5月10日，工業(yè)硅期貨價(jià)格大幅回落，跌破萬(wàn)五關(guān)鍵支撐位，創(chuàng)上市以來(lái)新低。結(jié)合市場(chǎng)情緒及基本面走勢(shì)來(lái)看，這主要受到光伏產(chǎn)品價(jià)格齊跌、南方降水增加、電力短缺預(yù)期緩解等因素共同驅(qū)動(dòng)。

　　光伏上游產(chǎn)品價(jià)格齊跌

　　對(duì)工業(yè)硅價(jià)格的支撐減弱

　　5月初，硅片龍頭TCL中環(huán)公布單晶硅片報(bào)價(jià)，其中，218.2、210、182尺寸P型硅片價(jià)格分別報(bào)8.21元/片、7.6元/片、5.84元/片，大尺寸硅片均跌超5%，182尺寸硅片跌近9%。

　　從硅料、硅片價(jià)格來(lái)看，2022年，硅料環(huán)節(jié)加速擴(kuò)產(chǎn)，在去年四季度產(chǎn)量釋放的背景下，多晶硅產(chǎn)成品庫(kù)存持續(xù)積壓，今年春節(jié)后價(jià)格再度回落，目前仍在調(diào)整后的長(zhǎng)周期下行通道中。硅片與硅料價(jià)格走勢(shì)較為重合，但在硅料第二次回落期，硅片表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，主要原因是當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)鏈的“瓶頸”已經(jīng)由硅料轉(zhuǎn)移至硅片環(huán)節(jié)，石英砂供應(yīng)托底了硅片生產(chǎn)成本。

　　今年，石英砂供應(yīng)不均，帶動(dòng)石英坩堝漲價(jià)，短期內(nèi)對(duì)硅片價(jià)格形成支撐。不過(guò)，在高利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)下，硅片開(kāi)工率仍在一路走高，今年前4個(gè)月供應(yīng)量明顯增加，月產(chǎn)量達(dá)到45GW以上，高于下游需求增速。盡管有石英坩堝成本支撐，但硅片階段性過(guò)剩、庫(kù)存累積，龍頭廠家主動(dòng)調(diào)價(jià)，帶動(dòng)硅片價(jià)格轉(zhuǎn)跌，并沒(méi)有讓光伏市場(chǎng)感到意外。

　　光伏終端需求向好邏輯未變，但對(duì)工業(yè)硅本就“一強(qiáng)兩弱”的需求來(lái)講（多晶硅強(qiáng)，有機(jī)硅、鋁合金弱），無(wú)疑是雪上加霜。硅片打響價(jià)格戰(zhàn)信號(hào)，在一定程度上表現(xiàn)出了光伏板塊對(duì)工業(yè)硅價(jià)格的支撐作用在逐步減弱。

　　西南地區(qū)降水增加 電力短缺預(yù)期緩解

　　今年一季度，云南旱情較為嚴(yán)重，但近期西南多地降雨增加，在一定程度上降低了西南地區(qū)豐水期生產(chǎn)電力繼續(xù)短缺的預(yù)期。但實(shí)際上，受消費(fèi)和利潤(rùn)拖累，5月份，云南工業(yè)硅周度開(kāi)工率僅為30%，四川開(kāi)工率28%，西南地區(qū)總體開(kāi)工復(fù)產(chǎn)的意愿并不強(qiáng)。因此，降水天氣表現(xiàn)在盤(pán)面上更多的是情緒影響，建議客觀關(guān)注后續(xù)西南地區(qū)豐水期的實(shí)際復(fù)工變動(dòng)。

　　從價(jià)格預(yù)期方面來(lái)看，當(dāng)前，工業(yè)硅基本面供需雙弱，庫(kù)存高位不下，盤(pán)面仍靠行業(yè)更低成本的支撐。工業(yè)硅價(jià)格想要走出趨勢(shì)性反彈，需要需求驅(qū)動(dòng)的努力改善，從目前來(lái)看，光伏下游產(chǎn)品博弈加劇，銷量雖好，卻難提價(jià)。

　　 轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)