展望2022年6月，在疫情好轉、穩增長發力背景下，A股反彈空間的打開有賴基本面后續的實質變化。A股在五月超跌反彈后，上漲出現乏力。進入6月，在疫情得到有效管控情況下，市場觀察重點將重新回歸到對“穩增長”政策效果的跟蹤和確認上，包括疫后復工復產進展、信貸投放、地產需求等等。在此之前，市場或呈現震蕩反復的態勢。另外，外圍美聯儲縮表實質影響仍有待觀察。美國中短期通脹壓力會否如期回落，由此將決定美聯儲未來緊縮節奏，若未超預期，A股有望迎來進一步的修復機會。總體而言，A股最悲觀的階段可能已經過去，反彈空間有待實質變化。

后續可重點關注以下因素，邊際變化或對市場產生影響：

1)6月14日-15日美聯儲召開會議，并開啟縮表。在此次會議上，美聯儲還將公布對經濟、通脹方面具體的預測指標，關注美聯儲對通脹壓力的看法，以及對經濟衰退是否會有所應對，觀察加息點陣圖反映出來的加息預期。

2)6月21日-24日的人大常委會，關注積極財政部署方面會否包括特別國債等具體工具。特別國債額度可在全國預算后另外申請，年內發行流程規則上無礙。特別國債發行流程上，需要國務院提請人大常委會審議增發特別國債。

3)6月上海陸續復工、學生返校、線下消費場所恢復營業，北京疫情有望社會面清零，觀察政策主導下復工復產進度，以及常態化檢測抗疫模式下對經濟潛在的影響。與此同時，觀察各地“因城施策”后，地產政策效果和銷售企穩情況。

行業配置上，金鷹基金繼續建議維持均衡配置，關注“大眾消費+低估科技+穩增長”：

1)消費：隨著本輪疫情的逐步受控及趨于好轉，此前受到需求嚴重壓制的疫后復蘇主線(酒店/餐飲/免稅/航空)，以及經濟下行期盈利增長穩定、可漲價傳遞通脹的大眾消費品(農業/食品飲料)亦值得持續重視。

2)科技：自下而上、以PEG視角持續關注具有較強性價比的科技板塊優質品種更進一步的修復機會。上游成本壓力緩解后，新能源中下游景氣度或將加速(光伏組件/電池/風電零部件)、高增長不斷驗證中的軍工(航空航天)、半導體(功率/設備/材料)。

3)穩增長：國內政策持續發力的穩增長方向或仍可逢低參與，相關主線除了地產、銀行以外，可重點關注地產鏈后周期品種(建材/家電/家居)。

風險提示：

本資料所引用的觀點、分析及預測僅為個人觀點，是其在目前特定市場情況下并基于一定的假設條件下的分析和判斷，并不意味著適合今后所有的市場狀況，相關指數、行業等的過往表現不代表未來表現，也不代表本公司旗下基金的業績表現，不構成對閱讀者的投資建議。基金過往業績不代表未來表現，基金管理人管理的其他基金的過往投資業績不預示本基金的未來表現。市場有風險，投資需謹慎。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。本資料不構成本公司任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證，不作為任何法律文件。本公司或本公司相關機構、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任。