一、慣性導航是軍民兩用高科技產品，市場潛力巨大

　　慣性導航技術通過慣性器件（陀螺儀、加速度計）獲得運載體的角速度和加速度并進一步通過導航解算軟件確定載體的速度、位臵及姿態等信息。慣性導航技術是一種自主式推算導航技術，不依賴于外部信息、也不向外部輻射能量，因此具有隱蔽性好、不受外界電磁干擾影響等獨特優勢。

三種導航技術的特征對比

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　　慣性導航產品的主要上游包括陀螺儀、加速度計等慣性傳感器及光學器件、電子元器件等，產品主要面向國防裝備、航空航天、航海陸運、科研教學及儀器制造等領域。

慣性導航產業鏈

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　　慣性導航技術是決定載體運行品質、運行安全、運行控制的核心關鍵技術，最初主要應用于精確制導等特殊領域，是戰斗機、巡航導彈、洲際導彈、核潛艇、水面艦艇、陸地戰車等武器及衛星、飛船、航天飛機、運載火箭等航天器等國防軍事領域的必備導航設備， 在國防科技中占有重要地位，是衡量一個國家科學技術和軍事實力的重要標志之一。

　　受益于我國軍費投入持續增長及軍費結構有望不斷優化，慣性導航軍用市場規模潛力巨大。2017 年我國軍費預算增幅為7%左右，首次突破 1 萬億元，在當前宏觀經濟發展放緩的形勢下仍然保持相對較高的增速。從軍費結構來看，各國國防經費投入結構一般為：人員費 25%-30%，裝備費40%-45%，活動維持費30%左右，未來發展趨勢是壓縮人員費，增加裝備購臵費和科學研究費。

　　2013 年起我國軍費分配重心已經轉到建設高新武器裝備階段，當前我國軍費結構中裝備費約占 1/3，未來仍存在較大的持續優化空間。慣性導航產品作為國防信息化建設的基礎，也是大多數中高端武器裝備的必備部件，軍用市場規模潛力巨大。2010-2015 年我國用于研發及國防裝備的慣性產品市場規模將以年均 25%左右的速度快速增長，2015 年該市場容量將達到 293 億元，未來仍有望保持高于行業平均增速的良好發展趨勢。

我國軍費投入持續增長

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我國國防領域慣性產品 市場規模保持高增長

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　　隨著慣性技術的不斷發展及市場需求的驅動，慣性導航產品功能日益完善，在民用航空、無人機、信息安防、醫療設備、工業設備、汽車電子、消費類電子等需要感知運動和方位的場合也具有廣泛需求。

　　以目前全球正在大力發展的光纖陀螺為例，因具備質量輕、體積小、成本低、精度高、可靠性高等優勢，現已成為現代航空、航海、航天等工業應用中廣泛使用的一種慣性導航產品。根據市場研究機構統計預測，2017 年全球光纖傳感器市場規模有望達 39.7 億美元。

　　在精度要求較低的汽車和消費電子等民用消費類市場，具有成本低及微型化特點的MEMS 傳感器逐漸得到廣泛運用。根據市場研究機構統計預測，2017 年全球 MEMS 組件市場規模將達 210 億美元，其中加速度計、陀螺儀、磁力計及組合式傳感器組件約占 25%左右，即 52.5 億美元。

全球光纖傳感器市場規模統計及預測

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全球 MEMS傳感器市場規模統計及預測

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　　二、全產業鏈布局+ 技術領先+ 資質齊全，逐步打開軍用市場

　　慣性導航技術作為現代武器裝備的一項核心支撐技術，具有重要的軍事價值，歐美國家在慣性導航產品方面研究起步較早，技術及產品優勢明顯，但歐美一些國家就此類產品對中國實施嚴格的技術封鎖及禁運措施。出于國防建設的需要，國內主要由國有性質的科研院所或國企占據主導地位，這類企業單位受益于國家長期的資金投入及多年的研發積累，研發能力較強，技術水平相對先進，產品線比較齊全。

　　三、衛星導航：專注高附加值上游基礎領域，加碼布局值得期待

　　GNSS 板卡是衛星導航終端的核心部件，其主要功能是接收衛星信號并進行解擴調解后實現不同精度的位臵、速度等信息輸出，主要用于終端產品制造商研制生產測繪測量、GIS 數據采集、航空、航海、遙感、農林業等導航定位終端產品；

　　導航解算軟件主要用于對解碼得到的 GNSS 數據進行篩選、濾波、差分等數據處理，進而得到最終的定位結果。

衛星導航產業鏈

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　　我國衛星導航產業正值快速發展期，到2020 年我國衛星導航產業上游產值有望達400億元。統計數據顯示，2016 年我國衛星導航與位臵服務產業產值規模達 2118 億元，同比增長 22.06%。相較于2006 年的127億元產值規模，我國衛星導航產業規模十年間增長了接近16 倍，對應年均復合增速高達 32.5%。到 2020 年我國衛星導航產業規模超過4000 億元，對應未來四年復合增速將為 17.2%，仍將保持高速增長。從目前產業鏈產值分布趨勢來看，到 2020 年，上游芯片、模塊、數據類產值占比將達整個產業鏈產值的10%左右，即400 億元左右。

近十年我國衛星導航產業鏈產值及分布情況

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　　GNSS 芯片及板卡是我國衛星導航產業鏈的薄弱環節，經過近年來國家的重點投入支持，芯片研發方面已取得階段性成果，但總體而言，我國衛星導航企業規模較小、整體實力偏弱，尤其是芯片、GNSS 板卡、天線、導航算法軟件等的技術水平與國外企業差距明顯，國內市場對高精度 GNSS 板卡/OEM 基板的需求主要依賴于進口。