近期中央頻提“跨周期調節”，7月30日中共中央政治局會議提出“要做好宏觀政策跨周期調節”，8月16日國務院常務會議強調“針對經濟運行新情況加強跨周期調節”。

　　跨周期調節更著眼中長期的經濟運行，“跨周期”之下，財政、貨幣、就業等宏觀政策下半年著力點在哪？

　　財政發力穩增長儲備政策“子彈”

　　宏觀政策轉向跨周期調節，財政政策將發揮重要作用。

　　中共中央政治局會議提出積極的財政政策要提升政策效能，并要求今年底明年初形成實物工作量。這一定調也貫穿于此后中央及相關部委政策之中。

　　“政策重心繼續向穩增長傾斜，特別是地方政府專項債，已經成為下半年穩增長和跨周期調節的主要抓手。”民生銀行研究院宏觀分析師王靜文在接受上海證券報記者采訪時說。

　　財政部8月27日公布的《2021年上半年中國財政政策執行情況報告》明確，提質增效實施積極的財政政策，更好發揮穩定經濟的關鍵作用。

　　報告透露了未來財政政策實施的主要舉措，包括加快財政支出進度，強化重點領域支出保障，切實提高資金使用效益；適度提速地方政府專項債券發行，用好地方政府專項債券資金，指導地方加強項目儲備，推動今年底明年初形成實物工作量等。

　　中金公司分析師認為，上半年政府發債和財政支出進度偏慢，并形成了階段性的資金沉淀，下半年支出有進一步擴張的空間。

　　近期地方財政預算調整報告也透露了政策留有后手。不少省份將適當預留部分今年新增債券額度于12月發行并結轉至2022年使用，確保2022年一季度重大項目資金需求。

　　浙商銀行首席經濟學家李超分析稱，宏觀政策跨周期調節一方面要儲備政策“子彈”，另一方面要積極通過改革應對中長期問題，這一點在財政對防范存量隱性債務風險的重視程度不斷提升上已有體現。

　　貨幣政策“穩”字當頭

　　中共中央政治局會議重申貨幣政策穩健的基調不變，近期央行也多次表態堅決不搞“大水漫灌”，表明下半年貨幣政策仍將以穩為主。

　　7月底以來，央行召開下半年工作會議，隨后又發布了第二季度貨幣政策執行報告，都傳遞出一致的信號：要統籌今明兩年宏觀政策銜接，保持貨幣政策穩定性，增強前瞻性、有效性。

　　王靜文對記者表示：“跨周期意味著貨幣政策將注重從中長期維度評估總體形勢，提高前瞻性和預防性，避免經濟運行出現較大波動，確保經濟在中長期運行在合理區間。”

　　光大銀行分析師周茂華表示，下半年貨幣政策將配合財政發力，央行適度投放長期限資金，支持基建補短板。

　　貨幣政策要發揮“精準滴灌”作用，尤其是對小微企業、“三農”、制造業等重點領域的精準支持。

　　央行二季度貨幣政策執行報告中提到要以適度的貨幣增長支持經濟高質量發展，助力中小企業和困難行業持續恢復。剛剛召開的金融機構貨幣信貸形勢分析座談會又釋放有力信號——加大信貸對實體經濟特別是中小微企業的支持力度，增強信貸總量增長的穩定性。

　　強化就業優先政策

　　近年來，宏觀政策一直強調就業優先。8月16日國務院常務會議要求針對經濟運行新情況加強跨周期調節，保持經濟運行在合理區間，任務之一就是要突出做好保就業工作。

　　隨后，國務院印發《“十四五”就業促進規劃》，明確將就業優先政策置于宏觀政策層面并持續強化，充實政策工具箱，強化財政、貨幣、投資、消費、產業、區域等政策支持就業的導向，實現與就業政策協同聯動。

　　中銀證券全球首席經濟學家管濤認為，跨周期調節下半場的著力點在于做好我國經濟內外需增長動力的切換。因此，抓好促進就業的短期和中長期政策措施的落實，是打通新發展格局堵點，為經濟發展提供持續動力的關鍵。

　　今年以來，國家出臺了一系列保就業政策，目前就業形勢穩定恢復、穩中向好。

　　人社部相關負責人指出，未來促進就業要擴容和提質雙向發力。擴容就是堅持經濟發展、就業導向，財政、貨幣等宏觀政策聚力支持就業，千方百計擴大就業容量。提質就是推動勞動報酬提高與勞動生產率提高基本同步，健全覆蓋城鄉勞動者的社會保障體系，努力消除就業歧視，促進平等就業。

　　 轉自：上海證券報