chǎn)品產(chǎn)量增速與GDP增速進(jìn)行對(duì)比分析，再結(jié)合目前經(jīng)濟(jì)所處發(fā)展階段和發(fā)展特征，對(duì)2014年主要煤炭下游產(chǎn)品產(chǎn)量增速做出以下預(yù)測(cè)：預(yù)測(cè)發(fā)電量增速處于5-7%的概率較大，粗鋼產(chǎn)量增速處于6-8%的概率較大，水泥產(chǎn)量增速處于7-9%的概率較大，合成氨產(chǎn)量增速處于3-5%的概率較大。

　　火電發(fā)電量及發(fā)電耗煤方面，受2013年水電出力受阻和水電裝機(jī)快速增長(zhǎng)兩方面因素影響，2014年水電出力大幅提高的可能性較大，再加上核電、風(fēng)電、光伏等其他電源裝機(jī)快速增長(zhǎng)以及各地紛紛加大控煤力度，如果總發(fā)電量增長(zhǎng)5-7%，火電發(fā)電量增幅很可能不足3%，發(fā)電耗煤增加量可能不足5000萬噸。其他行業(yè)用煤方面，受落后產(chǎn)能淘汰力度不斷加大，單位能耗不斷下降，預(yù)計(jì)這些行業(yè)煤炭需求增幅將普遍低于產(chǎn)品產(chǎn)量增幅。

　　煤炭運(yùn)輸瓶頸猶在

　　中國(guó)的煤炭資源和生產(chǎn)力主要集中在西部和北部，特別是山西、陜西、內(nèi)蒙古地區(qū)，而煤炭需求旺盛的地區(qū)集中在華東、華南沿海地區(qū)，這也決定了我國(guó)“西煤東調(diào)”、“北煤南運(yùn)”的運(yùn)輸格局。

　　在煤炭市場(chǎng)“黃金十年“中，鐵路運(yùn)費(fèi)上漲帶來的煤炭成本增加主要由下游用戶承擔(dān)，但隨著煤炭產(chǎn)能的大量釋放和進(jìn)口煤的逐年增多，煤炭市場(chǎng)逐漸呈現(xiàn)出供過于求的買方市場(chǎng)特征。

　　據(jù)來自太原路局的消息，2013年，大秦線約完成發(fā)運(yùn)量4.452億噸，同比增長(zhǎng)2000萬噸，按4.5億噸計(jì)劃虧480萬噸。據(jù)鐵路部門的計(jì)劃，2014年，大秦線運(yùn)量目標(biāo)鎖定在4.6億噸，比2013年實(shí)際完成數(shù)增運(yùn)1480萬噸，比2013年計(jì)劃4.5億噸增加1000萬噸。在下游煤炭需求持續(xù)增長(zhǎng)，北方運(yùn)煤碼頭運(yùn)能增加的情況下，大秦線運(yùn)輸能力明顯不足，鐵路瓶頸再次顯現(xiàn)。

　　環(huán)渤海港口運(yùn)量提高受制于鐵路運(yùn)輸和下游需求。2013年，電力企業(yè)的剛性需求仍然支撐了沿海地區(qū)煤炭需求總量，保證了北方運(yùn)煤港口煤炭吞吐量將同比增長(zhǎng)4500萬噸左右。2014年，在需求增量不大、鐵路瓶頸仍在的情況下，環(huán)渤海各港口之間對(duì)有限貨源、運(yùn)力的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。在2015年蒙冀鐵路正式通車前，環(huán)渤海港口的運(yùn)輸格局不會(huì)有大的變化，秦皇島港、唐山港仍主要依靠大秦線供應(yīng)煤炭。

　　2014年，大秦線新增能力太少，且遷曹線曹北-曹西段的復(fù)線建設(shè)和灤南-京唐港段機(jī)頭機(jī)車調(diào)配問題將分別制約曹妃甸港和京唐港的運(yùn)輸增量，因此，大秦線新增貨源向唐山港方向分流的數(shù)量有限。

