2022年上半年，受市場需求預期偏弱等不利因素影響，房企銷售業績整體呈現負增長。機構認為，下半年隨著政策持續發力，市場有望緩慢復蘇。

　　房企業績完成度普遍不及預期

　　6月30日，中國指數研究院公布的數據顯示，2022年上半年，百強房企銷售額均值356.4億元，同比下降48.6%，相較1月至5月降幅持續收窄，房企銷售業績邊際性改善；同時，銷售額破千億房企9家，較去年同期減少10家；百億房企85家，較去年同期減少47家。另外，百強房企權益銷售額均值為252.8億元，同比下降49.4%。單月來看，6月百強房企銷售額同比下降28.6%，銷售業績持續負增長，但降幅顯著收窄，主要是由于房企半年度沖業績，單月銷量顯著提升。

　　4月以來，房地產利好政策不斷釋放。不過，由于政策落地效果顯現尚需時間，無法短期反應在銷售端。此外，疊加部分城市疫情反復等不利因素，需求端預期偏弱，百強房企銷售額整體出現負增長。從銷售目標完成率來看，百強房企上半年銷售目標完成率普遍不及預期。其中，15家房企目標完成率均值為32.0%，相較去年同期的50.5%大幅下降。

　　從年初業績目標來看，基于全年的市場預期，房企2022年銷售目標設定相對保守，普遍有所下調。截至上半年，從公布銷售目標的15家房地產企業來看，其目標增長率均值為-6.9%；其中，綠城中國、濱江集團、越秀地產、保利置業目標設定較2021年有小幅增長，招商蛇口保持不變，其余房企目標設定均有下調，時代中國目標下調40%。隨著行業由規模化向高質量發展，越來越多企業不再增加銷售目標，轉而通過主動管控銷售規模，追求更加平穩的發展。

　　上半年，房地產行業代表企業重點聚焦健康、智能兩大領域，圍繞消費客群年輕化升級。其中，招商蛇口落地綠色健康住宅，越秀地產發布了“越秀美好家YES健康人居體系”。在智能家居產品研發及推廣方面，萬科旗下萬物云自主研發智能家居、萬物互聯產品，構建起智能家居整體解決方案。此外，房企在VR看房、直播賣房、線上售樓處、IP打造的基礎上，通過引入當前熱點概念創新營銷方式，實現破圈效應。

　　房地產板塊有望緩慢復蘇

　　針對下半年業績預判，中指院認為，2022上半年，房地產行業仍在深度調整，市場回暖未及預期。4月以來，各地房地產相關寬松政策密集出臺，有利于穩定市場預期。

　　從政策層面來看，利好效應有望在下半年逐漸釋放。例如，央行6月初提出繼續加大穩健貨幣政策實施力度，營造良好的貨幣金融環境，推動一攬子政策盡快落地。深交所6月下旬發布通知提出，支持基礎設施公募REITs加快發行上市、支持優質房地產企業盤活存量資產、允許優質房地產企業進一步拓寬債券募集資金用途，鼓勵優質房地產企業發行公司債券兼并收購出險房地產企業項目，促進房地產行業平穩健康發展等。此外，6月以來，多個城市陸續推出政策，引導購房需求釋放。

　　機構認為，下半年各地方政府將進一步貫徹落實因城施策，樓市政策工具箱或更加豐富。部分熱點城市或繼續定向優化限購，如放松非中心城區限購、增加多孩家庭購房套數、縮短非戶籍家庭社保年限要求等，進一步支持合理住房需求釋放。隨著疫情防控形勢逐漸向好以及寬松政策持續顯效，預計居民購房信心或在下半年逐漸恢復，全國房地產市場有望企穩回升。不過，短期來看市場恢復節奏仍有不確定性。在此背景下，房地產企業要實現穩健發展，一方面要把握城市分化、板塊分化下結構性機會，提升產品力和服務力；另一方面應繼續緊抓銷售回款、優化債務結構，確保現金流和經營安全，尋求高質量發展。

　　平安證券近日的研報指出，6月百強房企銷售降幅收窄，反映疫情控制、政策作用效果逐步顯現。下半年隨著政策持續發力，預期穩定下，房地產市場有望緩慢復蘇，尤其是基本面較好的高能級城市，地產板塊亦有望迎來基本面兌現行情。開發板塊建議優選銷售、投資占優，率先受益行業復蘇的高信用企業。多元化方面，隨著房地產溫和復蘇，物管成長性及獨立性擔憂有望緩解，龍頭物企估值有望修復，地產產業鏈投資機會也值得關注。

　　中信證券分析指出，房地產市場的銷售復蘇正在展開，雖然2022年業績承壓，但優秀企業的整體資產價值已經觸底上行。另一方面，當前土地市場的競爭明顯走向理性。未來，房地產市場趨向更專業、更透明，市場中的優秀企業仍然具備顯著的投資價值。

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