被動元器件：漲價蔓延，需求景氣，國產化空間很大

　　在日系被動元件廠商退出中低端市場引發的供需失衡和上游原材料漲價的雙重作用下，從去年三季度開始，臺灣和大陸被動元件廠商紛紛對其產品進行漲價，其中 MLCC 和晶片電阻（R-Chip）為主要漲價產品，臺灣被動元件龍頭企業國巨僅今年就對 MLCC 進行 4 次提價，幅度均超過 10%。

臺灣和大陸被動元件漲價情況

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　　1、消費電子技術升級、5G 應用帶來旺盛需求

　　消費電子升級，新技術和 5G 應用 合力帶 動被動元件需求量進一步增加。過去幾年，全球智能手機市場迅速擴張，預計未來仍有一定增量，以手機為代表的終端電子產品出貨量的增長對被動元件銷量提升有積極帶動作用。同時，消費電子產品升級，新技術導入和 5G 應用將提升單一產品的被動元件使用量，進一步擴大被動元件市場規模。

全球智能手機出貨量預測

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　　智能手機升級，被動元件單機使用量提升：智能手機對功能的追求，推動芯片集成度的提高，被動元件往微型化發展的同時，單一手機使用量迅速提升，以 Iphone 為例，每一次產品的更新換代，以 MLCC 為代表的被動元件增幅明顯，2007 年初代 Iphone 單機 MLCC 使用量僅為 177 顆，2016 年的 Iphone 7 已經高達 890 顆，今年的 Iphone X 更是高達 1100 顆。

Iphone 手機 MLCC 單機使用量

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　　新技術導入拉動被動元件單機使用量大幅攀升：為了提升手機使用價值，越來越多的新技術被廣泛應用，而為了實現新技術，單部手機的被動元件使用量進一步攀升，如多核處理器技術帶動功率電感為代表的被動元件用量攀升，快充技術帶動電容器為代表的被動元件的單機價值量提升。

多核處理器技術帶動功率電感使用量攀升

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　　5G 技術應用將使得被動元件市場持續 受益 ：5G 技術的傳輸速率將比 4G 提升 1~2 個數量級，傳輸速率的提升將帶動濾波器，功率放大器等射頻前端器件用量的提升，一并拉動電感電容等相關被動元件的用量，2G 方案中，電感電容的用量為 15 只，4G 方案中提升至 56 只，5G 方案下將進一步提升。

2G/3G/4G 方案下電感電容用量統計

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　　2、汽車電子化率以及新能源汽車滲透率提升，打開被動元器件需求新空間

　　汽車電子化率提升，帶來被動元件新市場。汽車電子主要應用于動力控制系統，車載信息娛樂系統，汽車安全控制系統和車身電子系統等，為了提高駕駛體驗，汽車電子化率不斷提升，臺灣車輛研究測試中心預計，汽車被動元件平均用量總和將超過 5000 個，占整車的產值比重將超過 40%。據智研咨詢統計，2016 年全球汽車電子市場規模達到 2456 億美元，預計 2020 年將突破 3000 億美元，車用被動元件市場空間巨大。

汽車系統使用的被動元件情況

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全球汽車電子市場規模（億美元）

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　　新能源汽車將進一步拉升汽車電子化率，帶動車用被動元件市場規模擴大。近幾年，在特斯拉的帶動下，全球新能源汽車市場火爆，我國電動汽車今年的產量相較去年同期有所提升，隨著“雙積分政策”的落實，新能源汽車產量將進一步提升。新能源汽車的電子元件成本占比遠高于傳統汽車，新能源車產量的提高將有效帶動車用被動元件市場規模的提升。

2016/01-2017/09 我國新能源汽車統計

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　　3、“日本廠商退出中低端市場+ 本土優勢”推動被動元器件加速向 中國大陸轉移

　　人工成本低廉+ 下游應用發展 ， 全球 被動元件廠商在華建廠，推動產能向大陸轉移。由于低廉的人工成本和下游手機，汽車等應用領域的迅速發展，全球主要被動元件產商均在中國大陸設置生產工廠，如日本廠商，除了 NipponChemi-con，其余均在中國大陸設廠，這帶動了大陸被動元件的生產能力和技術的提高，推動產能往大陸轉移。

全球主要被動元件廠商在大陸設廠情況

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　　日系廠商退出中低端市場，臺系廠商受限庫存，大陸被動元件廠商迎來契機。全球被動元件市場呈現“日系廠商獨大，美臺韓平分秋色”的格局，去年下半年開始，以村田和 TDK 為代表的日系廠商逐漸退出中低端市場，如TDK 取消 7 億只 MLCC 訂單，而韓國三星電機則在 Note 7 電池爆炸之后加強了質量管控，拉長了交貨期。日韓廠商的策略造成了全球被動元件的供給缺口，臺灣被動元件企業率先受益于轉單效應。

　　另一方面，雖然臺系廠商紛紛進行產能擴充，但仍然無法完全消化新增訂單，導致庫存縮減，國巨董事長 6 月份受訪時透露“國巨安全庫存天數由過去的 75-90 天下降至 45 天，產品缺貨將持續至年底”。大陸廠商如能在研發和產能上有所提升，將有望使得被動元件訂單轉移至大陸。