經歷兩個月的窄幅震蕩以后，3月初，黃金期貨價格突破盤整區間，強勢上漲至500元／克整數關口上方，一度達到511.66元／克的歷史高位。本輪金價大幅上漲的主要原因是受美國經濟數據偏弱、美聯儲降息預期增強和市場避險情緒升溫的影響。

　　從基本面來看，美國ISM公布的2月PMI數據不及預期，雖然2月CPI略超出預期，但美國經濟數據表現整體偏弱。

　　通脹方面，美國2月CPI同比增長3.2%，略高于預期的3.1%，為去年12月份以來新高；核心CPI同比增長3.8%，預期增長3.7%。

　　就業方面，美國2月份新增非農就業人數錄得27.5萬人，較1月份增長4.6萬人，高于此前預期，主要是受教育和保健服務、休閑和酒店業、政府部門所拉動，上述3部門在2月份的新增非農就業人數中貢獻了約70%的增量。美國2月份失業率增長3.9%，較1月份增長0.2%；勞動參與率增長62.5%，持平前值。美國非農私營平均時薪為34.57美元，時薪增速同比下降至4.3%，環比下降至0.1%。雖然非農表現相對較強，但失業率小幅調升、時薪增速放緩顯示美國就業一定程度上放緩。

　　經濟景氣度方面，美國2月ISM制造業指數下降至47.8，非制造業指數放緩至52.6，均不及預期。

　　從消息面來看，3月上旬，美國紐約社區銀行及商業地產板塊風險局部暴露，短期內，避險情緒有所升溫，隨后以紐約社區銀行完成10億美元注資而暫告一段落。3月14日，銅價受大型冶煉廠減產傳聞影響而大幅上漲，貴金屬價格受此情緒帶動同步上漲。另外，美聯儲官員此前講話也強化了市場降息預期。

　　美聯儲下周將公布3月份議息會議決議以及關于經濟增長和利率的預測。上周，美聯儲主席鮑威爾表示，如果通脹走勢符合預期，降息的過程將會在今年開始，降息并不遙遠。雖然鮑威爾的講話并未向市場傳達增量信息，但其關于降息的表述強化了美聯儲年中啟動降息的預期。

　　國內黃金儲備連續第16個月增加。2月末，黃金儲備7258萬盎司，環比增加39萬盎司，1月末為7219萬盎司，黃金的儲藏價值及避險屬性得以凸顯。

　　美國經濟數據表現偏弱、就業市場放緩，美聯儲主席講話提及“降息并不遙遠”，海外部分地區地緣政治局勢緊張提振避險需求，預計貴金屬價格中樞將持續上行。經歷兩個月的窄幅震蕩以后，3月初，黃金期貨價格突破盤整區間，強勢上漲至500元／克整數關口上方，一度達到511.66元／克的歷史高位。本輪金價大幅上漲的主要原因是受美國經濟數據偏弱、美聯儲降息預期增強和市場避險情緒升溫的影響。

　　從基本面來看，美國ISM公布的2月PMI數據不及預期，雖然2月CPI略超出預期，但美國經濟數據表現整體偏弱。

　　通脹方面，美國2月CPI同比增長3.2%，略高于預期的3.1%，為去年12月份以來新高；核心CPI同比增長3.8%，預期增長3.7%。

　　就業方面，美國2月份新增非農就業人數錄得27.5萬人，較1月份增長4.6萬人，高于此前預期，主要是受教育和保健服務、休閑和酒店業、政府部門所拉動，上述3部門在2月份的新增非農就業人數中貢獻了約70%的增量。美國2月份失業率增長3.9%，較1月份增長0.2%；勞動參與率增長62.5%，持平前值。美國非農私營平均時薪為34.57美元，時薪增速同比下降至4.3%，環比下降至0.1%。雖然非農表現相對較強，但失業率小幅調升、時薪增速放緩顯示美國就業一定程度上放緩。

　　經濟景氣度方面，美國2月ISM制造業指數下降至47.8，非制造業指數放緩至52.6，均不及預期。

　　從消息面來看，3月上旬，美國紐約社區銀行及商業地產板塊風險局部暴露，短期內，避險情緒有所升溫，隨后以紐約社區銀行完成10億美元注資而暫告一段落。3月14日，銅價受大型冶煉廠減產傳聞影響而大幅上漲，貴金屬價格受此情緒帶動同步上漲。另外，美聯儲官員此前講話也強化了市場降息預期。

　　美聯儲下周將公布3月份議息會議決議以及關于經濟增長和利率的預測。上周，美聯儲主席鮑威爾表示，如果通脹走勢符合預期，降息的過程將會在今年開始，降息并不遙遠。雖然鮑威爾的講話并未向市場傳達增量信息，但其關于降息的表述強化了美聯儲年中啟動降息的預期。

　　國內黃金儲備連續第16個月增加。2月末，黃金儲備7258萬盎司，環比增加39萬盎司，1月末為7219萬盎司，黃金的儲藏價值及避險屬性得以凸顯。

　　美國經濟數據表現偏弱、就業市場放緩，美聯儲主席講話提及“降息并不遙遠”，海外部分地區地緣政治局勢緊張提振避險需求，預計貴金屬價格中樞將持續上行。

　　 轉自：中國有色金屬報