一、行業增速底部企穩回升，產業景氣度分化

　　2016年1-4月，通用設備與專用設備的主營業務收入增速分別為0.7%、2.3%，機械行業增速底部企穩并有小幅回升。

2014-2016年中國通用設備行業主營業務收入與利潤總額增速

2014-2016年中國專用設備行業主營業務收入與利潤總額增速

　　隨著經濟增速中樞的下移，國內固定資產投資增速在2010年之后逐步下行，2015年固定資產投資完成額增長10.0%，與2010年相比下降13.8個百分點,經濟步入“新常態”。

2008-2015年中國GDP現狀及增速

2008-2015年我國固定資產投資歷年完成額與增速

　　機械行業景氣度分化,近年來，工程機械、造船等傳統產業的增速呈現下滑態勢，而機器人、高鐵動車組、航空制造、3D打印等新興產業發展提速。

2009-2015年中國機械主要產品的年產銷量

2009-2015年中國機械主要產品的年產銷量

　　2016年1-4月，在機械設備主要產品中，工業機器人、包裝專用設備的累計產量分別同比增長24.70%、2.90%，挖掘機、大中型拖拉機、船舶的產量則有所下滑。智能裝備等新興產業保持較高景氣度，受固定資產投資增速下滑等因素的影響，工程機械、造船等行業增速下滑。

2016年1-4月機械行業主要產品的產量增速

　　2016年機械工業主營收入和利潤增長在3.5%左右;行業預計仍將在底部區域運行一段時間，轉型升級將是重點方向。

　　二、創新、升級等因素驅動,中國制造尋求突破

　　我國機械工業規模已位于全球第一位，但存在大而不強、自主創新能力薄弱、核心技術與關鍵零部件對外依存度高、服務型制造發展滯后等問題；行業發展將加快轉型升級，實現由大到強的轉變，推動高端裝備和新興產業發展提速。

　　2016年5月,國務院印發《國家創新驅動發展戰略綱要》，提出發展智能制造裝備等技術，推動制造業向自動化、智能化、服務化轉變；發展大飛機、航空發動機、核電、高鐵、海洋工程裝備和高技術船舶等高端裝備和產品，推動增材制造裝備、智能機器人等發展，深化軍民融合，推動制造業向價值鏈高端攀升。

　　中國研發支出在GDP的占比從2005年的1.32%提升到2013年的2.01%,但與韓國、日本等發達國家比較仍有較大提升空間。勞動力等生產要素成本持續上升,2012年-2016年,農村外出勞動力月收入上漲約50%;未來經濟發展驅動因素將向提升生產效率與創新驅動等方向轉變。

2005-2013年全球主要國家研發支出的GDP占比

2012-2016年中國農村外出務工勞動力月均收入（單位: 元/月）

　　隨著經濟與固定資產投資增速中樞下移，工程機械、造船、機床、重型機械等傳統產業的增速放緩；受益于創新、產業升級等因素，3D打印、通用航空、機器人等新興產業仍有較大發展空間。

機械主要子行業的產業發展階段圖示

　　創新、升級等因素將驅動行業加快向高端裝備與價值鏈高端發展，關注智能裝備、軌交裝備、通用航空、3D打印等新興產業。

機械行業投資邏輯