　　此外，華中和華南的幾條煤運(yùn)通道預(yù)計(jì)今年9月份才能通車，因此今年有效鐵路運(yùn)能增長(zhǎng)尚不大。據(jù)分析，鐵路運(yùn)輸?shù)氖袌?chǎng)化進(jìn)程不斷加快，將有助于建立公開透明的鐵路運(yùn)力交易市場(chǎng)，健全運(yùn)力監(jiān)管，減少鐵路運(yùn)輸中的尋租行為，從而減少煤炭流通成本，使原來隱性的尋租費(fèi)用變成顯性的價(jià)格傳導(dǎo)，煤炭?jī)r(jià)格真實(shí)反映市場(chǎng)供求關(guān)系，進(jìn)一步推動(dòng)煤炭市場(chǎng)化改革。總體來說，鐵路運(yùn)輸市場(chǎng)化改革對(duì)煤炭行業(yè)是利弊共存，但利大于弊。

　　綜合分析，2014年，北方港口能力增速高于下游煤炭需求增速，碼頭能力釋放較鐵路運(yùn)能略顯超前。而內(nèi)外貿(mào)煤炭?jī)r(jià)格差成為決定北方煤炭發(fā)運(yùn)港口發(fā)運(yùn)數(shù)量增幅的關(guān)鍵因素。

　　在鐵路運(yùn)量難以滿足用戶要求，以及國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格略高的情況下，用戶紛紛將新增需求瞄準(zhǔn)進(jìn)口煤炭，大量增加進(jìn)口，以遏制國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格上漲，并補(bǔ)充貨源的不足。隨著煤炭進(jìn)口數(shù)量超常增長(zhǎng)，進(jìn)口煤炭的流向和消費(fèi)布局從以前的兩廣地區(qū)，向北擴(kuò)展到上海、山東、東北，向西進(jìn)入華中地區(qū)湖南、湖北、四川及安徽。進(jìn)口煤用戶也有貿(mào)易商擴(kuò)展到煤炭企業(yè)、電力企業(yè)等。2014年，進(jìn)口煤沖擊不僅影響沿海地區(qū)，而且華中地區(qū)煤炭市場(chǎng)影響較大。通過內(nèi)外煤并舉，增加進(jìn)口渠道等方式，滿足用戶的用煤需求，預(yù)計(jì)華東、華南地區(qū)用煤不會(huì)緊張。

　　國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)一體化特征明顯

　　2013年我國(guó)煤炭進(jìn)口總量或?qū)⒊^3.2億噸，同比增幅約為11%。自從2009年成為煤炭?jī)暨M(jìn)口國(guó)以來，我國(guó)煤炭進(jìn)口量已經(jīng)連續(xù)5年實(shí)現(xiàn)大幅或較大幅度增長(zhǎng)，年增幅分別為225%、39.3%、20.4%、29.7%和10.9%。毫無疑問，我國(guó)早已成為世界最大的煤炭進(jìn)口國(guó)，我國(guó)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)和國(guó)際煤炭市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度不斷提高，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)一體化特征日益明顯。

　　正因?yàn)閲?guó)內(nèi)外煤炭市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度不斷提高，日趨一體化，2014年我國(guó)煤炭進(jìn)口既難以繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，也不大可能出現(xiàn)明顯下降。

