浙江天鐵實業股份有限公司專業從事軌道工程橡膠制品的研發、生產和銷售，產品主要包括軌道結構減振產品、嵌絲橡膠道口板等，應用于軌道交通領域，涵蓋城市軌道交通、高速鐵路、重載鐵路和普通鐵路。

　　作為國內軌道交通的減震降噪設備的主要供應商，天鐵股份近日引起業內人士的關注和議論。

　　核心產品標準多存爭議

　　天鐵股份的經營模式和產品近年來也存在不少爭議，2021年3月中國網曾發布《天鐵股份被爆產品涉重大公眾安全隱患 曾遭實名舉報董事長行賄》的分析文章，就天鐵股份核心產品橡膠減震墊更換成本高、缺乏行業標準等問題進行了報道。隨后天鐵股份也于3月19日發布了《關于媒體不實報道的澄清公告》，就媒體報道進行了解釋和說明，其中關于產品遵循的行業標準披露到：

　　“2020年12月，國家市場監督管理總局、國家標準化管理委員會聯合發布《中華人民共和國國家標準(GB/T 39705-2020)—軌道交通用道床隔振墊》，該標準規定了軌道交通用道床隔振墊(以下簡稱道床墊)的分類與結構、技術要求、試驗方法、檢驗規則、標志、包裝、運輸與貯存、施工要求，適用于采取輪軌運輸方式的城市軌道交通有砟軌道和無砟軌道用高分子材料道床墊。公司所生產經營的橡膠減振墊產品即遵照該標準執行，有相關的標準和技術規范支撐。”并據此認定：“目前我國已經對橡膠減振墊類產品制定了明確的、權威的標準，該報道中關于標準的定性描述已嚴重失實。”

　　但是記者也關注到，根據《國家標準文獻共享平臺》檢索信息，“GB/T 39705-2020”也即《軌道交通用道床隔振墊》國標的實施日期標注為2021年11月1日，也即截止到目前該標準尚未正式實施;天鐵股份以此為依據，作出“關于標準的定性描述已嚴重失實”的結論是否依據充分，是值得拷問的。

　　另據媒體報道，天鐵股份董事長許吉錠先生曾公開表示，天鐵股份生產的橡膠減震墊使用壽命是80年。對此業內專家亦有不同看法，中國鐵道科學研究院鐵道建筑研究所副主任、研究員，國家環境保護城市噪聲與振動控制中心技術委員會委員楊宜謙此前在接受媒體采訪時曾表示：“實驗和實際運用是兩碼事，二者沒有本質關系，除非確實使用了50年以上減震效果依舊，才能說使用壽命50年，否則50年就是個虛數”。

　　公開信息顯示，天鐵股份的核心產品是隔離式橡膠減震墊，該公司成立于2003年12月。2009年6 月，天鐵股份與卡棱貝格簽署《專有技術許可協議》，約定卡棱貝格將用于無碴鐵路的橡膠墊系統方面的專有技術許可天鐵股份使用;后于2010年5月簽署《專有技術轉讓合同》，天鐵股份受讓卡棱貝格擁有的生產和運營道墊及用于有碴和無碴鐵路的橡膠墊系統方面的專有技術。

　　卡棱貝格系一家專門從事軌道道墊研究和生產的德國企業，天鐵股份借由收購卡棱貝格關于橡膠墊系統的專有技術，形成了天鐵股份后期的主營產品并最終實現上市，也即從涉足于橡膠墊系統生產到目前，天鐵股份僅有12年左右的生產及施工經驗。

　　收購控股子公司估值增幅大

　　2021年4月14日，天鐵股份發布了《于收購江蘇昌吉利新能源科技有限公司40%股權暨關聯交易的公告》，披露公司將以23200萬元的價格，收購控股子公司“江蘇昌吉利新能源科技有限公司”(以下簡稱“昌吉利公司”)剩余40%股權，對應昌吉利公司整體估值為5.8億元。

　　天鐵股份此前在2018年9月收購了昌吉利公司60%股權，根據當時發布的公告，昌吉利公司整體評估值為47158.94萬元，天鐵股份為該公司60%股權實際支付對價28200萬元;同時，昌吉利原股東、股權轉讓方還承諾，昌吉利的凈利潤在2018年度、2019年度分別不低于4400.00萬元、5000萬元。

　　根據天鐵股份發布的2018年和2019年年報，昌吉利公司實現凈利潤分別為4743.09萬元和3907.17萬元，其中2019年并未達到業績承諾的凈利潤金額;另據天鐵股份最新發布的公告披露，昌吉利公司2020年實現凈利潤4624.45萬元，也未達到了2018年收購時關于2019年度的業績承諾金額。

　　也即，在昌吉利公司的盈利能力弱于2018年收購時的預期的背景下，該公司的整體估值卻從2018年9月的47158.94萬元，增長到2021年4月的58000萬元，增幅高達20%以上。對此，有資深會計師向記者表示：“收益法資產評估是建立在對未來實現利潤預測基礎上，進行折現后的數值，當一家公司預期盈利能力出現下降，其收益法評估價值就應當是下降的，而非增加。”

　　另據公告披露，昌吉利公司截止到2020年末的應收賬款凈值多達4216.41萬元，占總資產的比重將近20%。但據《中國裁判文書網》公示，昌吉利公司針對多家欠款客戶提起訴訟，包括凍結或查封“江蘇微祥生物科技有限公司”285.7萬元財產、凍結或查封“鹽城友聯眾和貿易有限公司”22.5萬元財產等，甚至還提請對“江蘇三鑫化纖有限公司”實施破產清算。

　　高管減持套現上億元

　　不僅如此，今年4月16日，天鐵股份發布了《關于公司高級管理人員親屬短線交易的公告》，披露近日收到董事會秘書、副總經理范薇薇女士出具的《關于本人親屬買賣股票構成短線交易的情況說明》，其母親許秀華女士于2020年12月29日至12月30日買賣本公司股票，因誤操作構成短線交易，違反了《證券法》等相關法律法規的規定。

　　范薇薇女士在《情況說明》中表示，該行為是其個人誤操作所致，不存在從任何其他主體獲得公司非公開信息并利用非公開信息買賣股票，或受任何其他主體建議、指導、明示或暗示買賣公司股票的情況，不存在利用短線交易謀求利益的目的，不存在主觀違規的情況。

　　記者還關注到，自2020年以來，天鐵股份的高管人員實施了多次減持，包括副總經理楊泰峰、副總經理朱建忠、副總經理王博、財務總監鄭雙蓮、董事會秘書范薇薇等高管人員，均先后提出減持股份的預披露信息，套現金額均在500萬元以上;天鐵股份實際控制人、董事長許吉錠先生，也在2020年12月提出減持預披露，計劃減持股份數量多達674.48萬股，對應計劃套現金額高達億元左右。

　　與此形成對照的則是，自2019年以來，天鐵股份的高管人員只有減持股份的記錄，而從未有過增持股份的記錄。

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