2017年固定資產(chǎn)投資增速實(shí)現(xiàn)18%，2018年目標(biāo)16%，1-5月增速為11%。解構(gòu)固定資產(chǎn)投資發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)開發(fā)投資占比一直穩(wěn)定下降，最近兩年維持在15-16%左右，2012年接近30%，且2018年1-5月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速僅8.5%，低于全國平均。2018年以來房屋新開工面積一直處于大幅下滑狀態(tài)，到5月累計(jì)降幅收窄為-15.2%，銷售面積同樣不樂觀，1-4月僅為3.5%，而同期周邊地區(qū)廣西、貴州分別為26.3%、10.9%。我們判斷1-5月固投增速回落與地產(chǎn)不景氣有一定關(guān)聯(lián)，在此背景下水泥產(chǎn)量依然保持良性增長，推斷基建與農(nóng)村才是需求主力。

云南固定資產(chǎn)投資累計(jì)值及增速（億元）

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云南房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)值及增速（億元）

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云南房屋新開工面積累計(jì)值及增速（萬平方米）

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云南商品房銷售面積累計(jì)值及增速（萬平方米）

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　　根據(jù)數(shù)據(jù)，2016年云南水泥產(chǎn)量增幅17.8%，回到2011-2013年水平，抬高基數(shù)后2017年增速明顯回落，但仍保持正增長，2017年產(chǎn)量1.13億噸，同比增長3%，全國占比4.88%，1-5月同比增長4.64%，全國占比提至6.03%，主因云南產(chǎn)量一直保持正增長，而全國30個省、直轄市、自治區(qū)中一半出現(xiàn)產(chǎn)量下降，1-3月下降區(qū)域達(dá)到18個，一季度北方錯峰大幅減少產(chǎn)量影響所致。

歷年云南水泥產(chǎn)量（百萬噸）及同比增速

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云南單月水泥產(chǎn)量（萬噸）及同比增速（%）

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