經(jīng)中國人民銀行和中國證監(jiān)會批準，昨日，上海證券交易所、深圳證券交易所、全國銀行間同業(yè)拆借中心、中國證券登記結算有限責任公司、銀行間市場清算所股份有限公司(以下簡稱兩市場基礎設施機構)聯(lián)合發(fā)布了《銀行間債券市場與交易所債券市場互聯(lián)互通業(yè)務暫行辦法》，境內(nèi)債券市場互聯(lián)互通機制建設取得重大進展。《暫行辦法》的發(fā)布，有助于推動境內(nèi)債市融合發(fā)展，提升服務實體經(jīng)濟能力。

　　所謂“互聯(lián)互通”是指銀行間債市與交易所債市的投資者通過兩個市場相關基礎設施機構連接，買賣兩個市場交易流通債券的機制安排。近年來，我國債券市場發(fā)展迅速，市場規(guī)模已躍居全球第二。

　　《暫行辦法》全文共51條，內(nèi)容涵蓋原則規(guī)定、通用規(guī)則、具體安排、監(jiān)測監(jiān)管等，明確了機制總體安排和業(yè)務要點，并為下位規(guī)則提供了制定依據(jù)和制度空間。互聯(lián)互通擬在尊重兩市場現(xiàn)有掛牌流通模式、現(xiàn)有賬戶體系及交易結算規(guī)則的基礎上，通過前臺和后臺基礎設施連接實現(xiàn)訂單路由和名義持有，且聯(lián)通方向包括“通銀行間”和“通交易所”。因此，交易所債市的機構類專業(yè)投資者和銀行間債市成員無需雙邊開戶和改變習慣，即可實現(xiàn)“一點接入”，高效便捷地參與對方市場的債券現(xiàn)券認購及交易。

　　《暫行辦法》系以境內(nèi)債券市場的規(guī)律和特點為依歸，歷經(jīng)多輪意見征求和調(diào)整完善而形成，其內(nèi)容充分體現(xiàn)了如下原則思路：一是全面覆蓋。規(guī)則條文實現(xiàn)了對業(yè)務范圍和業(yè)務環(huán)節(jié)的全面覆蓋，為機制運行提供充足的原則性依據(jù)。二是平穩(wěn)實施。以求同尊異為原則推進制度構建，通過微觀設計穩(wěn)妥推進機制創(chuàng)新。三是務求實效。著力實現(xiàn)管制適度和服務優(yōu)化，更好發(fā)揮互聯(lián)互通服務實體經(jīng)濟的實際效能。四是防范風險。強化對異常交易等行為的監(jiān)管和打擊，確保機制實現(xiàn)健康長遠發(fā)展。

　　以《暫行辦法》的發(fā)布為基礎，實現(xiàn)境內(nèi)債券市場互聯(lián)互通的落地實施，具有重要而深遠的戰(zhàn)略意義：一是有助于便利債券跨市場發(fā)行與交易，促進資金等要素自由流動，形成統(tǒng)一市場和統(tǒng)一價格，為貨幣政策順暢傳導和宏觀調(diào)控有效實施奠定堅實基礎，并可進一步推動人民幣國際化。二是有利于提升我國債券市場基礎設施服務水平和效率，推動構建以客戶為中心、適度競爭的債券市場基礎設施服務體系，更好地服務實體經(jīng)濟。

　　下一步，兩市場基礎設施機構將在人民銀行和證監(jiān)會指導下，以聯(lián)合公告和《暫行辦法》為基本依據(jù)，以“穩(wěn)妥有序、風險可控”為總體原則，繼續(xù)全力推進技術系統(tǒng)開發(fā)、合作協(xié)議簽署等各項工作，以明確并完善業(yè)務運行具體安排，力爭實現(xiàn)機制如期落地。同時，根據(jù)聯(lián)合公告，在互聯(lián)互通機制實現(xiàn)的同時，國家開發(fā)銀行和政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、在華外資銀行以及境內(nèi)上市的其他銀行，可以選擇通過互聯(lián)互通機制或者以直接開戶的方式參與交易所債券市場現(xiàn)券協(xié)議交易。因此，交易所債券市場也將針對上述銀行的直接參與事宜，積極穩(wěn)妥地做好各項準備工作。