　　我國(guó)煤炭進(jìn)口難以繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)是由多方面因素決定的：首先，由于煤價(jià)快速下滑，而國(guó)際海運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，部分遠(yuǎn)距離的海運(yùn)煤炭競(jìng)爭(zhēng)力明顯下降;其次，由于2012年以來國(guó)內(nèi)外煤價(jià)持續(xù)下滑，全球煤炭行業(yè)投資普遍降溫，新增產(chǎn)能增長(zhǎng)放緩;再次，印度等新興經(jīng)濟(jì)體煤炭進(jìn)口需求保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭。因此，綜合來看，如果2014年國(guó)內(nèi)外煤價(jià)不出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，我國(guó)煤炭進(jìn)口量很難繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭。事實(shí)上，即便國(guó)內(nèi)外煤價(jià)出現(xiàn)較大幅度上漲，我國(guó)煤炭產(chǎn)能會(huì)很快釋放，從而填補(bǔ)需求缺口，煤炭進(jìn)口量也還是難以繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　另一方面，我國(guó)煤炭進(jìn)口也不大可能顯著下降。在國(guó)內(nèi)煤價(jià)經(jīng)過快速反彈之后，到了2013年年底，國(guó)內(nèi)外煤市已經(jīng)重新趨于平衡。作為最大的煤炭進(jìn)口國(guó)，如果中國(guó)煤炭進(jìn)口量顯著下降，其結(jié)果必是國(guó)內(nèi)煤價(jià)回升，國(guó)際煤價(jià)將進(jìn)一步回落，最終受價(jià)差影響，我國(guó)煤炭進(jìn)口還是會(huì)再度回升。從下游用戶進(jìn)口煤實(shí)際需求情況來看，我國(guó)沿海地區(qū)對(duì)進(jìn)口煤已經(jīng)有了一定依賴，部分進(jìn)口煤已經(jīng)成為剛性需求，與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)用煤大戶還在不斷將更多目光投向國(guó)際市場(chǎng)，做到充分利用國(guó)內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，在機(jī)會(huì)合適的情況下，增加煤炭進(jìn)口。另外，我國(guó)煤炭進(jìn)口市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)度較高，進(jìn)入門檻相對(duì)較低，只要國(guó)內(nèi)外存在價(jià)差，我國(guó)煤炭進(jìn)口就會(huì)持續(xù)。

　　2013年，由于國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)間弱勢(shì)運(yùn)行，再加上煤炭進(jìn)口繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)下游用戶采購(gòu)積極性普遍不高，煤炭企業(yè)銷售難度加大，部分企業(yè)紛紛停產(chǎn)、減產(chǎn)，煤炭產(chǎn)能并未得到充分發(fā)揮。在2013年三季度煤價(jià)整體出現(xiàn)恢復(fù)性上漲之后，煤炭企業(yè)的盈利狀況得到改善，停產(chǎn)、減產(chǎn)企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)的積極性快速提高。

　　進(jìn)入2014年，隨著煤炭需求繼續(xù)小幅回升，如果煤炭進(jìn)口不再保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，下游用煤企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭的采購(gòu)需求勢(shì)必會(huì)逐步增加。在既有煤炭產(chǎn)能充足的情況下，國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量勢(shì)必會(huì)逐步回升。

　　另外，除了既有產(chǎn)能之外，還有新增煤炭產(chǎn)能等待產(chǎn)量釋放。2011年之前，煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資年增速長(zhǎng)期保持在20%以上，即便2012年以來煤炭市場(chǎng)急劇降溫，2012年和2013年1-11月份，煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資同比仍然分別增長(zhǎng)了7.7%和1.1%。而煤炭行業(yè)投資很大一部分集中在兩個(gè)方面，一方面是大型煤炭企業(yè)的新建礦井，另一方面則是大型煤炭企業(yè)在兼并重組中小煤炭企業(yè)之后，進(jìn)行的擴(kuò)能和技改投資。在價(jià)格出現(xiàn)回升的情況下，隨著需求小幅增加，預(yù)計(jì)2014年新增產(chǎn)能產(chǎn)量釋放將會(huì)加快。

　　綜合來看，2014年國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能仍然較為充足，隨著煤價(jià)回升和需求形勢(shì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，煤炭產(chǎn)能將進(jìn)一步得到釋放，煤炭產(chǎn)量將逐步回升。

