2020年國內動力煤市場整體走勢可以分為兩個階段：1到4月是第一階段，5到12月是第二階段。

　　第一階段的特點是供應強、需求弱，價格整體下跌。

　　2020年初，鄂爾多斯5500大卡動力煤坑口含稅價和環渤海5500大卡市場煤平倉價分別在330元/噸和560元/噸左右。到了4月底，二者分別下跌至270元/噸和470元/噸左右，每噸分別下跌60元和90元。而春節后煤價的短暫上漲是疫情導致的短期供需錯配，屬于小插曲。

　　首先，國內原煤產量整體增加。1到2月因春節假期和疫情導致原煤產量同比下降后，3月份煤礦率先復產復工，3月和4月國內原煤產量增長較快，最終帶動1到4月原煤產量同比增長。國家統計局數據顯示，3月、4月國內原煤產量分別同比增長9.6%和6%，1到4月原煤產量累計同比增長1.3%。

　　其次，煤炭進口量連續大幅增長。一方面為了保障疫情期間電廠用煤需求，相關部門對進口煤管控較為寬松；另一方面，電廠為了增加自己與煤企長協談判中的籌碼，在進口煤性價比較高的情況下電廠積極進口。數據顯示，1到4月累計進口煤炭12684萬噸，同比增長26.9%。其中，進口動力煤9976萬噸，同比增長31.1%。

　　再者，春節后各行業復工復產普遍推遲，主要耗煤產品產量及煤炭需求受到明顯壓制。國家統計局數據顯示，1到4月規模以上火電發電量累計同比下降5.9%，累計同比變化趨勢與煤炭產量和進口量趨勢相反。除了火電發電量及電煤需求下滑之外，建材、鋼鐵等產品產量及耗煤需求也受到明顯影響。數據顯示，1到4月規模以上水泥產量同比下降14.4%，平板玻璃產量同比下降0.3%，生鐵產量同比微增1.3%。據估算，1到4月國內動力煤需求總量同比減少超過6000萬噸，降幅超過5%。

　　最后，各環節動力煤價格在短暫走強后連續下跌。春節剛過，國內主產區和港口動力煤價格一度走強。此時走強是為了保障疫情防控期間的電煤供應，電廠有一波補庫需求，在煤礦短期未能大范圍復產的情況下，煤價出現了短暫上揚。自2月底開始，煤礦復產數量快速增加，煤炭供應快速恢復，煤炭產量很快由降轉增。同時煤炭進口量也大幅增長。而需求端恢復緩慢，最終導致3到4月煤炭供應明顯大于需求，煤價連續下跌。

　　第二階段的特點是供應弱、需求強，價格整體震蕩走強。

　　進入5月份之后，煤價整體呈震蕩上漲態勢。截至12月中旬，鄂爾多斯5500大卡動力煤坑口含稅價漲至460元/噸，較4月底低點每噸上漲190元，環渤海5500大卡動力煤市場價格一度逼近800元/噸，較4月底低點每噸上漲300元以上。雖然期間也有過幾次回調，但從根本上來看都不是供需關系變化導致，而是市場恐高情緒波動引發的正常調整。

　　首先，自5月份開始，倒查20年專項整治讓內蒙古煤炭產量降幅顯著擴大，進而導致整個主產區煤炭供應收縮。2月內蒙古煤炭資源領域違規違法問題專項整治工作明確提出要倒查20年。隨著專項整治工作的深入推進，煤礦超產受到明顯控制，內蒙古煤炭產量受到較大影響。5到9月內蒙古原煤產量持續同比大幅下降，降幅多在13%到15%之間。受此影響，5到9月全國原煤產量連續同比下降，降幅在0.1%到3.7%之間。進入10月之后，在積極保供作用下，雖然內蒙古煤炭產量有所回升，但陜西、山西等主產區煤礦安全事故頻發，主產區煤炭整體產量受到抑制。

　　其次，因1到4月煤炭進口量增長太快，國內煤價面臨較大下行壓力。進入5月份之后，相關部門對進口煤管控明顯增強，進口量持續下降。海關數據顯示，5到11月，煤炭進口量持續保持下降態勢。其中，8到11月同比降幅分別達到37.3%、38.3%、46.6%和43.8%，5到11月煤炭進口量累計同比減少5898萬噸，同比下降29.9%。進口煤持續大幅減少，導致沿海港口動力煤庫存持續下降。在氣溫下降取暖用電需求回升、水電進入枯水期的情況下，火電及發電耗煤量快速回升，市場供需緊張形勢快速顯現，助推煤價加速上漲。

