傳統企業加速堅果電商布局

好想你：收購百草味，全面開啟電商時代

堅果電商風起云涌，百草味優勢明顯：新生力量逐漸成為休閑食品的主流消費群體，受生活水平提高以及互聯網等科技影響，以三只松鼠和百草味為代表的線上堅果電商通過爆款單品引流+個性化服務增強消費粘性+品類擴張實現流量變現的模式獲得快速發展。2010-2014年間，中國食品電商交易額均保持逐年增長，年均復合增長率達35%。以2015年雙十一購物節的數據為例，堅果電商市場規模排名前三的三只松鼠、百草味和良品鋪子分別實現2.5億、1.23億和1.2億的銷售規模，均同比增長2-3倍。而本次好想你收購的標的百草味在目前堅果電商銷售排名中僅次于三只松鼠，在品牌價值（流量導入）、運營能力（消費黏性）和產品結構（變現能力）等方面優勢明顯。

百草味核心競爭力一：先發優勢明顯，爆款產品打造高品牌認知度。堅果炒貨品類在堅果電商中起著引流的重要作用，作為線上培育起來的消費品類，高端堅果運輸方便且相比線下產品價格相對突出。2015年3季度夏威夷果和碧根果分別占百草味銷售收入的20%和10%，而堅果品類占百草味總銷售收入的48%，百草味在高端堅果領域的品牌認知度優勢明顯。截至2015年底，百草味擁有消費客戶累計超1300萬，6個月內活躍用戶占比約60%，僅天貓旗艦店2015年度訪客量就超過1.15億人次。

圖表：2015Q1-Q3堅果產品占銷售收入的48%

圖表：夏威夷果和碧根果占銷售收入的30%

百草味核心競爭力二：出色的運營能力+嚴格的產品品控，促進消費黏性。百草味近兩年加大供應鏈方面的投入，包括提高物流效率、提升信息化水平，有效克服了業內普遍遭遇的物流瓶頸。目前已在全國各地建立了9大倉儲中心，倉儲面積超6萬平方米，日發貨能力可達40萬件（快遞）；2015年改造了自動發貨流水線，使每條揀貨流水線的包裹處理量達到800單/小時，大幅提高了發貨的準確性，降低人工成本，大大提升了發貨效率。同時百草味還建立了完善、獨立的品控團隊，從選品類、選供應商、選產品以及產品檢測等方面建立一體化的品控體系，從而降低了潛在的食品安全風險。

百草味核心競爭力三：多渠道、多品類市場策略，保證公司流量的變現能力。近年來，百草味從單一的B2C模式，拓展到B2C、入倉（天貓超市等）以及線下經銷三大模式，B2C模式的銷售收入占比從2013年的93.98%下降到2015年前三季度的80.05%。同時公司開發了超過300個SKU的豐富產品體系，果干、糕點糖果、肉脯海鮮、禮盒等相關高毛利率的系列產品使得公司的綜合毛利率得以維持在穩定水平，保證了公司的流量變現能力。

圖表：百草味的產品結構日漸均衡

圖表：B2C、入倉以及線下經銷三大模式占比