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房企開年境外債井噴 融資成本兩極分化
2020/1/16 10:12:03 來源:中國產業發展研究網 【字體:大 中 小】【收藏本頁】【打印】【關閉】
核心提示:2019年的房企融資市場戰火頻頻,在經歷了一波收緊態勢之后,房企轉向海外市場發債。自2019年5月份以來,海外融資牢牢占據房企融資的主位,并在2020年開年呈現出一波井噴的2019年的房企融資市場戰火頻頻,在經歷了一波收緊態勢之后,房企轉向海外市場發債。自2019年5月份以來,海外融資牢牢占據房企融資的主位,并在2020年開年呈現出一波井噴的行情。由于行業集中度的不斷提升,房企的融資呈現兩極分化的態勢,部分房企可以將融資成本控制在合理范圍內,但仍有不少房企踏進高成本怪圈,融資成本高達15%。
開年融資井噴
2019年,房企經歷了一波融資難的困境,境內融資和境外融資均被收緊。盡管融資處于嚴控狀態,但境外融資仍然牢牢占據高位,為不少企業解決了資金少的燃眉之急。進入到2020年,房企的海外融資依然保持在主力軍的位置。2020年伊始,房企融資就開始征戰海外市場,呈現出井噴的態勢。
《華夏時報》記者統計發現,自2020年1月以來,龍湖集團、碧桂園、融創中國等接連發行了美元債,新的融資窗口期開始出現。據《華夏時報》記者不完全統計,截至目前,共有9家房企發行了11筆美元債,總規模達到了42.75億元,平均利率在6.02%左右。
2020年1月6日,龍湖集團宣布發行6.5億美元票據,其中2.5億美元為7.25年期,票息3.375%;4億美元為12年期,票息3.85%。創下中國民營房企“最長年期”和“最低票息”雙紀錄。與此同時,碧桂園、融創中國、旭輝、龍光、中駿、合景泰富、正榮等房企也發行了額度不等的美元債。業內專家認為,在整體融資環境沒有明顯轉變的情況下,2020年,美元債或仍將是公司融資中非常重要的一環。
“從元旦后的房企融資動作來看,美元債是主要的融資方式,且利率出現了下調。海外融資的管控有所減輕,這客觀上使得房企后續的融資空間增大,也可以獲得更多的流動性。類似融資也能夠帶來較好的優勢,對于低于市場降溫風險等都有較為積極的作用。”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進對《華夏時報》記者說。
去年境外債規模大增
整體來看,2019年的房企融資呈現出“一半是海水,一半是火焰”的狀態。2019年前4個月,房企融資如火如荼。5月,銀保監會的一紙23號令,讓市場發生了逆轉。此后,融資環境一再收緊,轉而境外發債融資的房企開始增多。中原地產發布的數據顯示,2019年,中國房企海外融資的金額高達752億美元,同比2018年的496億美元上漲了52%。
境外債發行數量大增主要原因是境內貸款難度加大,房企進而轉向海外尋錢。中國指數研究院發布的數據顯示,2020年,房企償債規模將上漲至6513.4億元,房企急需輸血。
對此,如何尋找優質的融資渠道和資金方成為了房企亟待解決的難題。2019年5月份,房企融資出現了分水嶺。數據顯示,2019年5月份僅發行了6筆公司債,相比較4月份下降了近八成。國內融資出現“阻塞”,房企將融資的目光轉向國外,2019年6月份,境外融資總額高達224.62億元,環比5月份大幅上漲了588%。
此后,海外發債成為了房企輸血的主要方式,在資本寒冬中“拉了房企一把”。嚴躍進對《華夏時報》記者說:“海外市場的低利息融資成本還是能夠吸引企業,美元債等得以得到了積極發行。國內市場對于境外融資還是有所放松的,管控力度減弱。”
此外,作為房企國內融資的主要方式——信托,目前仍然處于收緊狀態。某業內人士對《華夏時報》記者透露,當前國內正在展開信托風險的排查,房地產信托仍然是主要的核查點,并未出現放松的態勢。
部分融資成本高達15%
海外發債的確為房企拓寬了融資渠道,但是由此帶來的“高成本”難題則在所難免。克而瑞發布的數據顯示,2019年房企新增融資成本為7.07%,較2018年的6.53%顯著上升了0.54%。絕大多數企業的融資成本都在上升,主要原因是境內外的融資成本都在持續走高,尤其是境外發債成本增加更帶動了整體融資成本。
此外,從2019年房企的融資成本來看,行業內分化嚴重,跨度大。低者能做到3%,高者則超過15%,而成本高者大多為海外債。在行業集中度不斷提高的今天,頭部房企在融資上占據的優勢較為明顯,非頭部房企則容易囿于“找錢難”的困境,陷入高融資成本的怪圈。
《華夏時報》記者梳理后發現,2019年,當代置業發行的3.5億美元債券,利率高達15.5%;明發集團2億美元1年期債券的利率均達到15%。此外,鴻坤、泛海也發過利率超14%的海外債。2019年12月3日,佳源國際發行6750萬美元票據,利率也達到13.75%。
但也有萬科、龍湖、華潤等多家房企融資成本低于4%,其中,萬科有一筆票據融資成本低至3.15%,龍湖有一筆優先票據融資成本為3.95%。
由此可見,在2019年,房企融資成本突破10%并不罕見,且由于部分房企激進擴張,高成本融資對其來講無法避免。“融資成本較高也對于整個房地產市場有教育意義。房企要把信用評級做好,比如項目質量要做扎實等,財務報表也應該表現得較為穩健,這個時候融資成本會出現下調的。此外,房企也應該積極地尋找一些融資的中介機構和金融企業,這樣同時能夠帶來融資成本的降低。”嚴躍進對《華夏時報》記者說。(李未來 李凱旋)
轉自:華夏時報
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