2020年10月，中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為25.3，較上月回升1.1個百分點；先行指數(shù)為86.5，較上月回升3.8個點；一致指數(shù)為69.1，較上月回升1.5個點。數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)回升至 “正常”區(qū)間運行。

　　2019年10月至2020年10月有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)

　　 1.產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)回升至“正常”區(qū)間運行

　　2020年10月，中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)顯示為25.3，較上月回升1.1個點，總體看，近期景氣指數(shù)在 “正常”區(qū)間運行。

　　在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12個指標(biāo)中，LEMX指數(shù)、M2、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬進口額、十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、營業(yè)收入及利潤總額等9個指標(biāo)位于“正常”區(qū)間；家電產(chǎn)量、有色金屬固定資產(chǎn)月投資額及有色金屬出口額等3個指標(biāo)位于“偏冷”區(qū)間。

圖1 中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)趨勢圖

　　圖2 中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣燈號圖

　　2.先行合成指數(shù)持續(xù)回升

　　2020年10月先行指數(shù)為86.5，較上月回升3.8個點。在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)的7個指標(biāo)中，除家電產(chǎn)量和有色金屬固定資產(chǎn)投資兩項指數(shù)處于“偏冷”區(qū)間，其余指標(biāo)均處于“正常”區(qū)間。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，同比增長較明顯的指標(biāo)有商品房銷售面積和LMEX指數(shù)兩項，增幅分別是11.6%和9.6%；環(huán)比增長較明顯的有LMEX指數(shù)、家電產(chǎn)量和商品房銷售面積，增幅分別是4.0%、1.6%和1.3% 。

圖3 中國有色金屬產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線

　　 3.國內(nèi)有色金屬行業(yè)延續(xù)加速修復(fù)的趨勢

　　國際方面，美國、歐元區(qū)和英國10月份制造業(yè)PMI均維持擴張，但服務(wù)業(yè)PMI在疫情的影響下再次出現(xiàn)下滑及萎縮趨勢。日本制造業(yè)、服務(wù)業(yè)PMI雖有所回升，但仍舊處于萎縮區(qū)間。全球通脹在疫情的沖擊下仍呈疲軟之勢，制造業(yè)、服務(wù)業(yè)分化進一步加劇。展望四季度，新冠肺炎疫情的反彈仍是全球經(jīng)濟復(fù)蘇的主要威脅，各國的封鎖措施將對經(jīng)濟造成二次打擊，疊加美國大選、英國脫歐等不確定性因素，近期全球經(jīng)濟前景仍不容樂觀。國內(nèi)方面，宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好，近期經(jīng)濟將維持復(fù)蘇。投資增速同比持續(xù)回升，房地產(chǎn)、基建投資仍是主要支撐，制造業(yè)投資持續(xù)回暖。10月份居民消費價格（CPI）同比上漲0.5%，環(huán)比下降0.3%；同期，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降2.1%，環(huán)比持平。表明我國經(jīng)濟復(fù)蘇形勢整體向好，未來有望繼續(xù)維持穩(wěn)步回升態(tài)勢。不過考慮到當(dāng)前全球疫情持續(xù)惡化，我國經(jīng)濟也會受到?jīng)_擊和影響。未來貨幣政策可能更偏向“精準(zhǔn)導(dǎo)向”，流向中小微企業(yè)。而財政政策將加速兌現(xiàn)，注重實效。

　　產(chǎn)業(yè)方面，隨著疫情在國內(nèi)基本得到控制，有色金屬產(chǎn)業(yè)正在逐步加速修復(fù)。生產(chǎn)方面，有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，10月十種有色金屬產(chǎn)量為544.7萬噸，同比增加9.0%，繼續(xù)保持上升趨勢。市場方面，國內(nèi)外金屬價格總體上延續(xù)上漲趨勢，且主要金屬的價格大多超過疫情前的水平。以鋁為例，國內(nèi)外鋁價穩(wěn)固上漲，盡管走勢震蕩，但國際鋁價重心不斷上移，10月LME三個月期鋁合約平均價為1820美元/噸，環(huán)比上漲2.1%。國內(nèi)鋁價同步上漲，10月上期所期鋁當(dāng)月合約平均價為14745元/噸，環(huán)比上漲1.9%；三個月合約平均價為14308元/噸，環(huán)比上漲1.7%。利潤方面，行業(yè)實現(xiàn)利潤正增長，9月份單月實現(xiàn)利潤恢復(fù)到近兩年的最好水平。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，9月份 8511家規(guī)上有色金屬工業(yè)企業(yè)(包括獨立黃金企業(yè))實現(xiàn)利潤達217.7億元，環(huán)比增長14.0%，同比增長52.6%。消費方面，有色金屬下游終端行業(yè)延續(xù)向好勢頭，房地產(chǎn)累計投資同比增速繼續(xù)擴大，空調(diào)行業(yè)雖進入淡季但其表現(xiàn)有望優(yōu)于上年同期，汽車行業(yè)需求繼續(xù)釋放，保持了良好的運行態(tài)勢。

　　雖然如此，我們也應(yīng)冷靜地看到海外的新冠疫情反彈，國際環(huán)境仍然復(fù)雜嚴峻，不穩(wěn)定性不確定性較多；國內(nèi)疫情外防輸入、內(nèi)防反彈的壓力不小，經(jīng)濟仍處在恢復(fù)進程中，持續(xù)復(fù)蘇向好基礎(chǔ)仍需鞏固。這些因素也不可避免地給有色金屬產(chǎn)業(yè)的修復(fù)帶來巨大的不確定性，對此需要保持警惕。

　　綜上預(yù)計，近期景氣指數(shù)有望持續(xù)回升，總體仍將在“正常”區(qū)間運行。

　　 轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報