伴隨著“金三銀四”傳統消費旺季的結束，5月市場逐漸進入季節性消費淡季，雖整體向好趨勢未變，但明顯恢復速度變慢。在此背景下，企業利潤空間進一步壓縮，選擇提前進行檢修的企業較往年有所增加。企業生產熱度下降成為5月石化景氣小幅降低的主要原因。

　　中國石油和化工行業景氣指數編制組（以下簡稱“編制組”）提供的數據顯示，5月，石油和化工行業景氣指數小幅下降，降至97.57，環比下降1.71個百分點。

　　具體來看，5月，國內主營煉廠進入檢修高峰期，上半月計劃檢修產能在4700萬噸左右，同時國內原油需求較為平淡，累庫壓力上升，導致石油和天然氣開采業景氣指數環比下降1.71個百分點。此外，5月近消費終端行業需求恢復速度有所放緩，橡膠、塑料等企業的利潤空間被壓縮，提前進行檢修，生產強度持續處于低位，橡膠、塑料及其他聚合物制品制造業景氣指數環比下降2.44個百分點，在4個分指數中環比降幅最大。其上游的化學原料和化學制品制造業在下游生產減緩的影響下，也逐步放緩了生產節奏，景氣指數環比下降1.58個百分點，從偏冷區間再次進入過冷區間。需求側的走弱和生產強度的放緩使行業對物流運輸的需求也持續減弱，致使燃料加工業的庫存周轉速度放緩，使其景氣指數環比下降1.14個百分點。

　　需求側向好趨勢放緩。5月，中國經濟復蘇面臨著季節性波動。國家統計局數據顯示，5月，制造業采購經理指數（PMI）為49.5%，再次進入收縮區間。同時，需求走弱疊加發債“空窗期”，4月新增社融規模為負1987億元，為2005年以來首次轉負。5月29日，國務院印發的《2024-2025年節能降碳行動方案》提出，嚴格控制煤炭消費、合理調控石油消費，并且加大可再生能源的開發力度，對化石能源的需求將進一步降低。

　　特別是，在石化化工行業節能降碳行動中，新建和改擴建石化化工項目必須達到相應的能效水平，置換產能必須及時關停，同時全面淘汰200萬噸/年以下常減壓裝置，對于煉油、乙烯、合成氨、電石行業能效不達標的企業將在2025年底完成技術改造或淘汰退出。編制組分析，未來部分行業的產能面臨收縮預期，或將對未來相關石化產品價格提供支撐。

　　但也應注意到，專項債、特別國債將會在6月發力，禁止“手工補息”將會進一步穩定銀行負債成本等一系列利好消息將為我國經濟的持續復蘇注入“強心針”。此外，在政策端的持續加碼下，我國房地產市場正在回暖。根據克而瑞發布的5月房地產銷售TOP100數據，百強房企單月累計實現銷售金額3548億元，環比增長4.3%。

　　國際方面，歐美之間對于降息時間的分歧將進一步增加大宗商品市場的風險。5月，歐元區通脹盡管有所反彈，但是歐洲央行官員不斷透露6月降息時機已經成熟的信號。美國方面，從去年三季度以來，美國通脹一直在3%左右波動，與美聯儲設定的2%目標仍有差距，走完美聯儲降息的“最后一公里”仍有諸多挑戰。部分鷹派官員給出了四季度準備降息的信號。編制組認為，美聯儲和歐洲央行在降息方面的表態對大宗商品價格的影響正在增加。

　　編制組預計，進入6月之后，企業檢修逐漸結束會帶動企業生產強度有所恢復，但仍處于傳統消費淡季，同時南方大部地區進入汛期，企業生產和運輸均會受到較大影響，故企業生產強度恢復有限，企業存貨周轉速度也會有所減慢，預計6月景氣指數或延續5月的走勢繼續小幅下降。（記者張楠）

　　 轉自：中國工業報