中國(guó)證券行業(yè)從無(wú)到有、從無(wú)序到逐步規(guī)范，進(jìn)入相對(duì)快速的發(fā)展階段，證券公司之間的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度不斷提高，并呈現(xiàn)出以下特征：

（1）傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，積極探索創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式

中國(guó)證券行業(yè)各傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在金融產(chǎn)品和金融工具相對(duì)較少的情況下， 同質(zhì)化現(xiàn)象明顯、競(jìng)爭(zhēng)激烈。其中，作為證券行業(yè)主要收入來(lái)源的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，同質(zhì)化程度較高，隨著新設(shè)營(yíng)業(yè)部的放開、非現(xiàn)場(chǎng)開戶、一碼通賬戶系統(tǒng)建設(shè)等政策的影響，以及其他理財(cái)產(chǎn)品的替代效應(yīng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。投資銀行業(yè)務(wù)在中小項(xiàng)目井噴和大項(xiàng)目減少的背景下，部分證券公司采取差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，在爭(zhēng)取大項(xiàng)目的同時(shí)著力發(fā)展中小項(xiàng)目，使得投行業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)變得更為充分，并逐步成為重要收入來(lái)源。自營(yíng)業(yè)務(wù)由于受股票二級(jí)市場(chǎng)行情影響，收入波動(dòng)較大。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)隨著政策的放松發(fā)展迅速，各證券公司對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也更加重視，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)市場(chǎng)化，大型證券公司在人才、銷售渠道等方面具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。總體來(lái)看，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下傳統(tǒng)業(yè)務(wù)正逐步轉(zhuǎn)型，各業(yè)務(wù)盈利模式也在不斷改進(jìn)和完善。

（2）部分優(yōu)質(zhì)證券公司初步確立了行業(yè)領(lǐng)先地位

中國(guó)證券行業(yè)在綜合治理后整體進(jìn)入快速成長(zhǎng)時(shí)期， 但無(wú)論從資本實(shí)力還是創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局上，部分風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)、資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良的證券公司初步確立了行業(yè)領(lǐng)先地位。尤其在目前以凈資本為核心的監(jiān)管環(huán)境下，優(yōu)質(zhì)證券公司通過增資擴(kuò)股、合資合作、并購(gòu)重組、發(fā)行次級(jí)債、IPO發(fā)行、借殼上市等方式進(jìn)一步充實(shí)了資本金，在資本規(guī)模上已形成較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，部分優(yōu)質(zhì)證券公司由于取得創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格和籌備的時(shí)間較早，在包括直接投資、股指期貨套保、融資融券業(yè)務(wù)以及國(guó)際業(yè)務(wù)上已大幅領(lǐng)先于其他證券公司。

（3）證券行業(yè)對(duì)外開放正有序推進(jìn)，競(jìng)爭(zhēng)更為激烈

（4）金融業(yè)內(nèi)外部環(huán)境變化，促進(jìn)新的競(jìng)爭(zhēng)形態(tài)

隨著金融業(yè)中銀行、保險(xiǎn)、證券、基金、信托等子行業(yè)快速發(fā)展和相互滲透，各子行業(yè)間的合作和競(jìng)爭(zhēng)形式日趨多樣化和白熱化， 除證券行業(yè)外的其他金融子行業(yè)利用其客戶、渠道、資金等方面的優(yōu)勢(shì)逐步加劇了在資產(chǎn)管理、投資銀行等業(yè)務(wù)方面與證券行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。

一 影響中國(guó)證券行業(yè)發(fā)展的因素

1、有利因素

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快增長(zhǎng)和投融資需求的日益增長(zhǎng)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)在 2002 年至 2015 年期間國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值從 120,333 億元增長(zhǎng)至676,708 億元，宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，成為證券市場(chǎng)高速發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)因素。穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期將為證券行業(yè)未來(lái)快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)、提供動(dòng)力。隨著中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快增長(zhǎng)和直接融資比重的不斷提升， 我國(guó)證券市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展空間依然巨大。而伴隨金融創(chuàng)新速度的加快，新的投資工具和業(yè)務(wù)類型的增加也將為中國(guó)證券行業(yè)提供更多發(fā)展機(jī)會(huì)。

中國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長(zhǎng)率和 GDP 情況

（2）積極的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向和良好的政策環(huán)境

在積極的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向和良好的政策環(huán)境下， 證券市場(chǎng)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)服務(wù)的深度和廣度都將得到提升。作為證券市場(chǎng)最主要的參與主體，證券公司將獲得廣闊的發(fā)展空間。

（3）證券行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展

2014 年隨著金融行業(yè)等大盤藍(lán)籌股的快速上漲和融資融券業(yè)務(wù)快速發(fā)展，市場(chǎng)成交量和成交金額均出現(xiàn)了大幅提升，融資融券業(yè)務(wù)凈收入占比進(jìn)一步提升。2015 年股票市場(chǎng)大幅波動(dòng)，市場(chǎng)成交量和成交金額繼續(xù)不斷放大，證券行業(yè)收入也隨之大幅提高。

中國(guó)證券公司各業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)圖

2、不利因素

（1）資產(chǎn)規(guī)模總體偏小，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱

截至 2015 年 12 月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)達(dá) 199.30 萬(wàn)億元；而同期證券公司總資產(chǎn)僅為6.42萬(wàn)億元，僅占銀行業(yè)總資產(chǎn)的 3.22%。中國(guó)證券公司凈資本總體較小，整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)較弱，尤其是凈資本較小的證券公司。

中國(guó)證券公司總資產(chǎn)和凈資本發(fā)展情況

（2）業(yè)務(wù)模式和收入結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，創(chuàng)新能力不足

目前中國(guó)證券行業(yè)收入仍主要依靠經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)和承銷保薦等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，向客戶提供兼并收購(gòu)、受托資產(chǎn)管理、投資咨詢、基金管理等全方位的綜合金融服務(wù)能力有限，其業(yè)務(wù)模式和收入結(jié)構(gòu)相對(duì)單一。

（3）專業(yè)人才儲(chǔ)備不足

證券行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，更是人才密集型行業(yè)，高素質(zhì)的人才隊(duì)伍是行業(yè)發(fā)展的核心力量。人才的培養(yǎng)影響著證券公司轉(zhuǎn)型步伐，證券公司管理人才和業(yè)務(wù)人才的缺乏成為阻礙中國(guó)證券公司發(fā)展的主要障礙之一， 尤其是缺乏掌握現(xiàn)代金融工程知識(shí)的專業(yè)人才限制了我國(guó)證券市場(chǎng)的金融創(chuàng)新。