自 2016年下半年以來，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，企業(yè)景氣指數(shù)與消費(fèi)者信心指數(shù)不斷攀 升，消費(fèi)行業(yè)持續(xù)回暖。2018Q1 紡織業(yè)與紡織服裝、服飾業(yè)的企業(yè)景氣指數(shù)提升，其中 紡織業(yè)一季度企業(yè)景氣指數(shù)為近 5年來新高；消費(fèi)者信心指數(shù)也位于高位，1-3 月指數(shù)分 別為 122.3、124、122.3。

紡織服裝企業(yè)景氣指數(shù)

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消費(fèi)者信心指數(shù)

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　　2018年 1-3 月限額以上企業(yè)商品零售額累計(jì)同比增長 8.6%。分 品類看，限額以上服裝、化妝品、金銀珠寶、家用電器企業(yè) 1-3 月份分別累計(jì)同比增長 11%/16.1%/7.9%/11.4%，增速同比提升 5.6/6.2/0.0/3.4 個(gè)百分點(diǎn)；可選消費(fèi)四大品類中 服裝與化妝品銷售增速同比上漲較快，表現(xiàn)亮眼，金銀珠寶增速略有放緩。

限額以上企業(yè)可選消費(fèi)商品零售額累計(jì)同比（%）

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　　2018年 1 月與 3 月全國 50 家重點(diǎn) 大型零售企業(yè)零售額當(dāng)月同比分別為-22.6%與 3.8%。2018年 1 月數(shù)據(jù)明顯低于 2017年 1 月 17.8%的增速；下降主要由于 2017 和 2018年春節(jié)分別位于 1 月和 2 月，春節(jié)因素 會拉動當(dāng)月增速變快。從一季度整體來看，2018Q1 全國 50 家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額 累計(jì)同比增長 2.6%，增速高于上年同期 0.6 個(gè)百分點(diǎn)；其中服裝類零售額累計(jì)同比增長 6.5%，增速高于上年同期 6.7 個(gè)百分點(diǎn)，化妝品類零售額累計(jì)同比增長 11.0%；終端數(shù)據(jù) 再次驗(yàn)證服裝與化妝品品類的銷售回暖。

全國 50 家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額與服裝類零售額當(dāng)月同比（%）

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　　分渠道來看，服裝家紡線上銷售額的占比不斷擴(kuò)大。2017年 服裝鞋帽線上渠道的銷售額占比為 28.9%，家紡線上銷售額占比為 9.5%，分別比 2016年增加了 3 個(gè)百分點(diǎn)和 0.5 個(gè)百分點(diǎn)。

2012-2017年我國服裝鞋帽線上渠道銷售額占比

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2012-2017年我國家紡線上渠道銷售額占比

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　　2017 全年我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值人民幣 27.79 萬億元，比去年同期增長 14.2%；2018年 1-4 月進(jìn)出口總值人民幣 9.11 萬億元，比去年同期增長 8.9%。其中，2017年出口 15.33 萬億元，增長 10.8%，進(jìn)口 12.46 萬億元，增長 18.7%；2018年 1-4 月出 口 4.81 萬億元，增長 6.4%，進(jìn)口 4.30 萬億元，增長 11.7%。

　　2018年 1-4 月紡織紗線、織物及制造品出口總值 363.72 億美元，累計(jì)同比增速 11.4%， 較去年同期累計(jì)增速上升 9.5 個(gè)百分點(diǎn)，服裝及衣著附件出口總值 425.6 億美元，累計(jì)同 比增速-1.2%，較去年同期累計(jì)增速下降 3.5 個(gè)百分點(diǎn)。在紡織加工制造的多個(gè)環(huán)節(jié)中， 紡紗環(huán)節(jié)的技術(shù)壁壘相對成衣制造高，技術(shù)水平的高低最先決定最終產(chǎn)品的性能表現(xiàn)；而 成衣制造嚴(yán)重依賴人工，我國人口紅利消退的情況下，競爭優(yōu)勢降低。總體來看，今年前 四個(gè)月我國紡織紗線、織物及制造品出口復(fù)蘇顯著，服裝及衣著附件出口相對偏弱。

紡織紗線、織物及制品出口總值累計(jì)值（左軸）與累計(jì)同比增 速（右軸）

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服裝及衣著附件出口總值累計(jì)值（左軸）與累計(jì)同比增速（右 軸）

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　　自 2017年初以來人民幣匯率波動較大，影響出口企業(yè)盈利情況：一方面實(shí)收貨幣與報(bào)表 貨幣之間的轉(zhuǎn)換導(dǎo)致企業(yè)毛利率的波動，另一方面企業(yè)在結(jié)匯時(shí)造成匯兌損失（企業(yè)出口 大多以美元結(jié)算）。此外，匯率變化還會對企業(yè)的融資成本、匯率套保收益產(chǎn)生影響。

人民幣匯率走勢（中間價(jià)：美元兌人民幣）

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　　2018年國內(nèi)外棉花供不應(yīng)求，棉價(jià)漲價(jià)預(yù)期升溫，年內(nèi)棉價(jià)上行概率較大。從需求端來 看，2017年以來，國內(nèi)服裝終端銷售復(fù)蘇明顯，帶動上游紡織品需求增大；從供給端來 看，新疆棉花種植面積及產(chǎn)量均占到全國 80%左右，4 月以來由于新疆多次風(fēng)災(zāi)與凍害， 對今年棉花產(chǎn)量將有一定影響。預(yù)計(jì) 2018/19年度全球棉花產(chǎn)量 2638.6 萬噸，同降 1.03%，消費(fèi)量 2731.1 萬噸，同增 3.74%， 期末庫存 1823.3 萬噸，同降 5.33%。USDA 預(yù)計(jì)中國、美國、澳大利亞等棉花產(chǎn)量有所 下降。

2014年以來 328 棉價(jià)（單位：元/噸，左軸）及 Cotllook:A 指數(shù)走勢（單位：美分/磅，右軸）

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