　　煤炭?jī)r(jià)格將呈牛皮震蕩走勢(shì)

　　2014年伊始，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)便以“跌勢(shì)”開局。日前，神華集團(tuán)公布的最新報(bào)價(jià)顯示，5500大卡動(dòng)力煤季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格為590元/噸，月度長(zhǎng)協(xié)煤和現(xiàn)貨價(jià)格均為614元/噸。其中，現(xiàn)貨價(jià)格較前一期下跌了17元/噸，跌幅達(dá)2.69%。

　　據(jù)悉，雖然目前中煤集團(tuán)的煤電合同談判還未展開，但也給出了一月份長(zhǎng)協(xié)價(jià)。其中，5500大卡動(dòng)力煤FOB秦皇島港報(bào)價(jià)為590元/噸，較上周現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)低41元/噸，跌幅達(dá)6.49%。

　　市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，目前大集團(tuán)給出的長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)價(jià)格，給市場(chǎng)造成了強(qiáng)烈的下跌預(yù)期。此輪煤炭?jī)r(jià)格大幅下跌，主要是由于煤電訂貨會(huì)結(jié)束，大型煤企人為制造的峰值效應(yīng)也逐漸淡出，導(dǎo)致煤價(jià)重新回歸市場(chǎng)。

　　煤炭行業(yè)專家指出，動(dòng)力煤龍頭企業(yè)神華、中煤擬采用月度調(diào)整的模式，計(jì)價(jià)基準(zhǔn)將參照環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)月度均價(jià) ，對(duì)煤炭?jī)r(jià)格將起到很好的穩(wěn)定作用，避免出現(xiàn)2013年暴漲暴跌的局面。

　　相對(duì)于近幾年煤炭行業(yè)市場(chǎng)化改革的大力推進(jìn)，電力體制的改革顯得相對(duì)滯后，然而隨著煤炭市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性過剩的出現(xiàn)，電力改革滯后的問題越來越凸顯。也有專家認(rèn)為，電價(jià)下調(diào)在理論上成立，但2014年年初，按照煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制下調(diào)電價(jià)的可能性不大。這主要是由于2013年9月，上網(wǎng)電價(jià)已經(jīng)進(jìn)行過調(diào)整，再度下調(diào)勢(shì)必引起火電企業(yè)的不滿。同時(shí)，當(dāng)前在全國(guó)治理霧霾的環(huán)保壓力下，電廠在脫硫脫硝方面的投入將會(huì)大幅增加，煤電聯(lián)動(dòng)很可能讓道環(huán)保。

　　在煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制尚未理順的情況下，電力企業(yè)將通過更多使用進(jìn)口煤等方法進(jìn)一步降低煤炭使用成本，在國(guó)內(nèi)外煤炭市場(chǎng)相對(duì)寬松的情況下，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)將面臨更多不確定性。

　　同時(shí)，煤炭?jī)r(jià)格的下跌，使得很多中小型煤礦停產(chǎn)減產(chǎn)，在2013年5月份開始，鄂爾多斯地區(qū)煤礦出現(xiàn)大面積停產(chǎn)、減產(chǎn) ，并且持續(xù)到現(xiàn)在仍有很多煤礦未復(fù)產(chǎn);煤炭?jī)r(jià)格的下跌，也擠出很多煤炭貿(mào)易商，減少煤炭物流中間環(huán)節(jié)，更多資源涌向大型企業(yè)。

　　2014年煤炭需求有望繼續(xù)小幅增長(zhǎng)，但由于國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能較為充足，煤炭?jī)r(jià)格很難再現(xiàn)持續(xù)上漲。受需求季節(jié)性變化、煤炭行業(yè)相關(guān)政策調(diào)整、節(jié)能環(huán)保力度的加大以及國(guó)內(nèi)外煤市相互作用等因素影響，2014年國(guó)內(nèi)煤價(jià)有望整體呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。