　　再次，國內疫情防控成效顯著，生產經濟活動很快恢復，再加上海外疫情遲遲沒能得到很好控制，海外制造業產業鏈恢復不好，大量制造業訂單重新轉向我國，帶動出口需求快速增長，最終帶動主要耗煤產品產量及動力煤需求恢復增長勢頭。國家統計局數據顯示，5到11月，主產耗煤產品中，水泥產量和生鐵產量連續保持增長態勢，累計完成水泥產量16.4億噸，同比增長7.3%；累計完成生鐵產量5.35億噸，同比增長5.9%；多數月份火電發電量也實現了較大幅度增長，累計完成火電發電量3.12億千瓦時，同比增長3.6%。估算5到11月動力煤消耗量累計同比增加接近3500萬噸，增幅接近2.5%。

　　最后，因供應同比萎縮，而需求恢復連續增長。進入5月份之后動力煤供需逐步轉變為供不應求，導致煤價自低位快速反彈，并持續震蕩走強，至年底出現快速上漲。

　　展望2021年動力煤市場，有如下3點預判：

　　第一，供應增長可能不及需求。影響國內動力煤供應的因素主要有煤礦產能、安全和環保等政策以及市場因素。目前包括證照齊全的生產礦井和試運轉礦井在內的煤炭總產能約為39.1億噸，煉焦煤礦井除去50%的煉焦精煤產能，動力煤總產能約為34.4億噸。按產能利用率95%估算，34.4億噸產能對應的產量也就32.7億噸。目前在建礦井中大約2億噸已經建成或試生產。這部分產能如果貢獻70%的產量，大約是1.4億噸。按照目前的生產能力，如果嚴格控制煤礦超產，預計2021年國內動力煤實際供應能力(產量)在34億噸左右。

　　另外，還有兩方面因素可能導致2021年表外煤炭產量明顯減少。

　　一是2020年年底南方省區集中關停9萬噸以下小煤礦。相關部門《2019年化解過剩煤炭產能工作要點》提出，晉陜蒙寧等4個地區30萬噸/年以下、黑吉遼冀蘇魯皖豫甘青新等11個地區15萬噸/年以下(不含15萬噸/年)、其他地區9萬噸/年及以下的煤礦要基本退出。這些小煤礦核定產能雖小，但不少煤礦實際產量是核定產能的數倍，這些產量基本體現在表外。小煤礦關停勢必導致表外產量減少。

　　二是鄂爾多斯表外產量會繼續受到壓制。內蒙古倒查20年尚未結束，至2020年底準格爾旗等地煤管票始終沒有完全放開，2021年能否放開仍是未知數。鄂爾多斯多數災害治理項目被清除，表外產量將明顯減少。

　　總體來看，如果2021年煤礦超產管控較嚴，再加上表外產量減少，國內動力煤實際供應量可能就在34億噸左右，比2020年增加不超過1億噸。而全年動力煤需求總量預計可能達到36.2億噸左右。

　　第二，進口數量取決于政策及執行情況。2020年全年煤炭進口量可能在2.85億噸左右，較2019年減少1500萬噸左右。如果2021年全年繼續控制煤炭進口總量，并且為了防止年底缺煤的情況再次發生，從年初就開始均勻管控進口，那么不僅全年進口沒有增量，還會導致國內供應相對偏緊。在全年繼續控制煤炭進口總量的前提下，為了緩解中短期尤其是沿海地區供需緊張情況，如果前幾個月增加進口，后期進口量還會減少。

　　第三，煤價重心會抬升。通過對供需兩端的分析，再結合各環節煤炭庫存整體偏低的現狀，預計動力煤價格會有較強支撐，而且市場彈性將會有所提高，預計市場煤價格重心將會上移。2020年，環渤海5500大卡市場煤均價在565元/噸左右，預計2021年會上升至600元/噸以上。如果進口煤政策調整不及時，均價可能會更高。

　　 轉自：中國石油和化工產業觀察