國內水泥行業已進入成熟期，水泥龍頭企業已開始兼并整合之路，以金隅、冀東、 海螺、華新為代表的企業已有較大動作。

　　2016年水泥龍頭整合明顯改善區域競爭格局的最生動案例即是冀東水泥與金隅股份的整 合：2016年4月冀東水泥、金隅股份整合框架確定， 2龍頭在京津冀熟料產能份額超過55%， 整合后區域競爭格局改善，新冀東對京津冀市場的定價權顯著提升，4 月末以來 2 龍頭 協同提價效果較好，目前京津冀水泥價格已經超過 2013 年。

　　海螺水泥、西部水泥在陜西市場的整合潛力值得持續關注。海螺水泥目前是西部水泥的 二股東，持股比例約 21.2%，通過資產重組獲取西部水泥控制權的交易在2016年 6 月被商 務部否決，但長期海螺、西部并未放棄在陜西市場的整合努力，后續進展值得關注。海 螺、西部兩者在陜西的產能份額超過 40%，若整合成功、區域競爭格局有望改善。

　　華新水泥 2016 年 8 月公告擬收購拉法基中國非上市水泥資產，預計所涉水泥熟料產能 超過 930 萬噸，接近華新水泥在國內熟料產能的 1/4。

京津冀高標水泥均價走勢（元/噸）

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京津冀熟料產能格局（%）

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陜西新干法熟料產能格局

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云南新干法熟料產能格局

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2014 年以來水泥行業重要收購/整合事

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國內水泥行業彈性趨弱，有實力有遠見的企業紛紛走出國門、布局海外新興市場（如 中亞、東盟等國家），當地經濟尚未起飛、水泥多供不應求，成功的海外布局有望數倍 提升企業盈利

水泥企業海外水泥產能最新進展統計

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